IL CAPITAL RAISING NELLE BANCHE - Massimo Molinari Siena
←
→
Trascrizione del contenuto della pagina
Se il tuo browser non visualizza correttamente la pagina, ti preghiamo di leggere il contenuto della pagina quaggiù
IL CAPITAL RAISING NELLE BANCHE Massimo Molinari Siena
COSA VEDREMO INSIEME
a) Il capitale bancario e la sua definizione normativa
b) Quale è il livello di capitale ottimale per una
banca (esercitazione)
c) Come si realizza un’emissione?
d) Analisi di un prospetto (esercitazione)
2Agenda
1) I principi generali della Regolamentazione
internazionale
2) Il livello di capitale ottimale
3) La risposta normativa alla crisi
4) Basilea III
3I principi generali della Regolamentazione
Internazionale
Il Patrimonio di Vigilanza svolge il ruolo di principale
strumento di tutela della stabilità della banca dai
più comuni rischi bancari.
Rischi di 1° pilastro: Credito, Mercato, Operativo.
Rischi di 2° pilastro: Tasso di interesse,
Concentrazione, Legale, Strategico, Reputazione
ecc.
4I principi generali della Regolamentazione
Internazionale
In genere il mondo della regolamentazione bancaria
(Basilea) viene descritto come tre pilastri che
garantiscono la stabilità del sistema (il tempio della
vigilanza):
5I principi generali della Regolamentazione
Internazionale
Dopo la crisi forse una rappresentazione più
adeguata del “tempio della vigilanza” è la seguente:
6I principi generali della Regolamentazione
Internazionale
A questo brillante risultato si è giunti con un percorso
a tappe:
a) Basilea 1 (1988) 30 pagine
b) Basilea 2 (2007) 300 pagine
c) Basilea 3 (exp2012) 1000 pagine
Un percorso che ha prodotto una regolamentazione
a complessità crescente ma di dubbia efficacia
basata su un unico principio….
7I principi generali della Regolamentazione
Internazionale
….disciplinando la quantità di capitale che ciascuna banca deve detenere
viene garantita non solo la solidità della singola istituzione ma anche di tutto il
sistema (approccio microprudenziale).
Credito
Mercato
Tasso,
liquidità etc…
Tier 3
Tier 2
Tier 1
Core
Capital
8I principi generali della Regolamentazione
La traduzione in formula del principio è la seguente:
PV >= 0,08 (APRc + APRm + APRo)
dove: APRi = Ki * 12,5 per i = c, m, o
9I principi generali della Regolamentazione
La definizione di Patrimonio di Vigilanza prima della
crisi finanziaria era la seguente:
Patrimonio di Base (Capitale, Riserve, Strumenti ibridi
di Tier 1)
+
Patrimonio Supplementare (Upper e Lower Tier 2)
–
Deduzioni
10I principi generali della Regolamentazione
Internazionale
La Regolamentazione Internazionale sul Patrimonio di Vigilanza
voleva anche raggiungere un altro obiettivo fondamentale:
Definizione di norme comuni tra i paesi (G-10 e UE) in modo da garantire
analoghe condizioni competitive (level playing field)
11I principi generali della Regolamentazione
Internazionale
Esempio
Nel 1998, il Comitato di Basilea emise un Comunicato
stampa volto a definire il trattamento prudenziale degli
Strumenti Innovativi che fino a quel momento erano
stati trattati in maniera differente tra i paesi.
L’obiettivo era quello di rendere uniforme il campo di
azione e di ridurre le opportunità di arbitraggio che
potevano derivare dal trattamento diverso nei vari Paesi
12I principi generali della Regolamentazione
Internazionale
Gli obbiettivi sono stati raggiunti?
Diversi trattamenti sono ancora in vigore.
Ulteriori diversità sono state introdotte dopo il Comunicato Stampa
del 1998, ad esempio nel trattamento degli strumenti ibridi “non-
innovativi”.
Le opportunità di arbitraggio sono aumentate poiché le
Regolamentazioni non sono abbastanza dettagliate da evitare
differenze nell’applicazione delle norme del Comunicato Stampa
tra i paesi.
La crisi ha peggiorato la situazione generando risposte diverse a
livello di singolo paese
13Agenda
1) I princìpi generali della Regolamentazione
internazionale
2) Il livello di capitale ottimale
3) La risposta normativa alla crisi
4) Basilea III
14Il livello del capitale un tema non risolto
Azionisti
Regulators Mercato
CAPITALE
X????
15Il livello del capitale un tema non risolto
Regulators
Abbiamo visto come fiumi di inchiostro e anni di lavoro hanno
prodotto un sistema di regolamentazione (Basilea) che si ispira al
principio che per ogni attività che entra nel bilancio di una banca
bisogna accantonare un X di capitale. Tale approccio viene
considerato vigilanza “indiretta” perché non entra nel merito delle
scelte di gestione ma impone solo un livello minimo di dotazione
patrimoniale. I regolatori stanno alzando progressivamente tale
livello minimo.
16Il livello del capitale un tema non risolto
Azionisti
L’azionista ha un interesse esattamente opposto in quanto
minore è la dotazione di equity maggiore sarà il ritorno su di
esso (ROE). In ogni caso l’azionista ha un interesse
naturale perché la Banca utilizzi al massimo la “leva”
consentita dalla regolamentazione.
