PIMCO GIS Capital Securities Fund - Marzo 2021
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PIMCO GIS Capital Securities Fund Marzo 2021 Vincitore 2015 del premio Best Fund House: Larger Fixed Income in cinque Paesi europei* Ad esclusivo utilizzo professionale
Informazioni importanti
Ad esclusivo utilizzo professionale
I servizi e i prodotti descritti nella presente comunicazione sono disponibili solamente per i clienti professionali in base alla definizione contenuta nelle
linee guida della Financial Conduct Authority. La presente comunicazione non è un'offerta pubblica e gli investitori individuali non devono far affidamento
sul presente documento. Le opinioni e le stime espresse rappresentano la nostra valutazione e sono soggette a variazione senza preavviso, in quanto
sono dichiarazioni sulle tendenze dei mercati finanziari che si basano sulle condizioni del mercato attuali. A nostro giudizio le informazioni fornite nel
presente documento sono affidabili, ma non ne garantiamo l'accuratezza o la completezza.
PIMCO Europe Ltd (società n. 2604517) è autorizzata e regolamentata dalla Financial Conduct Authority (12 Endeavor Square, London E20 1JN) nel
Regno Unito. I servizi forniti da PIMCO Europe Ltd non sono disponibili per i singoli investitori, che non devono fare affidamento su questa
comunicazione ma contattare il proprio consulente finanziario. PIMCO Europe GmbH (società n. 192083, Seidlstr.24-24a, 80335 Monaco, Germania),
la filiale italiana di PIMCO Europe GmbH (società n. 10005170963), la filiale spagnola di PIMCO Europe GmbH (NIF W2765338E) e la filiale
irlandese di PIMCO Europe GmbH (società 909462) sono autorizzati e regolamentati dall'Autorità di vigilanza finanziaria federale tedesca (BaFin)
(Marie-Curie-Str. 24-28, 60439 Francoforte sul Meno) in Germania ai sensi della Sezione 32 della Legge bancaria tedesca (KWG). La filiale italiana, la
filiale spagnola e la filiale irlandese sono inoltre soggette rispettivamente alla supervisione della Commissione Nazionale per le Società e la Borsa
(CONSOB) ai sensi dell'articolo 27 del Testo Unico Finanziario Italiano, della Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) in conformità con gli
obblighi previsti dagli articoli 168 e da 203 a 224, nonché con gli obblighi del Titolo V, Sezione I della Law on the Securities Market (LSM) e degli articoli
111, 114 e 117 del Royal Decree 217/2008. I servizi forniti da PIMCO Europe GmbH sono disponibili solo per i clienti professionali come definiti nella
Sezione 67 par. 2 della Legge tedesca sul commercio di titoli (WpHG). Non sono disponibili per i singoli investitori, che non dovrebbero fare affidamento
su questa comunicazione. PIMCO (Schweiz) GmbH (registrata in Svizzera, società n. CH-020.4.038.582-2). I servizi forniti da PIMCO (Schweiz)
GmbH non sono disponibili per i singoli investitori, che non dovrebbero fare affidamento su questa comunicazione ma contattare il proprio consulente
finanziario.
(Presentata in Italia)
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Perchè investire con PIMCO?
Una panoramica di PIMCO
Presenza globale
Investment
Offices
Professionals
Austin 11
Chicago 2
Hong Kong 30
London 149
Milan 10
Munich 53
New York 169
Storia Risorse
Newport Beach 336
Fondata nel 1971 3000+ dipendenti Sao Paulo 3
Masse in gestione: $2210 miliardi1 870+ professionisti degli investimenti con Singapore 10
Vincitore 2015 del premio Best Fund 16 anni di esperienza in media nel settore Shanghai 1
House Large Fixed Income in degli investimenti Solano Beach 11
cinque Paesi europei* 14 trading desk specializzati Sydney 20
Taipei City 9
Tokyo 30
Al 31 dicembre 2020. FONTE: PIMCO. I risultati passati non costituiscono garanzia o indicatore affidabile dei risultati futuri.
*Morningstar Awards 2015©. Morningstar, Inc. Tutti i diritti riservati. Premio assegnato a PIMCO come miglior società di gestione di fondi, categoria Larger Fixed Income, in
Australia, Austria, Germania, Hong Kong, Lussemburgo, Paesi bassi, Singapore e Spagna. 1Le masse in gestione includono $14 mi liardi gestiti per conto di clienti associati a
Toronto 22
Gurtin Fixed Income Management, LLC, una società sussidiaria affiliata e completamente posseduta da PIMCO.
Le masse in gestione includono anche quelle gestite per conto di clienti terzi e escludono gli asset delle società affiliate. Al netto dei fondi di fondi per ciascuna strategia. Zurich 6
A partire dal 31 marzo 2012, PIMCO ha iniziato a riportare le masse gestite per conto delle società affiliate alla propria pa rent company come parte delle proprie masse in gestione.
asst_20
3PIMCO riconosciuta da Morningstar come la società a più alto rating sia in
campo obbligazionario, sia in campo azionario
Fixed Income Rating Equity Rating
PIMCO 4.33 PIMCO 4.68
Schroders 3.95 UBS 4.19
UBS 3.69 JPMorgan 4.13
Fidelity 3.68 Vanguard 4.02
Nordea 3.67 Pictet 3.96
DWS 3.63 Fidelity 3.96
Credit Suisse 3.60 Credit Suisse 3.91
BlackRock 3.55 BlackRock 3.88
Vanguard 3.46 Schroders 3.83
BNP Paribas 3.45 Nordea 3.65
Pictet 3.43 AGI 3.61
AGI 3.34 DWS 3.58
Amundi 3.31 BNP Paribas 3.53
JPMorgan 3.25 Union Investment 3.34
Union Investment 2.95 Amundi 3.30
0.00 1.00 2.00 3.00 4.00 5.00 0.00 1.00 2.00 3.00 4.00 5.00
Rating Morningstar medio ponderato per gli asset Rating Morningstar medio ponderato per gli asset
Al 31 dicembre 2019. FONTE: Ignites, Morningstar. Per ulteriori informazioni fare riferimento al report «Morningstar Rating Analysis of European Investment Funds» sul sito Morningstar.
