Migrazione della piattaforma di trading su tecnologia Millennium IT - Milano, 12 febbraio 2014
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Migrazione della piattaforma di trading
su tecnologia Millennium IT
Milano, 12 febbraio 2014
Page 1 EuroTLX 13 February 2014
AGENDA
Ore 17:00 Migrazione della piattaforma di negoziazione
Introduzione di Pietro Poletto, CEO - EuroTLX Sim SpA
Ore 17:10 Aspetti Tecnologici e Piano di Migrazione
Roberto Gabaglio, Head of IT - EuroTLX Sim SpA
George Spina, Head of IT Operations - EuroTLX Sim SpA
Luciano Zanetti, Head of Equities Products - Borsa Italiana
Simona Cervi, Head of Client Technology Services Italy - Borsa Italiana
Ore 17:40 Migliorie e nuove funzionalità della piattaforma di negoziazione
Stefano Cuccia, COO - EuroTLX Sim SpA
Francesco Martina, Head of Market Supervision - EuroTLX Sim SpA
Saverio Frizzale, Head of Market Surveillance - EuroTLX Sim SpA
Ore 18:00 Q&A
Ore 18:30 Aperitivo
Page 2 EuroTLX 13 February 2014Migrazione della piattaforma di negoziazione
Introduzione di Pietro Poletto, CEO - EuroTLX Sim SpA
Page 3 EuroTLX 13 February 2014La Migrazione • La Migrazione e i suoi benefici per gli Aderenti • Le novità del Market Model • Il Piano di Migrazione e gli aspetti di carattere tecnico Page 4 EuroTLX 13 February 2014
Il nuovo Servizio di Negoziazione • Conferma del Modello esistente; • Suo arricchimento con nuove funzionalità, in risposta alle esigenze manifestate dagli Aderenti; • Alte prestazioni: maggiore capacità (msg/sec) e latenza ridotta; • Alta affidabilità, pari a quella degli altri Mercati del Gruppo LSE; • Maggiore flessibilità, grazie allo sviluppo in-house di Millennium IT (LSEG). Page 5 EuroTLX 13 February 2014
Il nuovo Servizio di Negoziazione I benefici indotti: • l’allargamento ulteriore della market community di EuroTLX; • maggiore liquidità e ampliamento dell’offerta di EuroTLX; • chance per gli operatori aderenti ad altri Mercati del Gruppo LSE di ottimizzazioni derivanti dall’utilizzazione della medesima infrastruttura tecnologica. Page 6 EuroTLX 13 February 2014
Aspetti Tecnologici e Piano di Migrazione
Roberto Gabaglio, Head of IT - EuroTLX Sim SpA
George Spina, Head of IT Operations - EuroTLX Sim SpA
Luciano Zanetti, Head of Equities Products - Borsa Italiana
Simona Cervi, Head of Client Technology Services Italy - Borsa Italiana
Page 7 EuroTLX 13 February 2014Servizio di Negoziazione
• Sistemi tecnologici ospitati presso i Data Center di Borsa Italiana (Milano):
o active-active;
o Istanza unica per EuroTLX;
o 9 segmenti di Mercato;
• Note interfacce applicative (Native, FIX, Drop Copy e Post Trade Gateway)
con personalizzazioni limitate.
Page 8 EuroTLX 13 February 2014Servizio di Negoziazione
• Attività di trading disponibili attraverso:
o Native Protocol (Native Trading Gateway), ottimizzato per applicazioni latency-
sensitive, messaggi a lunghezza fissa scambiati in formato binario su TCP/IP;
o FIX Protocol (FIX Trading Gateway) – version 5.0;
• Connessioni a Drop Copy Gateway e Post Trade Gateway (FIX 5.0 protocol)
disponibili per order status e deal capture sia in real time sia via query;
• Front Office CompIDs:
o Liquidity Provider: 1 (o più) CompID per ogni segmento;
o Broker: 1 (o più) CompID per 1 o più segmenti;
Page 9 EuroTLX 13 February 2014Servizio di Negoziazione
• I seguenti campi (Transaction Ref) saranno obbligatori e univoci (CompID/Day)
per transazioni di tipo order/quote enter/amend/cancel:
o FIX: ClOrdId (tag 11) e QuoteMsgId (tag 1166);
o Native: Client Order Id;
• I seguenti campi (Client Id) saranno obbligatori solo per Brokers (già oggi), per
transazioni di tipo order enter/amend:
o FIX: Account (tag 1);
o Native: Account.
Page 10 Borsa Italiana 13 February 2014Servizio Market Data
EuroTLX Market Data distribuito attraverso:
• ITCH, nativo della Piattaforma MIT; servizio multicast (3 canali) con
connessioni TCP/IP disponibili per replay e recovery; full incremental order
book;
• GTP, servizio multicast (3 canali) con connessioni TCP/IP disponibili per
replay e recovery;
• GTP Lite, servizio unicast (3 canali) con connessioni TCP/IP disponibili
per replay e recovery;
• EuroTLX Market Data sarà identificato tramite un Venue Code dedicato
«ETLX».