17Il livello del capitale un tema non risolto
Mercato
Il mercato, in questo ambito, è rappresentato da:
• agenzie di rating
• analisti
• investitori
In effetti per ognuno di questi soggetti la solidità
patrimoniale è un tema molto rilevante ai fini delle loro
analisi
18Assegnano il rating, producono “disastri”
Contenuto
Equity credit Equity Limiti
Basket
- azioni privilegiate, perpetue, non-cumulative - Ibridi non distinguibili
in cash, con limite per il posponimento dalle azioni da un punto di
obbligatorio, sostituzione del capitale vista economico, contabile, Nessun
applicabile 100% Equity limite, parte
E legale e regolamentare
Agenzie di - azioni privilegiate convertibili
obbligatoriamente (3 anni)
- Azioni ordinarie
- azioni ordinarie dell’ACE
rating - azioni privilegiate, perpetue, non- - azioni privilegiate
cumulative in cash e convertibili (3 anni)
(1) con limite per il di posponimento 50%
obbligatorio, oppure dell’ACE
D 75% Alto
(2) con limite per il posponimento incluso
Schemi di Moody’s e facoltativo, sostituzione del capitale nell’ATE
applicabile
S&P sul capitale - Convertibili con elementi di debito
bancario
Azioni privilegiate, perpetue, non- - la maggior parte di
cumulative in cash, con strumenti Tier 1 bancari e 33%
(1) opzione di posponimento e Intermedio - assicurativi dell’ACE
C 50%
sostituzione del capitale, oppure moderato - azioni privilegiate incluso
(2) con limite per il posponimento tradizionali nell’ATE
obbligatorio
Azioni privilegiate, perpetue, cumulative, - la maggior parte degli
opzione di posponimento e sostituzione strumenti Upper Tier 2 12%
del capitale Intermedio - bancari dell’ACE
B 25%
adeguato - azioni privilegiate emesse incluso
da Trust di banche US nell’ATE
Azioni privilegiate datate - debito Senior
Azioni privilegiate, perpetue, senza - debito Subordinato senza
A sostituzione del capitale 0% Minimo posponimento delle cedole Non eligibile
- Ibridi datati con scadenza
fino a 5 anni
- strumenti con opzione put
19Producono report, creano “consensus”
Analisti
equity
20Investono soldi, producono reddito
Investitori
21Come risolvere il dilemma?
Azionisti
Regulators Mercato
Active
Capital
management
22La situazione italiana
Core Tier 1 Ratio
= Impact of Expected 2008E Dividends Net Positive Adjustment vs 1H2008 Net Negative Adjustment vs 1H2008
8.4%
7.0% 7.0% 7.3% 0.7% Median: 6.3%
0.9% 6.7% 0.4% 6.3%
6.0% 5.8% 5.7%
1.0% 0.9% 5.3% 0.4%
1.3%
7.4% 6.6% 6.6%
5.7% 5.4% 4.9%
4.5%
Carige UBI Banca UniCredit BPER Credito BP Vicenza Banco Intesa BPM BMPS
Emiliano Popolare Sanpaolo
0.8 % 0.6 % 0.0 % 0.3 % 0.7 % 0.3 % 0.5 % 1.0 % 0.4 % 0.6 %
Tier 1 Ratio
= Remaining available headroom for T1 hybrids (at 20% of T1C) - €m Median: 6.6%
7.6% 7.5% 7.4% 7.3%
6.6% 6.6% 6.6% 6.4% 6.0% 5.8%
UBI Banca UniCredit Carige Banco Intesa BPER Credito BPM BP Vicenza BMPS
Popolare Sanpaolo Emiliano
931 3,822 267 44 1,606 560 236 28 307 42
Source: 1H2008 Interim Reports, Press Releases
Note: UniCredit pro forma for (i) capital initiatives (FRESH and scrip dividend), (ii) disposal of 184 branches and (iii) HVB minority squeeze out; BMPS pro forma for (i) conversion of first tranche of
FRESH announced on 2-Oct-2008, (ii) disposal of AM business, (iii) disposal of other assets as per 1H 2008 presentation; Banco Popolare pro forma for (i) JV with UBP in Aletti Gestielle Alternative, (ii)
disposal of 33 branches to Credem, (iii) disposal of instrumental and non instrumental real estate and (iv) merger of Ducato with Agos; BPM pro forma for acquisition of 39 branches from UCI and
acquisition of Anima; Carige pro forma for acquisition of 39 branches from UCI; Credito Emiliano pro forma for acquisition of 33 branches from Banco Popolare and acquisition of 34 branches from UCI;
BPER pro forma for acquisition of 36 branches from UCI
23Un possibile approccio al problema: guardiamo
cosa fanno gli altri
Core Tier 1 Ratio / European Median: 8.0%
Switzerland UK Benelux France Spain Germany
Median: 10.0% Median: 8.3% Median: 8.2% Median: 6.6% Median: 6.3% Median: 6.9%
15.4%
10.2% 9.5%
9.9% 9.1% 9.1% 8.4% 8.1% 7.6% 7.5% 8.2% 8.0% 8.0% 6.9%
6.6% 7.4% 6.3%
6.2% 6.3%
4.0%
CS UBS LTSB HBOS RBS HSBC Barc. StanChart. Dexia KBC Bank ING Bank CASA SocGen BNPP B. Popular San. BBVA Commerz. DB Postbank
Tier 1 Ratio / European Median: 9.9%
Switzerland UK Benelux France Spain Germany
Median: 12.7% Median: 11.7% Median: 10.7% Median: 8.7% Median: 7.9% Median: 9.3%
16.6%
13.7%
12.7% 12.5% 12.0%
11.6% 10.9%
11.3% 10.7%
9.9% 9.9% 9.8% 9.3%
9.1% 8.7% 8.9%
8.1% 7.9% 7.7%
6.0%
CS UBS RBS LTSB HBOS Barc. StanChart. HSBC Dexia KBC Bank ING Bank CASA SocGen BNPP B. Popular San. BBVA Commerz. DB Postbank
24Chiaramente: “one size doesn’t fit all”
Size and Transparency of Balance Sheet
(e.g. Absolute total assets; RWAs / total
assets ratio)
Stress Tests Balance Sheet Leverage
(e.g. Ability to sustain adverse credit Optimal Capital Structure (e.g. Total assets / tangible equity ratio /
cycle dynamics and available buffers) loans / deposits ratio)
Asset Quality
Dynamic Capital Progression
(e.g. problematic asset classes as well
(e.g. CT1 today vs. CT1 projected base
as more conventional NPL ratio and LLP
case in 2009 and 2010)
levels)
25Agenda
1) I principi generali della Regolamentazione
internazionale
2) Il livello di capitale ottimale
3) La risposta normativa alla crisi
4) Basilea III
26GLI STAKEHOLDER DEL PROCESSO NORMATIVO
Sono molti gli attori coinvolti nel processo normativo di una banca,
dall’ideazione all’attuazione
Quadro Generale
20 e l’FSB hanno richiesto
Il G20
al Comitato di Basilea di
rivalutare il quadro di Basilea II
Alcune entità
al di fuori del contesto di Basilea
Il Comitato di Basilea
influiscono sul quadro normativo
fornisce raccomandazioni
delle banche
Sviluppi
La Commissione Europea
( CE) e la Federal Dodd-Frank Bill
Reserve ( tra le altre)
attuano le norme nelle
giurisdizioni competenti
Dettagli e implementazione
Nell’Unione Europea le autorità di
.