© 2019 Morningstar. Tutti i diritti riservati. Le informazioni qui contenute: (1) sono di proprietà di Morningstar e / o dei suoi fornitori di contenuti; (2) non può essere copiato o distribuito; e (3) non è
garantita la perfetta precisione, completezza o tempestività. Né Morningstar né i suoi fornitori di contenuti sono responsabi li per eventuali danni o perdite derivanti dall'uso di tali informazioni.
La performance passata non è garanzia di risultati futuri. Solo a scopo illustrativo.
4L’analisi dei bisogni
Uno sguardo ai bisogni del cliente finale
Protezione Reddito e
Gestione Crescita
dagli preservazione
della del
attivi del
liquidità capitale
rischiosi capitale
FONTE: PIMCO
6L’offerta di PIMCO
100%
Azionario
Rendimento
Multi-Asset
100%
Obbligazionari
Diversified StocksPLUS
Income
Dynamic
Multi-Asset
Global Bond Strategic
Income
Capital
Total Return Securities
Euro Bond
Income
Euro Income
Global
Libor PLUS
Correlazione al rischio azionario
FONTE: PIMCO.
7Supporto commerciale
Perchè proporre PIMCO GIS Capital Securities Fund al cliente finale?
Soluzione globale Apprezzamento Gestione attiva e Può costituire una
per investire del capitale diversificata che valida
tatticamente nel investito nel offre esposizione alternativa al
capitale medio-lungo ai diversi tradizionale
bancario periodo segmenti della investimento
struttura di azionario e
capitale bancario obbligazionario
FONTE: PIMCO.
8Crescita del capitale
PIMCO GIS Capital Securities Fund
Descrizione e obiettivi del comparto
Classe di investimento Codice ISIN
Classe E, EUR H, ad accumulazione IE00BFRSV973
Classe E, EUR H, a distribuzione IE00BZBWL408
Classe E, USD, ad accumulazione IE00BFRSV866
Classe E, USD, a distribuzione IE00BLZH2N98
Divider_2_market_reviewPIMCO GIS Capital Securities Fund
Carta d'identità del fondo
Di cosa si tratta?
Il Fondo PIMCO GIS Capital Securities è un fondo gestito attivamente a delega globale che investe
principalmente in strumenti di debito subordinati emessi da istituzioni finanziarie. La maggior parte degli
investimenti si concentra sui segmenti Tier 1, Tier 2 e CoCo (obbligazioni contingenti convertibili).
Quale obiettivo?
L’obiettivo primario del comparto è la crescita del capitale investito, mantenendo flessibilità per investire
nei vari segmenti della struttura del capitale e diversificazione geografica e di emittenti.
Quale orizzonte temporale?
Minimo 5 anni
Informazioni sul Fondo Principali linee guida
• Data di lancio: luglio 2013 • Range medio duration: da 3 anni a 7 anni
• Dimensioni del fondo: $ 8,21 mld • Min investimento in capital securities*: 80%
• Categoria Morningstar: Obbligazionari altro • Max concentrazione di emittenti: 7.5%
• Max esposizione in valuta: 10%
• Max azioni: 10%
Rischi: il valore delle azioni può variare sia in aumento che in diminuzione e i capitali investiti nel fondo potrebbero essere espos ti
a rischi. Il fondo potrebbe usare strumenti derivati con finalità di copertura o come parte della propria strategia d’investimento, il
che potrebbe comportare ulteriori costi e rischi.
Al 28 febbraio 2021. FONTE: PIMCO.
I risultati passati non sono garanzia o indicatore affidabile dei risultati futuri.
Si rimanda all’Appendice e al Prospetto del fondo per ulteriori informazioni su qualità creditizia, rating Morningstar, strat egia di investimento, struttura del portafoglio, rischio e fondi GIS.
10PIMCO GIS Capital Securities Fund
Come raggiungiamo l’obiettivo?
PIMCO Capital Securities Representative Account - Capital structure exposure
100%
90%
80%
70%
Market value (%)
60%
50%
40%
30%
20%
10%
0%
Tier 1 Tier 2 Bank Loan Additional Tier 1 Contingent Capital Tier 2 Senior Equity Non-Financials Subordinated Net Cash and Others
La flessibilità tra la struttura del capitale è essenziale per operare in condizioni di mercato in
continua evoluzione
Al 28 febbraio 2021. FONTE: PIMCO. ¹ Escludendo passività, operazioni non regolate in percentuale proporzionale alle allocazioni del fondo a: mercati emergenti, o bbligazioni societarie, high yield, municipali, titoli del Tesoro, TIPS, mutui, ecc.
Il PIMCO GIS Capital Securities Fund è stato lanciato il 31 luglio 2013 e pertanto ha una storia limitata di struttura del ca pitale. Il conto rappresentativo qui indicato è in essere dal 3 luglio 2011 e viene riportato a puro titolo illustrativo. Il conto è stato scelto
perché presenta caratteristiche di portafoglio molto simili a quelle del PIMCO GIS Capital Securities Fund. Non è garantito c he la struttura o la composizione effettiva dei singoli conti siano le stesse, né che rendimenti analoghi verranno ottenuti e non si
devono fare confronti diretti tra il PIMCO GIS Capital Securities Fund e il conto che lo rappresenta. Le informazioni indicate non costituiscono indicazione della struttura del capitale storica o futura del PIMCO GIS Capital Securities Fund, che può ave re
politiche d’investimento diverse dal conto rappresentativo. Il conto rappresentativo fa parte del PIMCO Capital Securities Co mposite.
Per ulteriori informazioni su struttura del portafoglio, qualità creditizia, conto rappresentativo e rischi si rimanda all'Ap pendice.
