Informazioni sui Servizi di Investimento - Ordini e Policy per l'Esecuzione degli Ordini - Degiro

Pagina creata da Claudio Lombardi

Macchine ed impianti

Italiano

Piace
Condividi
Incorpora
Schermo intero
Diapositive
Scarica HTML
Scarica PDF
Abuso

←

CONTINUA A LEGGERE

→

Trascrizione del contenuto della pagina

Se il tuo browser non visualizza correttamente la pagina, ti preghiamo di leggere il contenuto della pagina quaggiù

Informazioni sui
Servizi di
Investimento
Ordini e Policy per
l’Esecuzione degli Ordini

Introduzione
         Con le Informazioni sui Servizi di Investimento, la DEGIRO fornisce i dettagli inerenti all’accordo
         stipulato con voi e formalizzato nel Contratto con il Cliente, unitamente alla disamina dei servizi
         forniti e dei contratti conclusi. In questo documento, potrete anche comprendere i rischi generali e
         specifici associati agli investimenti in Strumenti Finanziari. Vi raccomandiamo di leggere le
         Informazioni sui Servizi di Investimento e di prepararvi in modo consono prima di iniziare a
         investire per farlo in modo responsabile.

         Le Informazioni sui Servizi di Investimento sono parte integrante del Contratto con il Cliente. Nelle
         Informazioni sui Servizi di Investimento, i termini in maiuscolo hanno il significato definito nel
         Contratto con il Cliente o nelle Informazioni sui Servizi di Investimento stesse.

         Se avete dubbi, commenti oppure suggerimenti da proporre, contattate il Servizio Clienti della
         DEGIRO. Troverete i recapiti e le informazioni su quando il servizio di Servizio Clienti è operativo
         direttamente sul sito web.

         Documenti
         Le Informazioni sui Servizi di Investimento sono costituite dai seguenti documenti:

         - WebTrader
         - Profili
         - Fondi di investimento
         - Servizi di investimento
         - Ordini e Policy per l’Esecuzione degli Ordini (il presente documento)
         - Azioni in società, scadenze e misure di natura amministrativa
         - Commissioni
         - Caratteristiche e rischi degli Strumenti Finanziari
         - Valore dei titoli, Rischi, Addebiti di denaro e Titoli di Debito
         - Informazioni sul mercato

= Informazioni sui Servizi di Investimento
flatex DEGIRO Bank Dutch Branch, che opera con il nome di DEGIRO, è la filiale olandese di flatexDEGIRO Bank AG.
flatexDEGIRO Bank AG è controllata principalmente dal regolatore finanziario tedesco (BaFin) e registrata presso DNB nei
Paesi Bassi .2/10

Ordini e Policy per l’Esecuzione degli Ordini
        1. Ordini
        Con la DEGIRO si possono effettuare diverse tipologie di Ordini che implicano che gli stessi siano
        effettuati ogni volta in modo diverso. Alle diverse tipologie di Ordini si applicano commissioni e
        condizioni differenti a seconda del tipo di Strumento Finanziario interessato, come indicato nel
        documento Commissioni delle Informazioni sui Servizi di Investimento.
        Attenzione: non è possibile utilizzare tutte le tipologie di Ordini per tutti gli Strumenti Finanziari.
        Quando selezionate uno Strumento Finanziario su WebTrader, potrete vedere quali tipologie di
        Ordini supporta quel determinato Strumento Finanziario.

        1.1 Invio degli ordini

        WebTrader
        Il modo standard per inviare gli ordini alla DEGIRO è tramite WebTrader. Tramite il Codice di
        Accesso potete entrare nella vostra pagina personale sul WebTrader.

        Se non è possibile effettuare un Ordine tramite WebTrader perché si vuole operare su un
        determinato mercato o con una specifica controparte cui non si può accedere elettronicamente,
        oppure in caso di malfunzionamento del WebTrader, è possibile effettuare l'Ordine via email o, se
        quest’ultima non funziona, anche per telefono.

        Ordine via e-mail
        Se, per qualsiasi motivo, non è possibile effettuare Ordini tramite WebTrader, si possono anche
        inviare tramite email. L'indirizzo email dell'Order Desk è reperibile sul sito web. DEGIRO
        elaborerà l'Ordine se:

              -     l'Ordine è stato ricevuto nella casella di posta elettronica dell'Order Desk indicata sul
                    sito web;
              -     l'Ordine contiene tutte le informazioni necessarie a consentire alla DEGIRO di effettuare
                    l'Ordine (per esempio, il nome dell’utente, il codice ISIN o Bloomberg dello Strumento
                    Finanziario, la serie di opzioni o altre descrizioni sufficientemente chiare, il numero degli
                    Strumenti Finanziari, la tipologia di Ordine, l’eventuale limite, e se si tratta di un
                    'acquisto' o di una 'vendita’ di titoli);
              -     il saldo del conto è capiente al momento della ricezione dell'Ordine; e
              -     la DEGIRO ha consentito la negoziazione tramite sistema (retail trading) di tale prodotto
                    finanziario.