regolamentazione nazionali implementano
le norme. In determinate aree potrebbero
essere equivalenti L’EBA (ex CEBS)
può interpretare
e chiarire le norme
27
eQUADRO NORMATIVO: DA UN CONTESTO GLOBALE
A UN CONTESTO EUROPEO
Linee guida definite da
Livello 1 organismi
Contesto internazionali sugli
globale
standard finanziari
globali
Le Autorità europee
Livello 2 European stabiliscono norme
Autorità europee Commission vincolanti basate su
standard finanziari globali
Diversi organismi
Livello 3 assistono la Commissione
Supervisione European System
finanziaria Risk Board Europea nel definire
europea norme e linee guida di
implementazione
National Regulators and National Central Banks
Le Autorità di
regolamentazione
Livello 4
Applicazione
nazionali e le banche
nazionale centrali applicano le
norme europee con potere
discrezionale limitato nelle
rispettive giurisdizioni
28IL COMITATO DI BASILEA SULLA VIGILANZA
BANCARIA (BCBS)
- Il BCBS emette esclusivamente raccomandazioni sulle
normative bancarie. Spetta a ciascuno stato tradurle in legge.
- A dicembre 2010 ha pubblicato il documento Basel III: A
global regulatory framework for more resilient banks and
banking systems (“Basilea III”).
29BASILEA III
Sintesi di Basilea III
Miglioramenti Revisioni Aumentare Quadro Proposta Proposta per
apportati a al quadro la solidità internazionale di un garantire
Basilea II dei rischi del settore per la buffer di l’assorbimento
di mercato bancario valutazione capitale delle perdite di
previsto da del rischio di anticiclico capitale di
Basilea II liquidità, la vigilanza al
definizione di punto di non
standard e il sostenibilità
monitoraggio
dello stesso
30QUADRO NORMATIVO EUROPEO:
SITUAZIONE ATTUALE
- Le banche europee attualmente operano ai sensi di
Basilea II
- Nell’Unione Europea, Basilea II viene implementata
attraverso la Direttiva sui requisiti di capitale (CRD)
- La CRD è vincolante per le banche dell’UE in quanto i
supervisori europei, come la Banca d’Italia, sono tenuti a
implementare le norme previste nelle rispettive giurisdizioni
- Gli emendamenti alla CRD devono essere votati dal
Parlamento Europeo
31QUADRO NORMATIVO NEGLI STATI UNITI
- Le banche statunitensi operano ai sensi di Basilea I
- La maggior parte delle banche principali (attivi superiori di $ 250mld e $
10mld di esposizioni estere) sono in via di transizione verso Basilea II
- I principali istituti devono iniziare un periodo di transizione di tre anni
non oltre il 1° aprile 2011 (si applica un floor di Basilea I)
- Per modificare le norme esistenti , la Federal Reserve emette un Avviso
di proposta legislativa (ANPR), seguito da un periodo di commento. Il
voto del Congresso non è richiesto ai fini dell’implementazione
- Tuttora non è stato presentato alcun ANPR per gli emendamenti a
Basilea
32CRONOLOGIA DEI PRINCIPALI PROCESSI NORMATIVI
EUROPEI: BASILEA III E CRD
33L’EVOLUZIONE DELLA NORMATIVA DI VIGILANZA IN
TEMA DI STRUMENTI IBRIDI DI CAPITALE
1) I principi generali della Regolamentazione
internazionale
2) Il livello di capitale ottimale
3) La risposta normativa alla crisi
4) Basilea III
34PANORAMICA SU BASILEA III
Gli elementi principali di Basilea III sono:
1) La definizione di capitale
2) I requisiti minimi di capitale
3) La leva finanziaria
4) Gli indici di gestione e monitoraggio della liquidità
35BASILEA III: DEFINIZIONE DI CAPITALE (1)
Cambia la composizione delle voci del Patrimonio di Vigilanza
Patrimonio di Base = Common Equity + Additional Tier 1 Capital
(Tier 1 Capital) Tier 1 Capital
- Il Patrimonio di Base non è più dato dalla somma di Core Tier 1 Capital e
strumenti innovativi.