Capital_Securities_Stru_04_rep 11Le Capital Securities offrono diversificazione e una bassa correlazione con
i tassi di interesse
Yields across different asset classes Risk and return¹
6%
8.0
Yield to Maturity (USD Hedged)
PIMCO GIS Capital
Securities Fund (after
5% Global fees)
High Yield*
4% 6.0
Annualised return (%)
3%
EM External*
4.0 Global
2% IGC*
1%
2.0
0%
PIMCO GIS Capital Global High Emerging Global Investment
Securities Fund Yield* Markets* Grade Credit*
0.0 European Bank
Equity*
Duration (yrs) 3.83 3.79 7.71 7.02
Average Rating BAA+ BA- BAA- A -2.0
0.0 4.0 8.0 12.0 16.0 20.0 24.0
Annualised standard deviation of monthly return (%)
• Le Capital Securities:
‒ Restano una valida alternativa per diversificare gli investimenti tradizionali azionari, high yield e investment grade
‒ Presentano una correlazione negativa coi tassi di interesse offrendo quindi una copertura indiretta contro il possibile aumento dei tassi di interesse
‒ Tendono ad assomigliare alle azioni sotto certi aspetti, tuttavia chi investe in capital securities, come i detentori di obbligazioni tradizionali, ha una posizione
privilegiata rispetto agli azionisti e le cedole sono meno discrezionali rispetto ai dividendi azionari tradizionali
Al 28 febbraio 2021. FONTE: PIMCO, Bloomberg, Barclays, BofA Merrill Lynch. Gli indici Euro High Yield BB-B e Euro IGC sono USD hedged.
1 Dalla data di lancio del fondo PIMCO GIS Capital Securities: 31 luglio 2013.
*L’indice di riferimento è mostrato al solo fine di comparare la performance.
Obbl. US High Yield BB-B è rappresentato dall’ indice Bank of America US High Yield BB-B Constrained, Mercati emergenti è rappresentato dall’indice JP Morgan EMBI Global, Euro High Yield BB-B è rappresentato dall’indice Bank of America BB-B Euro
High Yield Index, Obbl. US IGC è rappresentato dall’in dice Barclays US Aggregate Credit Index, Obbl. EURO IGC è rappresentato dall’ indice Barclays Euro Aggregate Credit Index, Obbl. IGC è rappresentato dall’indice Barclays Global Aggregate Credit
Index, European Bank Equity è rappresentato dall’ indice Stoxx Euro 600 Bank; Global High Yield è rappresentato dall’ indice BofA ML Global HY BB-B. Il rendimento passato non è garanzia né un indicatore affidabile dei risultati futuri.
Si rimanda all’Appendice per ulteriori informazioni su rendimenti e costi, correlazione, fondi GIS, indici, strategia d’inves timento e informazioni sul rischio
Capital_Securities_Review_11_ITA 12Team di gestione
Philippe Bodereau Matthieu Loriferne Michael Bogecho
•Managing Director •Executive Vice President •Senior Vice President
•Lead Portfolio Manager •Co-lead Portfolio Manager •Prima di entrare a PIMCO ha lavorato presso
•Prima di entrare a PIMCO ha lavorato presso •Prima di entrare a PIMCO ha lavorato presso HSBC, Deutsche Bank
Société Générale e J.P. Morgan Société Générale •16 anni di esperienza nel campo degli
•25 anni di esperienza nel campo degli •17 anni di esperienza nel campo degli investimenti
investimenti investimenti
Al 31 dicembre 2020. FONTE: PIMCO.
income_orga_02 13Crescita del capitale
PIMCO GIS Capital Securities Fund
Performance e posizionamento
Classe di investimento Codice ISIN
Classe E, EUR H, ad accumulazione IE00BFRSV973
Classe E, EUR H, a distribuzione IE00BZBWL408
Classe E, USD, ad accumulazione IE00BFRSV866
Classe E, USD, a distribuzione IE00BLZH2N98
Divider_2_market_reviewPIMCO GIS Capital Securities Fund
Classe E, EUR Hedged, ad accumulazione
Rendimento Portafoglio (al netto delle commissioni) Indice di riferimento *
15
10
Rendimento (%)
5
0
-5
-10
S.I. '14 '15 '16 '17 '18 '19 '20 '21
YTD
Dal lancio YTD
28 Oct '13 5 anni 3 anni 1 anno 28 feb '21
Al netto delle commissioni (%) 4.01 5.15 2.49 4.22 0.30
Indice di riferimento (%) -0.20 -0.34 -0.37 -0.43 -0.09
Alfa al netto delle comm (bp) 421 549 286 465 39
Al 28 febbraio 2021. FONTE: PIMCO
Indice di riferimento: Indice Euribor a 3 mesi (reset trimestrale). L’utlizzo dell’Euribor a 3 mesi come benchmark non intende rappresentare il rischio del portafoglio, ma dare flessibilità aigestori di portafoglio senza essere vincolato da un benchmark. Il
portafoglio non intende essere una strategie absolute return
* L’indice di riferimento è mostrato solo a scopo di confronto delle prestazioni
I rendimenti passati non sono una garanzia né un indicatore affidabile dei risultati futuri. Tutti i periodi oltre un anno sono annualizzati.
Si rimanda all'Appendice per ulteriori informazioni sul rendimento, sulle commissioni, sul rischio e sui grafici.
retu_14604_670_E_Acc_HDG_EUR_yly_mthly_ITA 15
CB 05-09-16PIMCO GIS Capital Securities Fund
Posizionamento del portafoglio STATISTICHE RIASSUNTIVE USD Hedged Eur Hedged
Valore di mercato $8.181m €6,740m
Carry complessivo 4.0% 3.2%
Rendimento a scadenza 4.9% 4.0%
Yield alla prossima chiamata 4.0% 3.1%
Yield to Worst 3.5% 2.7%
Duration 3.8 anni 3.8 anni
Qualità media BAA+ BAA+
Posizionamento nella Ripartizione
struttura del capitale (% ) settoriale (% ) Regione dell'emittente (% )
Svizzera
Regno
Additional 9.0%
Assicurazioni
Unito
Tier 1 26.3%
67.9% 2.7%
Società
finanziarie Altri - Europa USA
Banche
1.4% 13.1% 2.6% Altro
Società non 85.4%
0.7%
finanziarie Francia
3.5% Società non
Senior 6.8%
finanziarie
11.9% 3.2%
Equivalenti Spagna Equivalenti
Tier 2 di liquidità 12.1% Olanda di liquidità
10.4% 7.3% Italia 13.2% 7.3%
8.9%
Tier 2 CoCo
1.2% Legacy Tier 1
e privilegiate
2.6%
Al 28 febbraio 2021. FONTE: PIMCO. Eventuali differenze nei totali sono dovuti agli arrotondamenti.