        L'Ordine via email sarà eseguito sulla base del prezzo di cessione (per le vendite) o di acquisto
        (per gli acquisti) applicabile nel mercato interessato nel primo momento utile per poter dare
        esecuzione all'Ordine, purché esso sia stato correttamente ricevuto dall'Order Desk della
        DEGIRO. Dato che l'Ordine via email non viene eseguito immediatamente, il prezzo della
        posizione al momento della sua materiale esecuzione potrebbe essere differente rispetto a quello
        del momento della ricezione dell'Ordine via email da parte dell'Order Desk. Si consideri che, in
        questo caso, il prezzo al quale è stato materialmente eseguito l'Ordine dovrà essere corretto con
        apposita scrittura contabile. Ciò garantisce che incasserete o pagherete comunque il prezzo
        rilevato al momento della ricezione dell'Ordine. Si tenga presente inoltre che la DEGIRO si
        accolla il rischio della controparte per il periodo di tempo intercorrente tra la corretta ricezione
        dell'Ordine fino alla sua materiale esecuzione.

        Occorre tenere presente che non tutte le tipologie di Ordini sono effettuabili via email, e che è
        possibile inviare via e-mail solo Ordini con il termine di un Giorno di Negoziazione. Ciò significa
        che l'Ordine inviato tramite email sarà valido solo per il Giorno di Negoziazione nel quale è stato
        inviato. Se l'Ordine non viene materialmente eseguito quel giorno, è necessario inviarne uno
        nuovo affinché sia eseguibile il Giorno di Negoziazione successivo.

        Per gli Ordini inviati tramite email c’è un valore massimo, e su di essi è applicato un supplemento
        di Commissione. Tale valore massimo e la maggiorazione sono indicati nel Tariffario.

= Informazioni sui Servizi di Investimento
flatex DEGIRO Bank Dutch Branch, che opera con il nome di DEGIRO, è la filiale olandese di flatexDEGIRO Bank AG.
flatexDEGIRO Bank AG è controllata principalmente dal regolatore finanziario tedesco (BaFin) e registrata presso DNB nei
Paesi Bassi .3/10

Ordine per telefono
Eccezionalmente, solo nel caso in cui non sia possibile effettuare l’Ordine tramite WebTrader o
email, è possibile effettuarlo per telefono contattando l'Order Desk tra le 8:00 e le 22:00 (CE(S)T).
È possibile contattare l'Order Desk chiamando l'Help Desk. Gli addetti dell'Help Desk vi
metteranno in contatto con l'Order Desk. Trovate il numero di telefono dell'Help Desk sul nostro
sito web.

Gli Ordini effettuati per telefono hanno sempre una validità massima di un Giorno di
Negoziazione; non tutte le tipologie di Ordini possono essere eseguiti da DEGIRO, se comunicati
via telefono. Gli addetti dell'Order Desk comunicheranno con voi in inglese. Quando si effettua un
Ordine tramite telefono, vengono addebitati commissioni aggiuntive. L’importo di tale
maggiorazione è indicata nel Tariffario.

Esecuzione, Saldo
Una volta inviato l'Ordine tramite WebTrader, la DEGIRO ne confermerà l'avvenuta esecuzione.
Di regola, immediatamente dopo l'avvenuta esecuzione, l’effettuazione dell’Ordine viene
registrata e determina l’ammontare del Saldo del conto. In caso di problemi tecnici o
amministrativi riscontrati dalla DEGIRO o, per esempio, in uno dei mercati finanziari interessati,
potrebbe accadere che gli Ordini o le Transazioni non siano elaborate in modo corretto. In tali
frangenti, la DEGIRO si riserva il diritto di annullare gli Ordini e/o le Transazioni laddove lo ritenga
necessario per la propria sicurezza o per quella dei propri clienti. La DEGIRO, qualora si
verificassero tali circostanze, vi informerà tempestivamente.
Quando l'Ordine è stato inviato, tramite email o per telefono, è possibile che si verifichi un ritardo
nell'elaborazione della conferma oppure nella contabilizzazione della transazione sul Saldo.
Accade di rado che la transazione non sia visibile fino al successivo Giorno di Negoziazione; in
questi casi, è possibile contattare la DEGIRO tramite email o per telefono per verificare se
l'Ordine inviato è stato materialmente effettuato. Qualora si verificasse il caso, è possibile
effettuare nuove transazioni in relazione alla nuova posizione a termine. Le vendite e gli acquisti a
termine di Strumenti Finanziari non ancora contabilizzati possono essere negoziati solo tramite
email o con ordini telefonici.

1.2 Durata degli Ordini
A seconda del mercato interessato, dello Strumento Finanziario e della tipologia di Ordine, è
possibile specificare per quanto tempo si vuole che il proprio Ordine rimanga attivo. SI può
scegliere tra le seguenti opzioni.

Ordini Giornalieri
Un Ordine Giornaliero rimane aperto fino a quando non viene materialmente eseguito nel Giorno
di Negoziazione oppure fino alla chiusura del mercato interessato nel Giorno di Negoziazione. Al
termine del Giorno di Negoziazione l'ordine viene automaticamente cancellato. Se si effettua un
Ordine dopo la chiusura del mercato, esso sarà valido per il Giorno di Negoziazione successivo.