- Il Common Equity Tier 1 Capital è costituito da un’unica categoria di strumenti
di capitale di rischio, coincidente per lo più con le azioni ordinarie (common
shares)
- Non sono ammessi strumenti di capitale con diritti patrimoniali non coincidenti
con quelli delle common shares (es. azioni privilegio e di risparmio per
l’ordinamento italiano)
Tier 2 Capital
- Scompare la classificazione in Upper Tier 2 e Lower Tier 2
36BASILEA III: DEFINIZIONE DI CAPITALE (2)
- Il capitale in eccesso da partecipazioni di minoranza di banche controllate
sono dedotte dal capitale Core Tier 1 (CT1) e le partecipazioni di minoranza di
controllate non bancarie sono dedotte interamente dal capitale Core Tier 1
- Restituzione di riserve negative AfS eliminate
- Deduzione di specifiche esposizioni nella misura in cui superano
singolarmente il 10% del capitale Core Tier 1 (o il 15% in aggregato; è
necessario ponderare per il rischio al 250% eventuali quantità entro le soglie del
10/15%)
- Investimenti in azioni ordinarie di istituti finanziari che non sono consolidate
per scopi normativi, es. controllate assicurative
- Attività fiscali “temporaneamente” differite (in parziale compensazione delle
passività fiscali differite equivalenti)
37BASILEA III: DEFINIZIONE DI CAPITALE (3)
- Diritti di servicing per crediti ipotecari
- L’avviamento ed eventuali altre immobilizzazioni immateriali saranno interamente
rimossi dal CT1, inclusi quelli derivanti da investimenti non consolidati come
controllate assicurative
- Deduzione totale del calo di accantonamenti e guadagni derivanti dalle operazioni di
cartolarizzazione
- Altre deduzioni attualmente assunte tra il 50/50% dal CT1/Tier 1 e dal capitale totale
(come esposizioni di cartolarizzazione junior) devono essere ponderate per il rischio
al 1.250%
- Sistemazioni transitorie: le deduzioni regolamentari e i filtri prudenziali saranno
interamente dedotti dal capitale ordinario a partire dal 1° gennaio 2018. Gli
adeguamenti normativi saranno introdotti gradualmente a partire dal 1° gennaio 2014
con incrementi annui del 20%
38BASILEA III: REQUISITI MINIMI DI CAPITALE
- Requisito minimo di capitale Core Tier 1 del 4,5% + 2,5% Buffer di conservazione del
capitale (“CB”) = 7,0% del capitale Core Tier 1 totale minimo
- Requisito minimo di capitale Tier 1 del 6% (+2,5% CB = 8,5%)
- Requisito minimo di capitale totale dell’8% (+2,5% CB = 10,5%)
Introduzione del Buffer di conservazione di capitale (2,5%) e del Buffer anticiclico
(0%-2,5%) sotto forma del capitale Core Tier 1 o di Contingent Captial
- Gli strumenti innovativi di capitale ibrido con incentivo al riscatto (step up) saranno
eliminati gradualmente dalla base di capitale Tier 1
- Gli strumenti di capitale Tier 2 devono essere armonizzati e il capitale Tier 3 eliminato
- I requisiti minimi saranno introdotti gradualmente dal 1° gennaio 2013 al 1° gennaio
2019
39BASILEA III: LEVA FINANZIARIA
- Implementazione di una leva finanziaria coerente su scala globale come misura
“backstop” basata sull’esposizione lorda (non ponderata per il rischio)
- La misura dell’esposizione comprende le voci fuori bilancio
- Compensazione (parziale) per “Basilea II” consentita per posizioni in derivati,
accordi di riacquisto e transazioni di titoli finanziari
- La leva finanziaria (Leverage Ratio) deve essere calcolata dalle banche e
monitorata dalle autorità di regolamentazione dal 2011 al 2017. La divulgazione
pubblica avviene solo a partire dal 2015. L’implementazione ai sensi del Pilastro 1
deve essere completata nel gennaio 2018 al termine della ricalibrazione finale
prevista per il 2017
40BASILEA III: INDICI DI LIQUIDITA’:
IL NET STABLE FUNDING RATIO
- Introduzione dell’“Indice di finanziamento stabile netto” ( Net Stable Funding
Ratio - NSFR) per valutare la misura del rifinanziamento di attività con scadenza
di almeno 1 anno con passività con scadenza di almeno 1 anno
- L’indice NSFR sarà implementato con un indice minimo vincolante nel mese di
gennaio 2018. Il Comitato rivaluterà l’indice NSFR per evitare conseguenze non
volute
- Trattamento sfavorevole degli assets backing ad es. covered bond rispetto a
mutui residenziali privi di gravami
- Uno studio sull’impatto quantitativo suggerisce un calo dei finanziamenti a lungo
termine di €1,8 mila miliardi per le banche europee.
41BASILEA III: INDICI DI LIQUIDITA’:
IL LIQUIDITY COVERAGE RATIO
- Introduzione dell’“Indice di copertura della liquidità” (Liquidity Coverage Ratio
- LCR) per misurare la capacità di una banca di resistere a uno stress test di 1
mese confrontando le sue attività liquide con le uscite di cassa nette previste
nei 30 giorni in condizioni di stress
- Le “attività liquide” sono principalmente composte da cassa e titoli di stato.