Additional Tier 1 include posizioni in CCDS (Core Capital Deferred Shares) e in Member Certificates.
Le disponibilità liquid e nette e altre includono anche posizioni in derivati azionari, corporate credit default swap e AT1 total return swap.
Le obbligazioni Additional Tier 1 e convertibili contingenti (“Coco”) sono obbligazioni che vengono convertite in azioni dell a società emittente o il cui valore nozionale può essere soggetto a riduzione al verificarsi di un determinato evento. Le obbligazioni
Additional Tier 1 e Coco sono soggette a un diverso tipo di rischio rispetto alle obbligazioni tradizionali e possono comportare una perdita di valore parziale o totale o essere convertite in azioni della società emittente le quali a loro volta possono a ver subìto
un calo di valore. Si rimanda all’Appendice per ulteriori informazioni sulla qualità creditizia, sui fondi GIS, sulla struttura del portafoglio, sull’emittente, sul rischio e sul total carry.
Capital_Securities_Stru_01_GIS_monthly_ITA
16
Acct: 14603Crescita del capitale
PIMCO GIS Capital Securities Fund
Principali temi d’investimento
Classe di investimento Codice ISIN
Classe E, EUR H, ad accumulazione IE00BFRSV973
Classe E, EUR H, a distribuzione IE00BZBWL408
Classe E, USD, ad accumulazione IE00BFRSV866
Classe E, USD, a distribuzione IE00BLZH2N98
Divider_2_market_reviewPerchè ci piace il settore bancario
I rapporti di capitale sono attualmente da 2 a 5 volte
Tre linee di difesa per una banca
superiori rispetto a prima della crisi
Bank Fundamentals
2007 Q1 '20 Average 2007 Average Q1 '20
18.0%
16.0%
14.0%
12.0%
10.0%
CET1
8.0%
6.0%
4.0% CET1 ROE NPL Ratio
Ratio* 8%PIMCO GIS Capital Securities Fund
I tre punti cardine del fondo
Investimenti focalizzati sul debito emesso da banche, assicurazioni e altre
istituzioni finanziarie
Fondo progettato per accrescere il capitale nel medio – lungo termine tramite
una gestione attiva e diversificata
Flessibilità di investire nei diversi segmenti della struttura del capitale
Fonte: PIMCO
19Appendice
PIMCO GIS Capital Securities Fund
Informazioni aggiuntive
Share Class Share Type Denom. Inception Date ISIN Bloomberg Ticker Unified Fees (%)
Administrative Income USD 09 Aug '13 IE00BCBHYN40 PIMCSAI 1.29
Administrative Accumulation USD 09 Aug '13 IE00BCBHYM33 PIMCSAD 1.29
Administrative Accumulation EUR Hedged 09 Aug '13 IE00BCBHYP63 PIMCSEA 1.29
E Class Accumulation USD 28 Oct '13 IE00BFRSV866 PIMEAUS 1.69
E Class Income USD 19 May '14 IE00BLZH2N98 PIMCEIU 1.69
E Class Accumulation EUR Hedged 28 Oct '13 IE00BFRSV973 PIMEEHA 1.69
E Class Income EUR Hedged 30 Oct '15 IE00BZBWL408 PCSEERH 1.69
Institutional Class Income USD 23 Sep '14 IE00BLZH2R37 PIMCIIU 0.79
Institutional Class Accumulation USD 31 Jul '13 IE00B6VH4D24 PIMCINA 0.79
Institutional Class Income EUR Hedged 09 Aug '13 IE00BCCW5L37 PIMCSEI 0.79
Institutional Class Income II EUR Hedged 29 Jul '14 IE00BP8GHP86 PCSIEHG 0.79
Institutional Class Accumulation EUR Hedged 09 Aug '13 IE00B6VHBN16 PIMINSE 0.79
Institutional Class Accumulation EUR Hedged 09 Aug '13 IE00B6VHBS60 PIMIGHA 0.79
Investor Class Income USD 19 May '14 IE00BLZH2P13 PIMCSII 1.14
Investor Class Accumulation USD 19 May '14 IE00BLZH2Q20 PIMCAPI 1.14
Investor Class Accumulation EUR Hedged 26 Feb '16 IE00BZ6SDZ85 PICAIEA 1.14
M Class Income II USD 23 Dec '13 IE00BH3X8443 PIMCASI 1.69
R Class Income USD 18 Mar '14 IE00BK8FYT34 PIMCSRI 0.93
R Class Income EUR Hedged 18 Jun '14 IE00BN795J42 PFREUHI 0.93
T Class Income USD 16 Oct '14 IE00BRB37S36 PCCSTIU 2.09
T Class Accumulation EUR Hedged 30 Sep '14 IE00BQQ1HT64 PCSTEHA 2.09
Al 31 dicembre 2020. FONTE: PIMCO.
Si rimanda all’Appendice per ulteriori informazioni su fondi GIS e informazioni sul rischio.
21PIMCO GIS Capital Securities Fund
Performance rolling (classe E, Eur H, ad accumulazione)
Performance
14
Performance (al netto delle commissioni) Indice di riferimento (%)*
12
10
8
Rendimento (%)
6
4
2
0
-2
-4
-6
1 Jan '17 1 Jan '18 1 Jan '19 1 Jan '20 1 Jan '21
29 Feb '16 28 Feb '17 28 Feb '18 28 Feb '19 29 Feb '20
28 Feb '17 28 Feb '18 28 Feb '19 29 Feb '20 28 Feb '21
Al netto delle commissioni (%) 12.91 5.72 -3.87 7.47 4.22
Indice di riferimento (%)* -0.27 -0.33 -0.32 -0.36 -0.43
Alfa al netto delle commissioni (pb) 1318 605 -355 783 465
.