Ordini Cancellabili
Gli Ordini Cancellabili sono quelli che rimangono attivi fino a quando non vengono materialmente
eseguiti o cancellati da voi stessi. La DEGIRO non può in alcun modo garantire che il vostro
Ordine non venga annullato per altre cause come, può accadere, per esempio, con riferimento
alle azioni societarie. Può anche succedere che si verifichino problemi tecnici ai sistemi
informatici della DEGIRO, dei mercati finanziari interessati o dei broker indipendenti. Per questo
motivo, con riferimento a questa tipologia di Ordini, è importante verificare regolarmente online se
lo stato del relativo Ordine è rimasto attivo. Se avete effettuato un Ordine Cancellabile e la
DEGIRO si accorge che esso è stato disattivato non da voi, provvederà, nel migliore modo
possibile, a effettuare un nuovo Ordine oppure vi comunicherà che l’Ordine è stato disattivato. La
DEGIRO non rifonderà eventuali perdite, né rimborserà mancati guadagni dovuti al fatto che tale
Ordine non è stato materialmente eseguito. Con la presente dichiarate di aver compreso e
accettato che gli Ordini non eseguiti per cause che non siano imputabili ad azioni o omissioni da
parte della DEGIRO, rappresentano il rischio inevitabile connesso all'utilizzo di una piattaforma di
investimento online come quella fornita dalla DEGIRO
Talvolta la DEGIRO deve attuare un processo chiamato 'simulazione' per consentire che si
producano gli stessi effetti di un Ordine Cancellabile. Tramite tale simulazione, ogni giorno viene
inviato al luogo di esecuzione un Ordine Giornaliero fino all’eventuale annullamento dell’Ordine
stesso, o alla sua materiale esecuzione. La DEGIRO attua questo processo tutte le volte in cui il

= Informazioni sui Servizi di Investimento
flatex DEGIRO Bank Dutch Branch, che opera con il nome di DEGIRO, è la filiale olandese di flatexDEGIRO Bank AG.
flatexDEGIRO Bank AG è controllata principalmente dal regolatore finanziario tedesco (BaFin) e registrata presso DNB nei
Paesi Bassi .4/10

mercato finanziario interessato non supporta gli Ordini Cancellabili. Sia la DEGIRO che i broker
indipendenti utilizzano tale processo di simulazione. La simulazione di un Ordine Cancellabile può
portare a ottenere una priorità diversa sul mercato finanziario interessato rispetto a quella che si
sarebbe ottenuta se lo stesso mercato avesse accettato un Ordine Cancellabile.

1.3 Tipologia di Ordini
Tramite WebTrader potete effettuare diverse tipologie di Ordini. Non è possibile utilizzare tutte le
tipologie di Ordini disponibili sulla piattaforma per tutti gli Strumenti Finanziari. Quando
selezionate uno Strumento Finanziario su WebTrader, potrete vedere quali tipologie di Ordini
supporta quel determinato Strumento Finanziario.

Ordine normale
Se non specificate la tipologia di Ordine, verrà automaticamente selezionata quella dell’Ordine
normale per il mercato interessato o per il prodotto finanziario da voi selezionato. Nella maggior
parte dei casi, ciò significa che esso sarà materialmente eseguito come se fosse un Ordine
Limitato.

Ordine Limitato
Con questa tipologia di Ordine si può stabilire un prezzo minimo (in caso di vendita) o massimo
(in caso di acquisto) per il quale si desidera che l’Ordine sia eseguito. Il vostro Ordine non verrà
mai eseguito per un prezzo che ecceda, al rialzo o al ribasso, i limiti da voi fissati.

Ordine a Mercato (alle Migliori Condizioni)
Potete inserire un Ordine che sia eseguito al miglior prezzo corrente possibile sul mercato
interessato. Ciò può rendersi necessario quando desiderate che l'Ordine sia materialmente
eseguito in ogni caso. Tuttavia, è naturale che, quando vengono negoziati titoli non liquidi,
potreste comprare o vendere a un prezzo peggiore che non risulta in linea con le vostre attese. Vi
consigliamo quindi caldamente di utilizzare questa tipologia di Ordine con estrema cautela.