Inoltre, almeno il 40% è composto da covered bonds e altre attività con rating
elevato
- Le revisioni all’indice LCR saranno effettuate a partire da metà 2013 e il
suddetto indice sarà introdotto come requisito il 1° gennaio 2015. È previsto
un periodo di osservazione che decorre dal 1° gennaio 2011
- Uno studio sull’impatto quantitativo suggerisce una mancanza di attività a
elevata liquidità di circa mille miliardi di euro per le banche europee
42BASILEA II ½: CRONOLOGIA
43BASILEA II ½:
MODIFICHE AI DERIVATI E AL TRADING BOOK
Basilea II ½ (dicembre 2011) ha portato le seguenti modifiche alle attività ponderate per il
rischio in relazione al trading book e alle esposizioni in derivati (rischi di mercato):
- VaR in condizioni di stress: le banche che utilizzano modelli interni nel trading
book sono ora tenute a calcolare un valore a rischio in condizioni di stress basato
su dati storici di un periodo continuativo di 12 mesi di forte stress finanziario
- Onere di rischio incrementale: le banche che utilizzano modelli interni specifici
al book di negoziazione devono calcolare un onere di rischio incrementale (IRC) per
le posizioni sensibili al credito in grado di individuare il rischio di inadempienze e di
migrazione in un orizzonte di liquidità più lungo
- Requisiti di capitale per le cartolarizzazioni: le posizioni di cartolarizzazioni nel
trading book saranno soggette agli oneri di cartolarizzazione di Basilea II, simili alle
posizioni di cartolarizzazioni esposte nel banking book
- Trattamento dei book di correlazione: i cosiddetti book di correlazione sono
esenti dal pieno trattamento delle posizioni di cartolarizzazioni e agli stessi possono
essere applicati sia un onere rivisto standardizzato, sia un onere di capitale basato
su una misura del rischio complessiva
44BASILEA III: ULTERIORI MODIFICHE A DERIVATI
E TRADING BOOK
Basilea III prevede da gennaio 2013 ulteriori modifiche alla disciplina degli RWA per
trading book e derivati:
- Ulteriori oneri di rischio di controparte
Nuove regole rendono più rigido l’attuale trattamento del rischio di credito
proveniente da esposizioni derivate e, inoltre, si introducono gli oneri CVA per
fronteggiare il rischio di mercato derivante da tali esposizioni
- Ponderazione per il rischio della posizione di cartolarizzazioni junior (al
posto della deduzione)
Ai sensi delle attuali norme, le posizioni di cartolarizzazione junior (con rating
inferiore a BB) possono essere dedotte al 50% dal (Core) Tier 1 e al 50% dal
capitale totale. Ai sensi di Basilea III, tali esposizioni dovrebbero essere ponderate
per il rischio al 1.250% e quindi aumentare in modo significativo il consumo di
capitale
- Oneri di capitale più alti per esposizioni finanziarie
Le esposizioni agli istituti finanziari nel book bancario avranno una ponderazione più
elevata in quanto le ipotesi di correlazioni sono cresciute dell’1,25%, il che ha
generato un aumento di circa il 30% dei RWA
45LE DIRETTIVE SUI REQUISITI DI CAPITALE (CRD)
- La fase di implementazione delle CRD è in piena
attuazione con due pacchetti (CRDII e CRD III) già votati
dal Parlamento Europeo
- Il 20 luglio 2011 è stata pubblicata la proposta della
CRD IV che deve essere approvata entro il 31.12.2012
46CRD II
Adeguamenti previsti da Basilea CRD II
Requisiti di due diligence per le Requisiti di trattenuta per le
cartolarizzazioni cartolarizzazioni
Limiti quantitativi su ibridi
innovativi (CRD III
Adeguamenti previsti da Basilea CRD III
Requisiti di capitale per il trading Norme di remunerazione
book
Maggiore Risk Weight per le ri-
cartolarizzazioni
Ampliamento del Pilastro 3
(Processo di supervisione)
Maggiori requisiti di trasparenza
ai sensi del Pilastro 3 (Disciplina
di mercato)
48CRD IV
Adeguamenti previsti da Basilea CRD IV
Quantità e qualità del capitale Accantonamento delle perdite previste
through-the-cycle
Rischio di credito di controparte
Maggiori requisiti di capitale per mutui
Leva finanziaria
a valuta estera
Misure anticicliche
Eliminazione di alcuni poteri
Ulteriori requisiti per banche discrezionali nazionali nel contesto di
importanti dal punto di vista Basilea
sistemico (“SIFI”)
Indici di gestione del rischio di
liquidità e strumenti di
monitoraggio
49STANDARD DI CAPITALE MINIMO
E BUFFER SUPPLEMENTARI (1)
Maggiorazione per
istituti finanziari .
?
importanti dal punto
di vista sistemico
+
Buffer
Capitale 2 , 0%
0 % - 2 ,5 % Anticiclico
Tier 2
Buffer di
2 ,5 % conservazione
Capitale
del capitale 1 ,5 % - 4 , 0 %
Tier 1 non
core
2 ,0 % Capitale
Tier 2
Capitale
1,5% Tier 1
non core Capitale
totale : Capitale 7 ,.0 %
8 ,0 %
Total Tier 1 core
Tier 1:
6 ,0 % Capitale
4 ,5 % ordinario
Requisiti Req.. min .