Al 28 febbraio 2021. FONTE: PIMCO
Indice di riferimento: Indice Euribor a 3 mesi (reset trimestrale). L’utlizzo dell’Euribor a 3 mesi come benchmark non intende rappresentare il rischio del portafoglio, ma dare flessibilità ai gestori diportafoglio senza essere vincolato da un benchmark. Il
portafoglio non intende essere una strategie absolute return
* L’indice di riferimento è mostrato solo a scopo di confronto delle prestazioni
I rendimenti passati non sono una garanzia né un indicatore affidabile dei risultati futuri. Tutti i periodi oltre un anno sono annualizzati.
Si rimanda all'Appendice per ulteriori informazioni sul rendimento, sulle commissioni, sul rischio e sui grafici.
22Appendice
PERFORMANCE E COSTI
I risultati passati non costituiscono un indicatore affidabile né una garanzia dei risultati futuri. Le cifre relative alle performance “al lordo delle commissioni” s’intendono prima delle
commissioni di gestione e di quelle di custodia, ma tengono conto di commissioni, spese di altro tipo e reinvestimento degli utili. Le cifre relative alle performance “al netto delle commissioni”
sono da intendersi al netto degli oneri ricorrenti. Tutti i periodi più lunghi di un anno sono annualizzati.
GRAFICI
I risultati di performance indicati in determinati grafici e diagrammi potrebbero essere riferiti esclusivamente agli interva lli di tempo specificati sui medesimi; altri periodi potrebbero generare
risultati differenti.
COMPOSITO
Le performance del composito sono preliminari fino al 12° giorno lavorativo del mese.
CORRELAZIONE
La correlazione tra indici o titoli o rispetto all’inflazione si basa sui dati relativi a un determinato periodo di tempo. Qu este stesse correlazioni possono variare in maniera significativa in futuro o
lungo archi temporali diversi, determinando livelli di volatilità potenzialmente superiori.
QUALITÀ DEL CREDITO
La qualità del credito di un determinato titolo o gruppo di titoli non garantisce la stabilità o la sicurezza di un portafoglio nel suo complesso. I rating indicanti la qualità dei singoli emittenti o
delle singole emissioni vengono forniti come indicazione del merito di credito degli stessi e di norma oscillano da un massim o di AAA, Aaa o AAA a un minimo di D, C o D rispettivamente per
S&P, Moody’s e Fitch.
TASSO D’INSOLVENZA
Le percentuali d’insolvenza dei titoli Investment Grade vengono calcolate utilizzando il costo del titolo insolvente rispetto ai valori di mercato di PIMCO GIS Global Investment Credit Fund il
giorno prima della data d’insolvenza. Ai fini di quest’analisi, un titolo viene considerato insolvente se detenuto in Portafo glio alla data d’insolvenza dei titoli riportata. In ambito High Yield, i
default vengono misurati come la somma del prezzo di costo delle emissioni insolventi divisa per il relativo valore di mercato del conto rappresentativo nel mese in cui si è verificata
l’insolvenza.
DIVERSIFICAZIONE
La diversificazione non rappresenta una garanzia contro le perdite..
FONDI GIS
PIMCO Funds: Global Investors Series plc è una società d’investimento multicomparto di tipo aperto a capitale variabile, costituita come società a responsabilità limitata in conformità alle leggi
irlandesi, con numero d’iscrizione al Registro delle Imprese 276928. Le informazioni fornite non devono essere utilizzate in un paese o in relazione a un soggetto/soggetti laddove tale utilizzo
potrebbe costituire una violazione della legge applicabile. Le informazioni contenute nella presente comunicazione sono intese a integrazione delle informazioni contenute nel prospetto
informativo di questo Fondo e devono essere lette unitamente a esse. Prima di investire, gli investitori devono valutare atte ntamente gli obiettivi d’investimento, i rischi, gli oneri e le spese di
questi Fondi. Queste e altre informazioni sono contenute nel prospetto informativo del Fondo. Si prega di leggere con attenzione il prospetto informativo prima di investire o di inviare capitali.
I rendimenti passati non sono né una garanzia né un indicatore affidabile dei risultati futuri e non si rilascia alcuna garan zia che in futuro sarà conseguito un rendimento simile. I rendimenti
sono al netto delle commissioni e di altre spese e comprendono il reinvestimento dei dividendi. I dati sul rendimento rappresentano il rendimento passato, e il rendimento dell’investimento e il
valore del capitale possono oscillare, pertanto al rimborso delle azioni dei fondi PIMCO GIS tali valori possono essere inferiori o superiori al costo iniziale. Eventuali differenze nei dati sul
rendimento sono dovute agli arrotondamenti. Il Fondo può investire in titoli al di fuori degli Stati Uniti o dell’Eurozona ch e implicano rischi potenzialmente più elevati, compresa l’oscillazione
dei cambi di valute diverse dal dollaro o dall’euro, oltre all’incertezza politica o economica. Solo a scopo informativo. Si noti che non tutti i Fondi sono registrati per la distribuzione in tutte le
giurisdizioni. Si prega di contattare il proprio rappresentante PIMCO per ulteriori informazioni. Per ulteriori informazioni e/o per ricevere una copia del prospetto informativo del Fondo,
contattare l’Amministratore: State Street Fund Services (Ireland) Limited, Telephone +353-1-776-0142, Fax +353-1-562-5517. © 2021.
Benchmark - Salvo diversamente specificato nel prospetto informativo o nel rispettivo documento con le informazioni chiave per gli investitori, il Fondo citato nel presente materiale non è
gestito rispetto a un particolare benchmark o indice e gli eventuali riferimenti a un particolare benchmark o indice servono solo per il confronto dei rischi o dei rendimenti.
!mk_GIGC_MOD_Appendix_00 23
GIGC_appendix_01_euroAppendice
Informazioni aggiuntive - Il presente materiale può contenere informazioni aggiuntive, non specificate nel prospetto informativo, in merito alla gestio ne attuale del Fondo o della strategia.
Tali informazioni sono aggiornate alla data della presentazione e possono subire variazioni senza preavviso.