Ordine Stop Loss (a Mercato)
L'Ordine Stop Loss è quello ideato per limitare le vostre perdite sul mercato laddove il prezzo del
Titolo in vostro possesso scenda troppo, oppure il prezzo di un Titolo che dovete vendere a
termine salga eccessivamente. Non appena il prezzo di un Titolo raggiunge il livello di 'Stop Loss',
un Ordine a Mercato viene inviato dalla DEGIRO al luogo di esecuzione. A seconda del luogo di
esecuzione, la chance dello Stop Loss viene offerta dal mercato finanziario interessato oppure dai
sistemi informatici della DEGIRO attraverso il processo di simulazione laddove la borsa non
supporti gli Ordini Stop Loss. In quest'ultimo caso, tale opportunità viene offerta dalla DEGIRO
seguendo il criterio del massimo impegno possibile.
Se desiderate limitare la perdita su una posizione di acquisto a termine su Titoli, è necessario
inserire a sistema un Ordine di vendita Stop Loss. Un Ordine di vendita Stop Loss verrà generato
in automatico non appena il prezzo del Titolo a vostra disposizione scende al di sotto del limite di
Stop Loss da voi impostato. Se si desidera limitare la perdita su una posizione di vendita a
termine in Titoli, occorre inserire a sistema un ordine di acquisto Stop Loss. Un Ordine di acquisto
verrà generato in automatico non appena il prezzo del Titolo supererà il prezzo di stop loss da voi
impostato e la vostra posizione di vendita a termine verrà chiusa. Nella maggior parte delle
situazioni, l'ultimo prezzo rilevato sul mercato è quello comparato con il limite impostato per far
scattare in automatico l'ordine Stop Loss; è possibile però utilizzare anche il prezzo di vendita e il
prezzo di acquisto rilevati sul mercato.
Potrebbe essere possibile che per alcuni comparti di prodotti finanziari non siano disponibili
quotazioni di mercato, oppure che le stesse non siano accessibili. Per evitare che tali Ordini siano
eseguiti a condizioni a voi sfavorevoli, in tutti questi casi non verrà emesso l’Ordine Stop Loss.

Ordine Stop Limit
L’Ordine Stop Limit è un Ordine Stop Loss (vedi sopra) che, invece di un Ordine a Mercato,
genera in automatico un Ordine Limitato quando si raggiunge il livello di Stop Loss che avete
impostato a sistema. Il vantaggio è rappresentato dal fatto che la transazione di acquisto o di
vendita non avverrà a un prezzo peggiore rispetto a quello dei limiti da voi impostati.
Naturalmente, il rischio insito in questa tipologia di Ordini è che, proprio a causa dei limiti
impostati, l’Ordine non venga materialmente effettuato. Per il resto, vale quanto già detto a
proposito dell’Ordine Stop Loss.

Ordine Trailing Stop (Mercato) - disponibile solo per le transazioni effettuate sulla Borsa di
Francoforte e Xetra
L’Ordine Trailing Stop è un Ordine a Mercato con un livello di Stop Loss dinamico, e non statico.
Tramite un Ordine Trailing Stop potrete limitare le perdite sulle posizioni a termine di acquisto o di
vendita di un Titolo con un meccanismo di Stop Loss che segue il prezzo del Titolo se va in una
direzione a voi favorevole. Il livello di Stop Loss per un Ordine di vendita Trailing Stop (per
limitare la perdita su una posizione di acquisto a termine) seguirà il prezzo del Titolo quando sale
e rimarrà immutato quando il prezzo del Titolo scende; il livello di Stop Loss di un Ordine di
acquisto Trailing Stop (per limitare la perdita su una posizione di vendita a termine) seguirà
invece il prezzo del Titolo quando esso scende per rimanere immutato quando, al contrario, sale.

Quando effettuate un Ordine Trailing Stop dovete scegliere il livello iniziale Stop Loss (come
qualsiasi altro Ordine standard di Stop Loss (a Mercato), e specificare lo scostamento desiderato
inserendo un importo puntuale oppure una percentuale. Se tale scostamento è più vicino al
prezzo corrente rilevato sul mercato interessato rispetto al livello di Stop Loss da voi inserito,
quest’ultimo non sarà preso in considerazione. Quando il prezzo del Titolo si muove a vostro
favore, il livello di Stop Loss si muoverà con esso una volta che è stato raggiunto lo scostamento
inserito. In questo modo, l'Ordine riesce a mantenere lo scostamento da voi inserito sotto forma di
importo denominato in euro o di percentuale.
Quando il prezzo del titolo si muove a vostro sfavore, il livello di Stop Loss non si aggiorna, e
l'Ordine Trailing Stop genererà in automatico un Ordine a Mercato una volta raggiunto il livello di
Stop Loss.

Ecco un esempio di un Ordine di Trailing Stop utilizzato per limitare la perdita su una posizione a
termine di acquisto:
Un investitore ha un'azione X con un prezzo corrente di mercato pari a 10 euro. Egli desidera
limitare la perdita potenziale di una vendita a termine. L'investitore effettua un ordine Trailing Stop
con un livello di First Stop Loss pari a 8 euro (2 euro di meno rispetto al prezzo corrente al
momento dell’effettuazione dell’Ordine Trailing Stop).

1) L'investitore specifica lo scostamento individuandolo in 3 euro.
Se il prezzo dell’azione X sale, il livello di Stop Loss seguirà l’andamento al rialzo solo quando il
prezzo di X sarà di 3 euro al di sopra del livello di Stop Loss inserito e quindi "seguirà" applicando
lo scostamento di 3 euro al prezzo più alto rilevato sul mercato dell’azione X. Quindi, in altri
termini, fino a quando il prezzo di X non raggiunge gli 11 euro, il livello di Stop Loss dell’Ordine
rimarrà fermo a 8. Se il prezzo di X sale a 12 euro, allora il livello di Stop Loss diventerà 9 euro.
Se il prezzo di X scende a 11,50 EUR, il livello di Stop Loss rimarrà fermo a 9 euro. Se il prezzo
di X scende a 9 euro, si genererà in automatico un Ordine a Mercato di vendita dell’azione X.