Implementazione di buffer
minimi di capitale
supplementari
del capitale incl . di buffer
50STANDARD DI CAPITALE MINIMO
E BUFFER SUPPLEMENTARI (2)
- Il requisito minimo per il capitale ordinario sarà incrementato dall’attuale 2%,
prima dell’applicazione degli adeguamenti normativi, al 4,5% dopo l’applicazione
dei suddetti
- Il requisito di capitale Tier 1, che include capitale ordinario e altri strumenti
finanziari ammissibili, aumenterà dal 4% al 6%
- Il buffer di conservazione del capitale al di sopra del requisito normativo
minimo deve essere calibrato al 2,5% ed essere soddisfatto tramite capitale
ordinario
- Sarà applicato un buffer anticiclico fra lo 0% e il 2,5%, da soddisfare tramite
capitale ordinario o altri capitali in grado di assorbire pienamente le perdite
> tale buffer entrerà in vigore solo in presenza di una crescita eccessiva
del credito tale da produrre un accumulo di rischio che interessa l’intero
sistema
> il buffer anticiclico, una volta in vigore, sarà introdotto come
estensione del buffer di conservazione
51IL BUFFER DI CONSERVAZIONE DEL CAPITALE
- Lo scopo del buffer di conservazione del capitale (CCB) “è garantire che le
banche creino dei buffer di capitale in periodi non caratterizzati da stress da
utilizzare per compensare eventuali perdite future. Il requisito si basa su semplici
norme di conservazione del capitale appositamente studiate per evitare violazioni
dei requisiti di capitale minimi”
- Il CCB al 2,5% viene applicato a un livello bancario consolidato e può essere
soddisfatto soltanto con capitale ordinario Tier 1 che deve essere utilizzato
innanzitutto per soddisfare i requisiti minimi di capitale (incluso il 6% di Tier 1 e
l’8% dei requisiti di capitale totale se necessario), prima che possa contribuire al
CCB
- Gli elementi soggetti a restrizione della distribuzione comprendono dividendi,
acquisizioni di azioni, pagamenti discrezionali di Tier 1 e pagamenti di bonus
discrezionali al personale. I dividendi differiti non sono considerati distribuzioni
52IL BUFFER ANTICICLICO
- Il buffer anticiclico (CB) sarà implementato dalle giurisdizioni nazionali
in presenza di una crescita eccessiva del credito aggregato (utilizzando
come punto di riferimento comune nelle decisioni sul buffer la differenza del
rapporto tra crediti del settore privato e PIL) tale da essere associata
all’insorgere di un rischio che interessa l’intero sistema
- Il CB tra lo 0 e il 2,5% è l’estensione del CCB. Tale CB è necessario in
presenza di requisiti di buffer su scala nazionale che si applicherebbero
alle esposizioni creditizie delle entità locali presenti nella giurisdizione
(“reciprocità giurisdizionale”). Il CB applicato a ciascuna banca
rappresenterà la composizione geografica delle sue esposizioni creditizie
- Attualmente il CB può essere applicato soltanto al capitale ordinario Tier 1
sebbene siano in fase di studio delle revisioni che consentirebbero l’utilizzo
di ulteriore capitale. Gli aumenti del buffer devono essere annunciati con un
preavviso di 12 mesi, mentre le riduzioni entreranno in vigore con effetto
immediato
53INTERAZIONE TRA BUFFER
Il grafico mostra l’interazione
tra buffer di conservazione del
capitale e buffer anticiclico in
termini di percentuale degli utili
disponibili per essere distribuiti
54CALIBRAZIONE DEL MODELLO SUL CAPITALE
(BASILEA III)
Decorrenza 1° gennaio 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
Fase di sperimentazione Migrazione
Monitoraggio
Leva finanziaria 1° gennaio 2013 – 1° gennaio 2017 al Pilastro
di vigilanza 1
Informativa dal 1 gennaio 2015
Coefficiente minimo di capitale
2,0% 3,5% 4,0% 4,5% 4,5% 4,5% 4,5% 4,5%
ordinario ad es. “Core Tier 1”
Buffer di conservazione del capitale 0,625% 1,250% 1,875% 2,500%
Coefficiente minimo di capitale
ordinario incl. buffer di conservazione 3,5% 4,0% 4,5% 5,125% 5,75% 6,375% 7,0%
del capitale
Introduzione graduale delle deduzioni
20% 40% 60% 80% 100% 100%
del Core Tier 1
Capitale Tier 1 minimo 4,0% 4,5% 5,5% 6,0% 6,0% 6,0% 6,0% 6,0%
Capitale totale minimo 8,0% 8,0% 8,0% 8,0% 8,0% 8,0% 8,0% 8,0%
Capitale totale minimo più buffer di
8,0% 8,0% 8,0% 8,625% 9,125% 9,875% 10,5%
conservazione del capitale
Strumenti di capitale non ulteriormente
identificabile come capitale Tier 1 o Esclusione graduale su un arco di 10 anni con decorrenza 2013
capitale Tier 2
Decorrenza 1° gennaio 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
Inizio periodo Introduzione
Indice della copertura di liquidità di standard
osservazione minimo
Inizio periodo Introduzione
Indice di finanziamento stabile netto di standard
osservazione minimo
55STRUTTURA DEL CAPITALE NEI VARI ORDINAMENTI
Svizz. = 19 %
Svezia = 15 -16 %
6%
CoCo a trigger
Basel III ( incl . dei buffers) > 13 %
Capitale SIFI 3-6 %
Capitale Tier 1/ basso
supplementare
Tier 2
da 0 a 2,5% di
buffer anticiclico 3 % CoCo
supplementare
Basel III = 10 .5 % a trigger elevato
0 -2% CoCo
2%
In Spain , “a new law demands a minimum core Tier 2
capital ratio of 8 percent for listed banks , or 10
percent for those that do not have at least 20
percent of their capital listed . Core capital is 1,. 5% 2 % -2, 5%
5 ,5 %
defined according to Basel III regulations due to be Tier 1 supplement.. “Intermedio”
implemented in 2013 ”
Capitale ordinario
2, 5% Tier 1
Reuters – 11 -Mar -2011 ( Buffer )
Buffer di
conservazione 10 -12 %
Capitale ordinario
EBA “stress tests are likely to require European del capitale Tier 1
banks to demonstrate a core tier one capital
6 % -7,, 5%
ratio of 5% in an adverse scenario , in order to 4 ,5 % Capitale ordinario
pass the exercise” 4,. 5% Capitale ordinario adeguato
“This would be a tougher measure for lenders to Capitale ordinario
meet than the one used in the much -criticised 2010
Tier 1
stress test . [...] the test was a 6 % ratio, however not
Tier 1 ( requisito
for core tier one capital [...] but for the more broadly minimo)
defined tier one capital .