Limitazioni agli investimenti - Ai sensi della direttiva OICVM e fatte salve eventuali limitazioni agli investimenti specificate nel prospetto informativo de l Fondo, quest’ultimo può investire più
del 35% del patrimonio netto in valori mobiliari e strumenti del mercato monetario emessi o garantiti da una delle entità seg uenti: governi OCSE (a condizione che le emissioni rilevanti siano
investment-grade), Governo di Singapore, Banca Europea per gli Investimenti, Banca Europea per la Ricostruzione e lo Sviluppo, I nternational Finance Corporation, Fondo Monetario
Internazionale, Euratom, Banca Asiatica di Sviluppo, Banca Centrale Europea, Consiglio d’Europa, Eurofima, Banca Africana di Sviluppo, Banca Internazionale per la Ricostruzione e lo Sviluppo
(Banca Mondiale), Banca Interamericana di Sviluppo, Unione Europea, Federal National Mortgage Association (Fannie Mae), Federal Home Loan Mortgage Corporation (Freddie Mac),
Government National Mortgage Association (Ginnie Mae), Student Loan Marketing Association (Sallie Mae), Federal Home Loan Ban k, Federal Farm Credit Bank, Tennessee Valley Authority,
Straight-A Funding LLC.
ESEMPI IPOTETICI
Non si garantisce in alcun modo che un qualsiasi conto, prodotto o strategia registri o possa registrare profitti, perdite o risultati analoghi a quelli riportati. I risultati di performance ipotetici o
simulati hanno diversi limiti intrinseci. A differenza delle performance storiche reali, i risultati simulati non rappresentano performance effettive, e di norma vengono determinati in maniera
retrospettiva, con i vantaggi che questo comporta. Le performance simulate e quelle effettive conseguite da un conto, prodotto o strategia particolare tendono spesso a mostrare differenze
significative. Inoltre, poiché le operazioni non sono mai state realmente effettuate, i risultati simulati non tengono conto dell’impatto di alcuni rischi di mercato quale la mancanza di liquidità.
Vi sono numerosi altri fattori relativi ai mercati in generale o all’implementazione di una specifica strategia d’investimento, di cui non si può tenere conto fino in fondo per la preparazione di
risultati simulati, i quali possono tutti influire negativamente sui risultati effettivi.
STRATEGIE D’INVESTIMENTO
Poiché non è possibile garantire che queste strategie d’investimento risultino efficaci in tutte le condizioni di mercato, ciascun investitore deve valutare la propria capacità di mantenere
l’investimento sul lungo termine, in particolare durante le fasi di ribasso dei mercati. Non si garantisce in alcun modo che un qualsiasi conto, prodotto o strategia registri o possa registrare
profitti, perdite o risultati analoghi a quelli riportati.
EMITTENTE
Gli emittenti riportati sono esempi di emittenti che PIMCO ritiene essere rinomati e che possono rientrare nei settori menzio nati. Tutti i riferimenti a emittenti specifici non intendono essere
raccomandazioni ad acquistare, vendere o detenere titoli degli stessi, e non vanno interpretati come tali. I prodotti e le strategie di PIMCO possono includere o meno i titoli degli emittenti
citati e, in caso affermativo, non si garantisce che detti titoli continuino a essere inclusi anche in futuro.
OPTION ADJUSTED SPREAD (OAS)
L’Option Adjusted Spread (OAS) misura il differenziale rispetto a una serie di possibili evoluzioni dei tassi d’interesse. L’OAS di un titolo misura il rendimento medio aggiuntivo percepito da un
investitore rispetto al rendimento offerto dai titoli di Stato, prendendo in esame tutti i possibili scenari di evoluzione fu tura dei tassi d’interesse.
OPINIONI
Il presente documento riporta le opinioni attuali del gestore, che possono essere soggette a variazioni senza preavviso.
PROSPETTIVE
Le affermazioni relative alle tendenze dei mercati finanziari o alle strategie di portafoglio sono basate sulle attuali condizioni dei mercati, che sono soggette a variazioni. Non è possibile
garantire che queste strategie d’investimento risultino efficaci in tutte le condizioni di mercato o siano adatte a tutti gli investitori; pertanto ciascun investitore deve valutare la propria capacità
di mantenere l’investimento sul lungo termine, in particolare durante le fasi di ribasso dei mercati. Previsioni e strategie possono variare senza preavviso
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STRUTTURA DEL PORTAFOGLIO
La struttura del portafoglio è soggetta a modifiche senza preavviso e potrebbe non essere rappresentativa delle allocazioni f uture
CONTO RAPPRESENTATIVO
Il conto è stato prescelto perché considerato il più grande all’interno del composito, nonché quello in grado di rappresentare meglio la strategia sottostante. Non viene garantito che la
struttura o le posizioni effettive di un conto siano le stesse, né che verranno conseguiti rendimenti analoghi. Non è detto c he PIMCO possieda i titoli citati e, in caso affermativo, non si
garantisce che detti titoli continuino a essere detenuti.
RISCHIO
Gli investimenti nel mercato obbligazionario sono soggetti a determinati rischi, tra cui il rischio di mercato, di interesse, dell'emittente, di credito, dell'inflazione e di liquidità. Sul valore della
maggior parte delle strategie obbligazionarie e dei titoli obbligazionari influiscono le variazioni dei tassi di interesse. L e obbligazioni e le strategie obbligazionarie con duration più lunga in
genere sono più sensibili e più volatili rispetto ai titoli con duration più breve; i prezzi obbligazionari in genere scendon o quando i tassi di interesse salgono e in questo momento i tassi di
interesse bassi incrementano il rischio. La minore capacità della controparte obbligazionaria può determinare un calo della liquidità del mercato e un aumento della volatilità dei prezzi. Al
rimborso le obbligazioni possono avere un valore superiore o inferiore al costo originario. Le materie prime implicano un ris chio più alto, tra cui le condizioni di mercato, politiche, normative e
naturali, e non sono adatte per tutti gli investitori. I tassi di cambio possono registrare forti oscillazioni in brevi perio di di tempo, con la possibile riduzione del rendimento di un portafoglio. Gli
strumenti derivati possono implicare determinati costi e rischi, come il rischio di liquidità, il rischio di interesse, il rischio di mercato, il rischio di credito, il rischio di gestione e il rischio che un
portafoglio non possa chiudere una posizione nel momento più vantaggioso. I portafogli che investono in strumenti derivati po ssono perdere più del capitale originariamente investito. Le
azioni possono perdere valore a fronte delle condizioni generali di mercato, economiche e di settore, sia reali sia percepite . L'investimento in titoli domiciliati all'estero e/o denominati in valuta
estera può implicare un rischio più elevato a causa delle oscillazioni valutarie e dei rischi politici ed economici che posso no essere maggiori sui mercati emergenti.