Page 11 Borsa Italiana 13 February 2014Servizio Market Data • GTP Fase 1 e GTP Lite Fase 1 forniscono entrambi Market by Order e Market by Price, snapshot fino a 10 Livelli; • GTP e GTP Lite forniscono Best Bid / Ask incremental order book; • GTP Fase 2 fornirà full incremental order book (non ancora disponibile); • GTP Lite Fase 2 fornisce full incremental order book; • I valori relativi alle variazioni dei limiti di prezzo saranno disponibili real-time; • Dati anagrafici giornalieri disponibili attraverso FTP (ANA, RCG, MIT305 e MIT306). Page 12 Borsa Italiana 13 February 2014
Connettività
Accesso ai sistemi di test/produzione disponibile attraverso:
• Attuale infrastruttura di network utilizzata dai clienti EuroTLX, se fornita da
un Network Provider Autorizzato;
• Infrastruttura di Network utilizzata per accedere ai mercati LSEG;
• Servizi di Co-location.
L’accesso attraverso linee dedicate non sarà più disponibile.
Page 13 Borsa Italiana 13 February 2014Conformance Tests
Conformance Tests obbligatori per:
• Tutte le interfacce di Trading;
• Tutti i servizi Market Data;
• Aderenti, ISV e Info Providers.
Page 14 Borsa Italiana 13 February 2014Piano di Migrazione Fine Jan14: rilascio della Documentazione Tecnica per GTP e GTP Lite; 3 Feb14: i clienti comunicano a EuroTLX la loro scelta sull’accesso fisico a CDS; 11 Feb14: rilascio della Documentazione Tecnica per l’accesso a CDS. Page 15 Borsa Italiana 13 February 2014
Piano di Migrazione Metà Feb14: rilascio delle Specifiche Tecniche delle interfacce MIT e di GTP / GTP Lite (custom ETLX), e della Trading Guide del nuovo servizio di negoziazione; Metà Mar14: disponibilità di CDS; Metà Apr14: inizio dei Conformance Tests; Apr14: rilascio della prima bozza del Regolamento EuroTLX. Page 16 Borsa Italiana 13 February 2014
Piano di Migrazione
Collaudi con i Clienti (attuale pianificazione):
• Sabato 24 Maggio, 2014;
• Sabato 7 Giugno, 2014;
• Sabato 14 Giugno, 2014.
Ogni Aderente deve partecipare ad almeno 2 sessioni.
L’avvio in produzione seguirà i 3 collaudi e sarà subordinato al relativo risultato
positivo.
Page 17 Borsa Italiana 13 February 2014Comunicazioni
• Tutte le comunicazioni relative al progetto di migrazione saranno fornite via
EuroTLXNews o su richiesta;
• Per qualsiasi informazione tecnica (sviluppo/test) è disponibile un servizio di
supporto all’indirizzo migration@eurotlx.com;
• Supporto telefonico disponibile ai seguenti numeri:
o EuroTLX IT Operations: +39 02 3030143 1/2
o CTS di Borsa Italiana: +39 02 7242 6348/6606/6647
Page 18 Borsa Italiana 13 February 2014Eventi 29 Gen: incontro con ISV (London); 30 Gen: incontro con ISV (Milano); 12 Feb: incontro con Aderenti / Info Providers (Milano); 19 Feb: incontro con Aderenti / Info Providers (London). Ulteriori informazioni saranno fornite in occasione dei prossimi BIT/LSE TUG in fase di programmazione. Page 19 Borsa Italiana 13 February 2014
Migliorie e nuove funzionalità della piattaforma di negoziazione
Stefano Cuccia, COO - EuroTLX Sim SpA
Francesco Martina, Head of Market Supervision - EuroTLX Sim SpA
Saverio Frizzale, Head of Market Surveillance - EuroTLX Sim SpA
Page 20 EuroTLX 13 February 2014L’approccio seguito • Abbiamo confermato l’attuale modello di Mercato. • Abbiamo effettuato interventi solo su aspetti specifici, con l’intento di migliorare la microstruttura oggi esistente. • Gli interventi hanno tenuto conto dell’esperienza maturata e dei feedback ricevuti dagli operatori in questi anni. • I cambiamenti saranno recepiti nel Regolamento di EuroTLX, che sarà in consultazione nel mese di aprile. Page 21 EuroTLX SIM 13 February 2014
Migliorie e Nuove funzionalità 1. Fase di negoziazione continua uguale per tutte le categorie di titoli (9:00 – 17:30). 2. I contratti tra Liquidity Provider non saranno conclusi grazie alla cancellazione delle sole «aggressing quote» nella fase di negoziazione continua. 3. Possibilità di «modifica ordini». 4. Sistema di limiti di variazione dei prezzi che pur rispettando l’attuale microstruttura utilizza 3 limiti di negoziazione già noti ed utilizzati sui mercati di Borsa. 5. Nuovo Prezzo di Chiusura. 6. Nuova funzionalità «P vs P trading» già sviluppata, attivata in una seconda fase. Page 22 EuroTLX SIM 13 February 2014
Nuovi Segmenti
listino del Mercato suddiviso secondo ciascuno dei 9 segmenti identifica tipologia
l’attuale classificazione titolo e sistema di regolamento
CODE DESCRIPTION
DGS Domestic Settled GOVIES & Sovereign
FGS Foreign Settled GOVIES & Sovereign
DCF Domestic Settled Corporate, Financial, Supra, Emerging, Other Bonds
FCF Foreign Settled Corporate, Financial, Supra, Emerging, Other Bonds
DBB Domestic Settled BANKING BONDS
FBB Foreign Settled BANKING BONDS
DCE Domestic Settled CERTIFICATES
FCE Foreign CERTIFICATES
EEQ ETLX EQUITIES
Page 23 EuroTLX SIM 13 February 2014La fase di pre-negoziazione
8.45 – 9.00 9.00 – 17.30 17.30
Pre-negoziazione Negoziazione continua Chiusura
La fase di pre-negoziazione è riservata ai Liquidity Provider durante la quale non si possono
concludere contratti.