2) L'investitore specifica lo scostamento individuandolo nella percentuale del 25%.
Se il prezzo dell’azione X sale, il livello di Stop Loss inizierà ad aumentare solo quando il prezzo
dell’azione X sarà superiore del 25% rispetto al livello di Stop Loss impostato, e quindi "seguirà"
applicando lo scostamento del 25% al prezzo più alto raggiunto dall’azione X.
Se il prezzo di X scende a 10,66 euro, il livello di Stop Loss rimarrà fermo a 8 euro. Se il prezzo di
X sale a 12 euro, allora il livello di Stop Loss diventerà 9 euro. Se il prezzo di X scende a 11,50
EUR, il livello di Stop Loss rimarrà fermo a 9 euro. Se il prezzo di X scende a 9 euro, si genererà
in automatico un Ordine a Mercato di vendita dell’azione X.

Ordine in Blocco (non ancora disponibile)
Questa tipologia di Ordini è stata pensata per i gestori di fondi patrimoniali. Tramite questa
tipologia di Ordini, è possibile cumulare Ordini facenti capo a più clienti in un unico Ordine per
l’importo netto; ciò consente di ottenere un risparmio di costi. Le commissioni fisse verranno infatti
addebitate una sola volta. Il gestore del fondo patrimoniale versa una commissione per
l’elaborazione dell’assegnazione delle varie transazioni ai diversi clienti, ma tali oneri sono di
molto inferiori a quelli che si pagherebbero in caso di esecuzione di Ordini distinti.

1.4 Conversione automatica della valuta (Auto FX)
I clienti che utilizzano la funzione Auto FX beneficeranno della conversione automatica di
qualsiasi valuta estera nella valuta di base specificata nella propria pagina personale sulla
piattaforma, e viceversa. Per ogni conversione Auto FX che si generi in automatico a seguito di
una transazione effettuata sulla piattaforma WebTrader e da questa materialmente eseguita, il

tasso di cambio applicato sarà quello rilevato al momento dell'esecuzione della transazione. In
qualsiasi altro caso come, per esempio, in caso di negoziazione di azioni di società, incasso di
cedole, pagamenti ricevuti in modo virtuale oppure Ordini inviati tramite email o per telefono, il
tasso di cambio sarà quello rilevato nel momento in cui i sistemi della DEGIRO registrano
l’esposizione valutaria. La DEGIRO si impegna a effettuare la conversione nella valuta base (e
viceversa) il più presto possibile, ma potrebbero verificarsi dei ritardi.

2. Esecuzione alle Condizioni Migliori
Essendo una società di investimenti, la DEGIRO ha l'obbligo legale di garantire che gli Ordini dei
clienti siano eseguiti alle migliori condizioni possibili. A tal fine, la DEGIRO si avvale della Policy
per l’Esecuzione degli Ordini o analoga documentazione redatta da intermediari terzi.

Sul sito della DEGIRO è indicato per quali valute è possibile inviare Ordini 'Direct to market'. Gli
Ordini relativi a Strumenti Finanziari per i quali la valuta è quella di riferimento del mercato
interessato saranno inviati facendo riferimento a quest’ultima. La DEGIRO invierà tali Ordini
direttamente negoziando in prima persona la valuta oppure servendosi di broker indipendenti; in
alternativa, invierà tali Ordini a un ulteriore broker dandogli mandato di eseguire gli Ordini con la
valuta specificata. Gli ordini che vengono inviati 'Direct to market', saranno eseguiti dalla DEGIRO
in conformità alla propria Policy per l’Esecuzione degli Ordini.

La DEGIRO può anche trasmettere gli Ordini a un broker indipendente che, in questo caso,
saranno eseguiti nel rispetto della Policy per l’Esecuzione degli Ordini di tale broker. in tal caso, la
DEGIRO pretenderà da tale broker che la sua Policy per l’Esecuzione degli Ordini soddisfi i
requisiti di esecuzione alle migliori condizioni possibili cui è soggetta la DEGIRO. La DEGIRO
verificherà con regolarità il contenuto della Policy per l’Esecuzione degli Ordini del broker
indipendente e che questi, nella materiale esecuzione degli Ordini che gli sono stati trasmessi,
l’abbia concretamente rispettata. La DEGIRO verificherà inoltre regolarmente la qualità con la
quale il broker indipendente ha dato esecuzione agli Ordini che gli sono stati trasmessi,
pubblicando i risultati sul proprio sito web. Con cadenza annuale, la DEGIRO effettua la
valutazione circa l’opportunità di servirsi di broker indipendenti sulla base di quanto descritto qui
di seguito.