British Business Monitor – 10 -Mar- 2011
Basilea III Svezia Svizzera Standard & Poor’s
“ a”-“aa” SCAP
56SIFI
- Su raccomandazione del G20, il Financial Stability Board (FSB) lavora alla definizione dei
criteri per individuare le Sistemically Important Financial Institution (SIFI), ovvero quelle banche il
cui fallimento potrebbe avere effetti destabilizzanti sull’intero sistema economico
- L’obiettivo è stabilire dei requisiti patrimoniali minimi aggiuntivi per le SIFI e fare in modo che le
singole autorità nazionali implementino dei resolution framework, strumenti normativi che
permettano di gestire in modo rapido e ordinato l’eventuale default di una SIFI
- Il Comitato di Basilea opera a fianco dell’FSB per la determinazione degli indicatori quantitativi
che permettono di identificare le Global SIFI, le banche a rilevanza sistemica a raggio globale
- Il 19 luglio 2011 il Comitato di Basilea ha pubblicato un documento consultivo nel quale afferma
che le Global SIFI sono 28 rispetto al campione di 73 esaminato
- Si è avvalsa di cinque indicatori (attività globale, dimensione, interconnessione, sostituibilità e
complessità) che permettono di classificare le Global SIFI in 4 categorie ognuna corrispondente
al requisito patrimoniale minimo aggiuntivo: 1%, 2,5%, 2%, 2,5%. Esiste anche una quinta
classe con requisito del 3,5% qualora un’istituzione appartenente a quella del 2,5% aumenti la
sua rilevanza sistemica
57GLOBAL SIFI: REQUISITI PATRIMONIALI MINIMI
- Il requisito aggiuntivo delle Global SIFI può essere soddisfatto solo
tramite Common Equity Tier 1
1,5%
2,5%
2,5%
13,5%
2,5%
9,5%
7,0%
4,5%
Minimo CET1 Capital CET1 + Countercyclical CET1 + buffer SIFI Additional Tier 1 Tier 1
conservation bufferconservation buffer buffer
58REGIMI DI RISOLUZIONE
- I resolution framework, o regimi di risoluzione, sono gli strumenti normativi
che permettono alle autorità di gestire in modo rapido e ordinato il default o
il salvataggio di istituzioni finanziarie in crisi
- Nella pratica si traducono, per esempio, nell’assunzione temporanea della
proprietà di un ente in crisi, nella vendita o nella scissione di attività, o
nell’utilizzo di una banca ponte
- I bail-in sono strumenti di risoluzione che consistono nella svalutazione o
nella conversione del debito in capitale ordinario su disposizione delle
autorità competenti.
- In questa direzione si sta muovendo il Financial Stability Board in
relazione alle SIFI, ma nell’attesa di un provvedimento definitivo alcune
giurisdizioni si sono mosse autonomamente.
59REGIMI DI RISOLUZIONE
Legge Tedesca sulla FDIC / Dodd Frank Orderly Proposte della Commissione
UK Banking Act 2009 Ristrutturazione Bancaria Liquidation Authority (OLA) Europea
Autorità di risoluzione Banca centrale Inglese / HM Treasury BaFin, in consultazione con la Banca FDIC Autorità di risoluzione dello stato
centrale tedesca membro (distinta dai supervisori)
Condizioni per la Condizione generale per cui: La BaFin stabilisce che l’esistenza della Il Segretario del Tesoro deve stabilire: Tre opzioni:
risoluzione — L’FSA stabilisce che la banca non banca è in pericolo (in particolare se i — Inadempienza o pericolo di — Un test basato sull’insolvenza
soddisfa o é probabile che non mezzi propri o la liquidità della banca inadempienza (incluso l’insufficienza di capitale)
soddisfi le condizioni di sono scesi al di sotto del 90 per cento — Nessuna alternativa del settore — L’istituto di credito non soddisfa o é
autorizzazione all’attivitá e nota che degli indici richiesti su una base stand- privato idonea alla procedura probabile che non soddisfi le
nessuna azione presa in un periodo alone o consolidata), e che questa concorsuale; condizioni finanziarie di
di tempo ragionevole permetterebbe situazione a sua volta mette in pericolo autorizzazione all’attivitá
la stabilità del sistema finanziario — La procedura concorsuale è idonea
di soddisfare tali condizioni, o alla luce delle conseguenze negative L’istituto di credito non soddisfa o é
— HM Treasury ha fornito assistenza sulla stabilità finanziaria probabile che non soddisfi i requisiti di
finanziaria per affrontare tali minacce — L’Agenzia Federale ordina la capitale Tier 1
all’operativitá ed é nell’interesse conversione in mezzi propri di Ultima istanza: nessun’ altra misura che
pubblico utilizzare la risoluzione qualsiasi strumento di debito possa evitare il fallimento; e
contingente soggetto a tale ordine Necessario nell’interesse pubblico
Amministrazione No, strumenti appositi implementati dall’ No, strumenti appositi implementati dall’ Sì Tre alternative:
controllata dell’entità ordine di risoluzione ordine di risoluzione — Amministrazione controllata
(l’autorità assume il controllo
dell’istituto)
— Nomina di un amministratore per la
risoluzione
— Un ordine/decreto esecutivo applica
strumenti di risoluzione
Proprietà pubblica Sì No No No
temporanea
Vendita di attività Sì Sì Sì Sì
Banca ponte Sì Sì Sì Sì
Separazione degli No Sì Sì Sì
attivi
Svalutazione del No No No Sì
debito Il debito può essere convertito in azioni Un piano già avviato di riorganizzazione Un approccio mirato o generale (vedere
o titoli quando si utilizzano altri bancaria può prevedere svalutazioni o slide successiva)
strumenti conversioni di debiti ma richiede
l’approvazione della maggioranza dei
creditori interessati
60BAIL-IN
- Basilea 3 richiede che gli strumenti classificati nell’Additional Tier 1 Capital
e nel Tier 2 riportino una clausola di bail-in: al verificarsi di un evento
trigger, sono in grado dei assorbire automaticamente le perdite tramite 1) la
conversione automatica in azioni ordinarie 2) il write-off.