I titoli sovrani in genere sono garantiti dal governo emittente. Le obbligazioni emesse da enti e autorità governative statun itensi presentano diversi livelli di garanzia, ma in genere non sono
garantite pienamente dal governo americano. I portafogli che investono in tali titoli non sono garantiti e il loro valore può oscillare. I titoli ad alto rendimento e con un rating più basso
implicano un maggior grado di rischio rispetto ai titoli con un rating più alto; i portafogli che investono in questi titoli possono essere soggetti a un livello di rischio di credito e di liquidità più
alto rispetto ai portafogli che non investono in queste tipologie di titoli. I titoli garantiti da ipoteca (MBS) e da prestiti (ABS) possono essere sensibili nei confronti delle variazioni dei tassi di
interesse, sono soggetti al rischio di rimborso anticipato e, anche se in genere sono sostenuti da una garanzia privata, gove rnativa o semigovernativa, di fatto non c’è garanzia che il garante
adempia i propri obblighi. Il reddito derivante dalle obbligazioni di enti locali può essere soggetto alle imposte statali e locali e talvolta all'alternative minimum tax, un'imposta personale sul
reddito. Gli swap sono un tipo di strumento derivato, sono sempre più soggetti a compensazione centrale e negoziati in Borsa. Gli swap che non passano dalle casse di compensazione centrali
e non sono negoziati in Borsa possono essere meno liquidi rispetto agli strumenti negoziati in Borsa. Le obbligazioni indiciz zate all'inflazione emesse da un governo sono titoli a reddito fisso il
cui valore nominale è rettificato periodicamente in base al tasso di inflazione. I titoli indicizzati all'inflazione diminuis cono di valore quando salgono i tassi di interesse reali. I TIPS, titoli del
Tesoro protetti dall'inflazione, sono obbligazioni indicizzate all'inflazione emesse dal governo degli Stati Uniti. Determinati titoli emessi dal governo degli Stati Uniti sono pienamente garantiti
dal governo. Le obbligazioni emesse da enti e autorità governative statunitensi presentano diversi livelli di garanzia, ma in genere non sono garantite pienamente dal governo americano. I
portafogli che investono in tali titoli non sono garantiti e il loro valore può oscillare.
CARRY TOTALE
Il carry totale si riferisce al rendimento ipotetico totale che un portafoglio conseguirebbe teoricamente su un periodo di 3 mesi ipotizzando che i tassi di equilibrio e l’OAS di ciascun titolo
detenuto in portafoglio, nonché i corsi di cambio, restino invariati. Questo esempio ipotetico presuppone inoltre l’assenza d i insolvenze tra le emissioni in portafoglio nell’arco di tempo
considerato ai fini del calcolo. PIMCO non rilascia alcuna dichiarazione in merito al fatto che un conto possa conseguire ris ultati analoghi, e i dati statistici forniti come carry totale non
riflettono in alcun modo i rendimenti effettivi degli attuali portafogli PIMCO.
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The Barclays U.S. Treasury Index é una misuta delle obbligazioni pubbliche del U.S. Treasury.
L’indice 3-Month LIBOR (tasso interbancario a 3 mesi della piazza di Londra) è una media del tasso di interesse calcolata dalla British Bankers Association che le banche si addebitano
reciprocamente per l’utilizzo di capitali a breve termine (3 mesi) sul mercato britannico in Eurodollari.
L’indice Barclays Global Capital Securities replica il mercato di obbligazioni subordinate che rientrano nella definizione di capitale obbligatorio delle autorità di vigilanza o che ottengono un
rating di credito simile alle azioni da parte delle agenzie di rating. L’indice è composto da obbligazioni perpetue step-up, Tier 1, Upper Tier 2, Lower Tier 2, titoli privilegiati step-up, titoli
privilegiati a termine, titoli Capital Credit di istituti bancari e non, e contiene obbligazioni denominate in Dollari, Euro e Sterline. Prima del 1° novembre 2008 questo indice veniva pubblicato da
Lehman Brothers.
Il BofA Merrill Lynch Global High Yield BB-B Rated 2% Constrained Index misura l’andamento delle obbligazioni di qualità inferiore a investment grade emesse da società domiciliate in paesi il
cui debito a lungo termine in valuta estera ha ottenuto un rating investment grade (rating composito Moody’s/S&P/Fitch). L’in dice comprende obbligazioni denominate in dollari USA, dollari
canadesi, sterline ed euro (o nelle vecchie monete nazionali sostituite dall’euro) ed esclude le obbligazioni multi-valuta. Le obbligazioni devono avere un rating inferiore a investment grade ma
pari ad almeno B3 (rating composito Moody’s/ S&P/Fitch). Le emissioni ammesse vengono ponderate in base alla capitalizzazione di mercato e l’esposizione totale a un singolo emittente
(identificato dai ticker Bloomberg) non può mai eccedere il 2%. Gli emittenti che superano tale limite vengono riportati al 2% e il valore nominale di ciascuna delle loro obbligazioni viene
rettificato pro-rata. Analogamente, il valore nominale delle obbligazioni di tutti gli altri emittenti che non raggiungono il tetto del 2% viene incrementato in maniera proporzionale. L’indice viene
ribilanciato l’ultimo giorno di calendario di ogni mese. La data di lancio è il 31 dicembre 1997.
Il BofA Merrill Lynch Global High Yield Constrained Index è un indice non gestito comprendente obbligazioni di qualità inferiore a investment grade emesse da società domiciliate in paesi il cui
debito a lungo termine in valuta estera ha ottenuto un rating investment grade (rating composito Moody’s/S&P). L’indice comprende obbligazioni denominate in dollari USA, dollari canadesi,
sterline ed euro (o nelle vecchie monete nazionali sostituite dall’euro) ed esclude le obbligazioni multi-valuta.