I broker terzi sceglieranno i mercati di esecuzione in cui operare sulla base delle proprie
preferenze e dei propri criteri di selezione. La DEGIRO monitorerà regolarmente i mercati dove
operano tali broker indipendenti. Normalmente un broker indipendente opera su diversi mercati
quali quelli regolamentati, i sistemi multilaterali di negoziazione (MTF), i sistemi organizzati di
negoziazione (OTF), i market-maker, con soggetti che forniscono liquidità dentro e fuori il
mercato, con investitori istituzionali e altri enti.

Voi accettate e acconsentite esplicitamente che i broker indipendenti eseguano materialmente i
vostri Ordini fuori dai mercati regolamentati, dagli MTF e dagli OTF.

Per la disamina delle relative implicazioni, si rimanda alla Policy per l’Esecuzione degli Ordini
riportata di seguito.

La DEGIRO non riceverà pagamenti sotto nessuna forma dai broker indipendenti di cui si avvale.

Al momento, la DEGIRO si serve della Morgan Stanley come broker indipendente ai fini di cui si è
detto. Sul sito online, la DEGIRO specifica per quali Ordini si avvale della collaborazione e quali
vengano trasmessi alla ‘Morgan Stanley SOR'. La DEGIRO trasmetterà alla Morgan Stanley gli
Ordini relativi agli Strumenti Finanziari in relazione ai quali la valuta è quella di riferimento affinché
tale broker li esegua nel rispetto della propria Policy per l’Esecuzione degli Ordini. La DEGIRO ha
verificato che la Policy della Morgan Stanley le consente di soddisfare i requisiti di esecuzione
degli Ordini alle migliori condizioni possibili a beneficio dei Clienti cui è soggetta. La DEGIRO
verifica con regolarità il contenuto della Policy per l’Esecuzione degli Ordini della Morgan Stanley.
Con cadenza annuale, La DEGIRO, per ciascuna classe di Strumenti Finanziari per la quale gli
Ordini vengono eseguiti, verificherà la qualità di esecuzione degli Ordini da parte della Morgan
Stanley. Le relative informazioni saranno pubblicate sul sito web.

3. Policy per l’Esecuzione degli Ordini

3.1 Aspetti generali
Nella Policy per l’Esecuzione degli Ordini della DEGIRO viene descritto come la società dia
materiale esecuzione agli Ordini inviati dai Clienti tramite la piattaforma WebTrader, e i criteri
seguiti per farlo in modo ottimale. Il metodo di esecuzione degli Ordini dipende dal tipo di Cliente,
dalla tipologia di Ordine, e dalla classe di Strumenti Finanziari interessata. Firmando l'Accordo per
i Servizi di Investimento, dichiarate di aver letto e compreso la presente Policy per l’Esecuzione
degli Ordini, e di prestare il vostro consenso. Tale Policy si applica solo alle categoria di Clienti
professionali e ai soggetti privati. Essa non si applica ai clienti che DEGIRO classifica come
controparti qualificate.

3.2 Criteri per l’esecuzione degli Ordini alle migliori condizioni possibili
La DEGIRO adotta tutte le misure necessarie a far ottenere ai propri clienti i risultati migliori a
seguito della esecuzione degli Ordini che materialmente esegue. La DEGIRO tiene conto dei
prezzi sul mercato, degli oneri da sostenere, della tempestività, della probabilità di esecuzione e
regolamento delle posizioni a termine, delle dimensioni, della natura, e di ogni altro aspetto
rilevante per l'esecuzione dell'Ordine. La combinazione di prezzo e probabilità di esecuzione
dell’Ordine è l’elemento più importante di tutti. La regola principale della Policy per l’Esecuzione
degli Ordini della DEGIRO prevede che gli Ordini siano eseguiti al prezzo più favorevole per il
Cliente con liquidità sufficiente sui mercati finanziari in cui opera la DEGIRO.

3.3 Disapplicazione della Policy per l’Esecuzione degli Ordini
In determinati frangenti, può capitare che i Clienti scelgano di discostarsi dal contenuto della
Policy per l’Esecuzione degli Ordini, ed effettuino scelte proprie in relazione all'esecuzione degli
Ordini. La Policy della DEGIRO non si applica all’Ordine (o alla parte di un Ordine) per il quale un
Cliente abbia emesso istruzioni specifiche. Un cliente può impartire tali istruzioni specifiche in
relazione, per esempio, ai seguenti aspetti:
- il mercato finanziario dove eseguire l’Ordine;
- il metodo di esecuzione dell’Ordine;
- la tempistica di esecuzione dell’Ordine.

ATTENZIONE: I Clienti devono essere consapevoli che, nel caso in cui inviino istruzioni
specifiche, non è più responsabilità della DEGIRO eseguire l'Ordine in conformità alla propria
Policy per l’Esecuzione degli Ordini.
ATTENZIONE: Alcuni Strumenti Finanziari possono essere negoziati su più mercati finanziari. Se
il Cliente desidera scegliere il mercato di esecuzione del proprio Ordine, deve essere a
conoscenza del fatto che lo stesso Strumento Finanziario può essere quotato su mercati diversi in
valute diverse, il che significa che possono risultare applicabili commissioni aggiuntive per la
conversione degli importi in valuta estera.