- L’evento trigger è la prima a verificarsi fra due circostanze:
iniezione di denaro pubblico senza la quale la banca non sarebbe in
grado da sola di evitare il default (non-viability)
decisione dell’autorità competente che l’azienda non sopravvivrebbe
senza il write-off
DA RIVEDERE LA POSIZIONE DELLA
COMMISSIONE EUROPEA
61DODD-FRANK ACT
- Il 21 luglio 2010 l’amministrazione americana ha pubblicato il Dodd-Frank Wall
Street Reform and Consumer Protection Act (di seguito Dodd-Frank Act o Dodd-
Frank), il provvedimento di riforma della finanza USA
- Il decreto non è subito operativo, o per lo meno non lo sono tutte le sue parti.
Consiste in una serie di linee guida i cui tempi di applicazione dipendono dalla
complessità delle disposizioni e dalla previsioni normative.
62DODD-FRANK ACT
Questioni chiave Implicazioni
Standard incrementali per entità patrimoniali $50miliardi+; $10miliardi+ Maggiore supervisione e rendicontazione per entità di grandi
— Designazione che individua enti finanziari non bancari dimensioni
— Stress test annuali per la Fed; semestrali a livello interno Spese incrementali applicate a entità di grandi dimensioni (indice di
riserve FDIC, esami BHC, Fondo di Ricerca)
Requisito della Federal Reserve volto all’introduzione di standard
Rischio I requisiti incrementali potrebbero includere capitale contingente,
sempre più rigidi basati su dimensione, capitale, rischio e complessità
Sistemico migliore informativa, limiti di debito a breve termine come previsto
Limite di leva finanziaria 15:1 applicato a entità che sono considerate dalla Fed
una seria minaccia alla sicurezza strutturale e alla solidità
Requisiti imposti per la copertura di capitale, liquidità, concentrazioni,
Abilità del Consiglio nel guidare la Fed a limitare le attività aziendali gestione del rischio e piano di risoluzione
quando stabilisce che un’entità pone una grave minaccia
Maggiori restrizioni su attività per entità di maggiori dimensioni
BHC (Bank Eliminazione di OTS come supervisore Costi più elevati per transazioni tra affiliate dovuti a requisiti di
Holding Limitazioni alle transazioni fra banche e affiliate garanzia
Companies) Modifica alla valutazione del Fondo di garanzia dei depositi (DIF) della La modifica nella valutazione del DIF ha un impatto esorbitante sulle
Regulation FDIC banche più grandi; banche con minore raccolta di depositi
Requisiti non inferiori al maggiore tra i requisiti generalmente applicabili Requisiti normativi per conciliare il requisito ‘minimo’ e il requisito
e gli standard applicabili al momento dell’attuazione della legge ‘anticiclico’
Requisiti di capitale di livello bancario applicato alle BHC — Implicazioni di Basilea III
— BancheDODD-FRANK ACT
Questioni chiave Implicazioni
Crea un’agenzia indipendente per la tutela finanziaria del Influenza sempre più significativa per la Federal Reserve
consumatore all’interno della Fed Impatto sproporzionato su banche con attivo di $10miliardi+
Tutela del
Autorità della Fed per limitare le commissioni di scambio Rischio potenzialmente maggiore di vertenze associate a
Consumatore / — Deve valutare la prevenzione delle frodi e i costi di requisiti di maggiore protezione / informativa
Investitore transazione
Limitazioni sulle pratiche commerciali legate all’ipoteca
Obbligo di trattenere il 5% del rischio di credito in ogni Utilità della cartolarizzazione visto il cambiamento delle regole di
cartolarizzazione consolidamento e la proposta di Basilea
Cartolarizzazione — Copertura del rischio residuo proibita
— Esclusione di mutui residenziali di alta qualità
Abilità di mantenere il tasso di interesse, il cambio e i derivati a Generalmente meno punitivo delle attese
fini di copertura nelle controllate bancarie Abilità di trattenere la maggior parte delle attività di copertura
Requisiti per compensazione centrale; requisiti di all’interno della banca
Derivati collateralizzazione; requisiti più rigidi in merito alla Rischio minore grazie alla compensazione centrale e agli obblighi
rendicontazione di collateralizzazione
Nessuna esenzione dell’utente finale, determinazione normativa Costo più elevato e liquidità ridotta
in merito alla legittimità delle attività di copertura
Aumento dei requisiti di collateralizzazione e di rendicontazione
Limite su passività che superano il 10% del settore (incluso Impatto sul consolidamento del settore
settore assicurativo) Livello di discrezionalità normativa per interpretare alcune
Linguaggio di definizione del trading proprietario più forte e: definizioni
— Definizioni di “trading proprietario” e “sostanziale conflitto di Lungo periodo di immissione graduale per private equity
interesse” devono essere determinati dalla Fed Obbligo di detrarre i propri investimenti dal capitale ordinario
Volcker Rule — Autorizzati i titoli di stato USA, obbligazioni di agenzie e tangibile
municipali
— Autorizzazione in merito alla sottoscrizione; market making,
senza eccedere i bisogni del cliente a breve termine
Possibilità di investire fino al 3% del Tier 1 aggregato in private
equity/attività di fondi hedge; 3% di ogni singolo fondo
Le agenzie non sono più esenti ai sensi del Regolamento FD Abilità di accettare informazioni non pubbliche
436(g) annullato Volontà di permettere l’uso di rating nella dichiarazione di
Agenzie di Rating registrazione
Diritto di azione dell’investitore contro frodi su titoli
Modelli potenzialmente più conservativi
64Puoi anche leggere