Non è possibile investire in un indice non gestito.
Questa presentazione contiene le opinioni correnti del gestore che possono cambiare senza preavviso. Questa presentazione è stata distribuita solamente a scopo informativo e non deve essere
interpretata come una consulenza di investimento o un suggerimento relativamente a un determinato titolo, strategia o prodotto di investimento. Le informazioni contenute in questo
documento provengono da fonti ritenute affidabili, ma non garantite. Questa presentazione non può essere riprodotta nemmeno in parte, in alcun modo, né vi si può fare riferimento in altre
pubblicazioni senza un esplicito permesso scritto. PIMCO è un marchio depositato o marchio registrato di Allianz Asset Management of America L.P. negli Stati Uniti e nel resto del mondo. ©
2021, PIMCO
Capital_Securities_Appendix
26PIMCO CAPITAL SECURITIES COMPOSITE
COMPOSITE COMPOSITE COMPOSITE COMPOSITE TOTAL FIRM CAPITAL SECURITIES
BENCHMARK BENCHMARK NUMBER OF TOTAL ASSETS
RETURN (%) RETURN (%) DISPERSION 3-YR STD DEV ASSETS (USD) SEPARATE ACCOUNT FEE
RETURN (%)* 3-YR STD DEV PORTFOLIOS (USD) MILLIONS
BEFORE FEES AFTER FEES BEFORE FEES BEFORE FEES BILLIONS SCHEDULE:
2018 -3.66 -4.42 2.20 N/A 5.98 0.19 Five or Fewer 6,677.6 1,664.6 1st $100 Million 0.700%
2017 12.21 11.32 1.20 N/A 5.91 0.11 Five or Fewer 9,134.3 1,755.7 Thereafter 0.500%
2016 6.98 6.14 0.68 N/A 5.98 0.06 Five or Fewer 5,740.0 1,467.0
2015 4.72 3.91 0.29 N/A 4.35 0.01 Five or Fewer 6,255.2 1,435.0
2014 6.89 6.05 0.24 N/A 6.07 0.03 Five or Fewer 4,612.6 1,680.4
2013 13.14 12.25 0.28 N/A N/A N/A Five or Fewer 702.2 1,919.6
2012 33.79 32.75 0.47 N/A N/A N/A Five or Fewer 254.7 2,003.8
Aug-Dec 11 -7.40 -7.71 0.14 N/A N/A N/A Five or Fewer 113.3 1,357.2
* 3-Month LIBOR Index
The composite creation date is June 2012
Pacific Investment Management Company LLC (PIMCO) is an investment adviser registered with the Securities and Exchange Commission that provides global investment solutions to institutions, individuals, and government entities
worldwide. For GIPS compliance purposes, PIMCO has been defined to include its investment management activities as well as those of its affiliate PIMCO Deutschland GmbH and the following subsidiaries: PIMCO Australia Pty Ltd,
PIMCO Canada Corp., PIMCO Europe Ltd, PIMCO Japan Ltd, PIMCO Asia Pte Ltd, and PIMCO Asia Limited. In March 2012, the firm was redefined to include assets managed by PIMCO on behalf of Allianz’s affiliated companies. In
addition, in January 2010, the firm definition was expanded to include fixed income assets managed in collaboration with Allianz Global Investors using the PIMCO investment process. Prior to 2010, country-specific limitations restricted
the full implementation of the PIMCO investment process for these assets.
PIMCO claims compliance with the Global Investment Performance Standards (GIPS®) and has prepared and presented this report in compliance with the GIPS standards. PIMCO has been independently verified for the period January
1987 through December 2018. The verification report is available upon request. Verification assesses whether (1) the firm has complied with all the composite construction requirements of the GIPS standards on a firm-wide basis and
(2) the firm’s policies and procedures are designed to calculate and present performance in compliance with the GIPS standards. Verification does not ensure the accuracy of any specific composite presentation.
The PIMCO Capital Securities Composite includes all discretionary, fee-paying, USD-based, Capital Securities accounts. PIMCO's Capital Securities accounts seek to provide exposure to attractively priced capital securities. Capital
securities are fixed income securities, contingent convertible bonds and/or equities issued by financial institutions such as banks and insurance companies. Portfolios in the composite may include institutional accounts or pooled vehicles.
The 3-Month USD LIBOR (London Interbank Offered Rate) Index is an average interest rate, determined by the British Bankers Association, that banks charge one another for the use of short-term money (3 months) in the U.K.
Eurodollar market.
Valuations are computed and performance is reported in U.S. dollars. Returns are presented gross and net of management fees and include the reinvestment of all income. Net results were calculated by deducting the highest
investment management fee charged to any account in the composite, applied on a monthly basis. Prior to January 2016, net results reflect the deduction of actual management fees and, in some instances, custodial and administrative
fees. Actual fees incurred by client accounts may vary. When applicable, composite performance is net of any actual withholding tax paid and not reclaimable. Index returns are gross of withholding tax.
Composite dispersion presented is the equal-weighted standard deviation of annual returns for all portfolios in the composite for the full year. Dispersion is not statistically meaningful for periods shorter than a year or for years in which
five or fewer portfolios were included for the full year. The three-year annualized ex-post standard deviation measures the variability of the composite and the benchmark returns over the preceding 36-month period. The three-year
annualized ex-post standard deviation is not presented if 36 monthly returns are not available. A complete list of composite descriptions and policies for valuing portfolios, calculating performance, and preparing compliant presentations
are available upon request.
Derivatives are frequently used in a non-leveraged manner as substitutes for physical securities. Futures, options, and swaps may be used to gain, hedge or restructure exposure to interest rates, volatility, spreads, foreign markets or
currencies within the parameters allowed by individual portfolio guidelines. Use of these instruments may involve certain costs and risks such as liquidity, interest rate, market, credit, management and the risk that a position could not
be closed when most advantageous. Investing in derivatives could lose more than the amount invested.
Past performance is not a guarantee or a reliable indicator of future results.
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