3.4 Mercati finanziari di esecuzione degli Ordini
A seconda del prodotto per il quale si desidera effettuare una transazione, è possibile eseguire
l'Ordine in diversi mercati finanziari. Gli Ordini possono essere eseguiti, per esempio:

- nelle Borse "nazionali" dove vengono negoziati i titoli finanziari.
- nelle Borse "nazionali" dove vengono negoziati i titoli derivati.
- nei mercati finanziari secondari dove sono negoziati Titoli e/o Derivati come, per
esempio, il Chi-x.

In generale, la DEGIRO opera sulle Borse "nazionali" come mercati di riferimento per determinare
il prezzo di un particolare Strumento Finanziario (nella finestra degli Ordini sulla piattaforma
WebTrader è infatti possibile vedere quale è la Borsa di riferimento per lo Strumento Finanziario
prescelto).

Gli Ordini però possono anche essere eseguiti al di fuori di una Borsa nazionale. Spesso, in
questi casi, si parla di "OTC". Anche in questi frangenti sono disponibili diverse opzioni. Tra l’altro,
la DEGIRO può eseguire gli Ordini con:

- gli Internalizzatori Sistematici. Questi ultimi sono soggetti che, al di fuori dei mercati
regolamentati, forniscono le quotazioni degli Strumenti Finanziari che vorrebbero
negoziare direttamente.
- Soggetti emittenti. Alcuni Ordini, come quelli per i contratti differenziali (CFD) e relativi ai
fondi di investimento possono essere eseguiti direttamente con l'emittente o con un suo
agente debitamente autorizzato.

Alcuni prodotti finanziari sono negoziati direttamente OTC con una particolare controparte
attraverso l'utilizzo però di una piattaforma (di comunicazione) che non funziona come una Borsa
tradizionale. Un esempio è FundSettle che non è una Borsa, ma una piattaforma che riceve ordini
in relazione a fondi d'investimento, e si limita a trasmetterli ai relativi gestori dei fondi. Un altro
esempio di piattaforma equivalente che però non è uno Borsa poiché trasmette e riceve
solamente ordini, è il Cats.

Esistono differenze tra i vari mercati finanziari nei quali gli Ordini possono essere eseguiti. Per
esempio nei costi da sostenere, nella liquidità presente e nelle modalità tecniche di
compensazione e/o di regolamento delle operazioni effettuate su tale mercato finanziario. Il
regolamento delle operazioni può avvenire indirettamente attraverso una controparte centrale e
stanze di compensazione o direttamente con le controparti all’interno del mercato stesso. Anche
tra le diverse modalità di compensazione e di regolamento delle posizioni esistono differenze in
termini, per esempio, di costi da sostenere, velocità di esecuzione, probabilità di regolamento
della posizione, e assunzione di rischi. Queste differenze sono debitamente considerate nella
Policy per l’Esecuzione degli Ordini.

Accettate e acconsentite che la DEGIRO operi su tutti i mercati finanziari dove è possibile
eseguire gli Ordini menzionati in questo documento.

3.5 Pubblicazione e valutazione dei mercati finanziari di esecuzione degli Ordini
DEGIRO valuta con regolarità i mercati finanziari nei quali opera. Ne include di nuovi a sua
completa discrezione nella misura in cui essi rispondano ai dettami della legge; oppure ne
rimuove altri sui cui ha operato, sempre a sua discrezione. I mercati finanziari su cui la società
opera saranno pubblicati sul sito web. La DEGIRO è responsabile della valutazione e della
selezione di tali mercati finanziari. La DEGIRO prende quindi in considerazione i costi da
sostenere per operare in nuovi mercati dove eseguire gli Ordini dei Clienti (inclusi i costi di
connessione informatica, per la connessione con le stanze di compensazione e di regolamento
delle posizioni, le commissioni per l’esecuzione degli Ordini, quelle per la presentazione, la
modifica o la cancellazione degli Ordini, quelle per effettuare le compensazioni e i regolamenti
delle posizioni finanziarie e qualsiasi altro onere a esse relativo), gli orari di funzionamento di tali
mercati, la presenza di stanze di compensazione e di regolamento delle posizioni finanziarie, la
liquidità aggiuntiva che fornisce il nuovo mercato finanziario e gli effetti positivi che tale liquidità
aggiuntiva può offrire in termini di migliore esecuzione degli Ordini. Il nuovo mercato finanziario
dove eseguire gli Ordini viene aggiunto alla lista di quelli esistenti se l'effetto combinato degli
elementi appena citati (con particolare enfasi sui costi e sulla liquidità) viene ritenuto vantaggioso
per i Clienti.

Con cadenza annuale, la DEGIRO, per ciascuna classe di Strumenti Finanziari in relazione alla
quale gli Ordini sono eseguiti in conformità alla presente Policy per l’Esecuzione degli Ordini,
calcolerà quali saranno stati i primi cinque mercati finanziari in termini di volumi di negoziazione
nei quali ha dato esecuzione agli Ordini dei Clienti nell'anno precedente verificando la qualità
della esecuzione degli Ordini stessi. Tali informazioni saranno rese disponibili sul sito web.