Old ETLX New ETLX
I contratti si concludono e I contratti non si concludono grazie alla
vengono cancellati cancellazione sia della quota già presente sul
contestualmente ma SOLO al book che della quota «aggressing». Entrambe
momento dell’avvio della fase di le quote vengono cancellate al momento
negoziazione continua. dell’inserimento dell’aggressing
Gestione automatica dei TICK di negoziazione: Govies in millesimi, sulla base della vita residua a
scadenza - non più periodicamente tramite apposita Comunicazione Tecnica.
Page 24 EuroTLX SIM 13 February 2014Tipologie di ordini
8.45 – 9.00 9.00 – 17.30 17.30
Pre-negoziazione Negoziazione continua Chiusura
In linea con l’attuale modello, avremo ordini:
• con limite di prezzo (limit orders → Fill & Store, IOC, FOK)
• senza limite di prezzo (market orders → IOC, FOK)
Inoltre sarà possibile la loro modifica mantenendo la priorità temporale
acquisita se:
• non viene aumentata la quantità
• non varia il prezzo
Page 25 EuroTLX SIM 13 February 2014Limite 1 (Price Band)
Consente l’immissione di proposte il cui prezzo sia compreso in una percentuale
massima del Prezzo Statico di riferimento.
Novità: adeguamento automatico in base alle classi di vita residua di ciascuno
strumento.
Prezzo Statico: Prezzo di chiusura del giorno precedente per tutti i titoli.
Novità: il Prezzo Statico si aggiorna al prezzo del primo contratto per i titoli
quotati dai MM (e non per quelli quotati dagli Specialist).
Page 26 EuroTLX SIM 13 February 2014Limite 2 (Circuit Breaker Dinamico)
E’ la massima variazione di prezzo consentita tra due contratti consecutivi.
Novità:
• adeguamento automatico in base alle classi di vita residua di ciascuno strumento;
• sospensione automatica mutuata dal SeDeX (stesso funzionamento).
In caso di violazione del limite 2:
Old ETLX New ETLX
Le proposte di negoziazione Cancellazione della proposta
«aggressing», che genererebbero «aggressing» e sospensione
contratti con scostamento di automatica del titolo per un intervallo
prezzo maggiore del limite, prefissato e noto.
vengono automaticamente rifiutate In tale intervallo non sono consentite
l'immissione e la modifica di proposte
Page 27 EuroTLX SIM 13 February 2014Limite 3 (Circuit Breaker Statico)
Limite massimo di variazione di prezzo consentito tra un contratto ed il Prezzo
Statico di riferimento, adeguato in base alle classi di vita residua dello
specifico strumento finanziario.
Il limite 3 rappresenta una novità per EuroTLX.
In caso di violazione del limite 3:
Cancellazione della proposta «aggressing» e sospensione automatica dello
strumento per un intervallo prefissato e noto (durante il quale non sono
consentite l'immissione e la modifica di proposte).
Page 28 EuroTLX SIM 13 February 2014Prezzo di Chiusura/di Riferimento
8.45 – 9.00 9.00 – 17.30 17.30
Pre-negoziazione Negoziazione continua Chiusura
Per i Bond ricalca il metodo ExtraMOT, per i certificati e le azioni ricalca il metodo SeDeX.
Old ETLX New ETLX
Bond: Media aritmetica ponderata dei contratti
Media aritmetica delle quote dei conclusi in un determinato intervallo temporale. In
LP a chiusura di Mercato. In mancanza, algoritmo previsto per Cert-x & Azioni.
mancanza, ultimo contratto della
giornata o prezzo di chiusura del
Cert-x & Azioni: Media aritmetica dei prezzi di un
giorno precedente.
numero significativo di migliori bid e ask, tenendo in
maggior conto i più recenti. In mancanza, prezzo di
chiusura del giorno precedente.
Page 29 EuroTLX SIM 13 February 2014Q&A Page 30 EuroTLX 13 February 2014
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