3.6 Metodo di esecuzione degli Ordini
Il cliente sceglie la tipologia di Ordine. Gli Ordini accettati vengono eseguiti tramite sistema
mediante un processo unico e sequenziale. Ciò significa che c'è sempre una progressività
nell'esecuzione degli Ordini. Essi vengono elaborati in ordine di ricezione nel rispetto dei punti
seguenti.

- Per gli Ordini dello stessa tipologia di Ordine si applica il criterio di priorità "First In, First
Out" (FIFO).
- Gli ordini saranno trasmetti subito al momento del loro ricevimento, salvo che non si
applichino eccezioni come nel caso in cui l'Ordine possa essere trasmesso solo quando

una determinata condizione viene soddisfatta (per esempio, un Ordine Stop Loss),
                    quando il mercato non è in grado di elaborare tale Ordine, oppure quando lo Strumento
                    Finanziario cui l'Ordine fa riferimento non è costantemente oggetto di negoziazione sul
                    mercato.

        ATTENZIONE: Gli Ordini che la DEGIRO invia a una Borsa diventeranno informazioni di dominio
        pubblico, quindi essi saranno noti anche agli altri operatori del mercato. Talvolta, per esempio
        quando il limite fissato nell'Ordine è troppo passivo o eccessivamente aggressivo, la DEGIRO o
        l'intermediario chiamato a eseguirlo materialmente possono scegliere di rendere tale Ordine
        pubblico, ma solo in un secondo momento. Accettate e acconsentite espressamente che gli
        Ordini Limitati (compresi quelli che fanno parte di un’altra tipologia di Ordini) che non possano
        essere eseguiti immediatamente, non siano subito resi pubblici. Qualora essi siano già stati resi
        pubblici, accettate e date espresse istruzioni affinché gli stessi possano essere ritirati dal mercato
        direttamente tramite i sistemi della DEGIRO oppure tramite quelli dell’intermediario indipendente
        coinvolto.

        ATTENZIONE: Gli Ordini che la DEGIRO riceve oltre gli orari di negoziazione della Borsa
        interessata possono essere inviati in momenti diversi per ciascun mercato. Per esempio,
        immediatamente dopo il ricevimento, mezz'ora prima dell'apertura del mercato o all'apertura del
        mercato. Ciò dipende dall'organizzazione del mercato stesso e dal collegamento informatico di
        cui dispone la DEGIRO per connettersi con il mercato interessato.

        Per ogni mercato finanziario esterno dove eseguire gli Ordini, luogo la DEGIRO valuterà caso per
        caso il modo migliore per dare esecuzione all'Ordine. In alcuni mercati finanziari, per esempio, è
        opportuno frazionare ordini più grandi in una serie di ordini più piccoli, oppure eseguire l’Ordine
        chiedendo prima un preventivo.

        3.7 Investitori istituzionali (fondi e società di investimento)
        Investitori istituzionali aperti al pubblico con il capitale non rappresentato da Quote
        Gli ordini inviati che riguardano investitori istituzionali aperti al pubblico non vengono eseguiti allo
        stesso modo degli Ordini relativi a tutti gli altri Strumenti Finanziari. Poiché il valore di un
        investitore istituzionale aperto al pubblico non si forma dall’incrocio della domanda e dall'offerta,
        ma è pari al suo "valore patrimoniale netto", il valore degli investimenti sottostanti, l'ingresso e
        l’uscita da tali investitori istituzionali è di regola possibile solo in determinate circostanze
        specificate dal gestore dell'investitore istituzionale stesso. Per questo motivo, la DEGIRO
        raccoglie gli Ordini dai propri clienti, ma li invia, con cadenza giornaliera, solo in un determinato
        momento, al mercato finanziario interessato (anche sotto forma di Ordine combinato o Ordine in
        "blocco"). Normalmente, gli Ordini che si riferiscono a investitori istituzionali aperti al pubblico
        vengono eseguiti tramite tali investitori stessi o da un amministratore (l’amministratore del fondo)
        indicato dal rispettivo investitore istituzionale. A eccezione del caso degli investitori istituzionali il
        cui capitale è rappresentato da Quote, gli investimenti sono effettuati in nome di un’apposita
        società veicolo (SPV).

        Quote
        La DEGIRO non esegue gli Ordini riguardanti Quote in nome dello SPV (definite nel documento
        Informazioni sui Servizi di Investimento). La DEGIRO trasmette infatti gli ordini relativi alle Quote
        direttamente con il nome del cliente all'investitore istituzionale interessato. In questo caso il
        cliente acquisirà direttamente una Quota nel relativo investitore istituzionale.

= Informazioni sui Servizi di Investimento
flatex DEGIRO Bank Dutch Branch, che opera con il nome di DEGIRO, è la filiale olandese di flatexDEGIRO Bank AG.
flatexDEGIRO Bank AG è controllata principalmente dal regolatore finanziario tedesco (BaFin) e registrata presso DNB nei
Paesi Bassi .10/10

Puoi anche leggere