CURRENCY OUTLOOK OTTOBRE 2018 - moving money for better - Western Union
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L’ANALISI CURRENCY
OUTLOOK
MENSILE OTTOBRE 2018
DELLE
PRINCIPALI EUR EURO ZONA
VALUTE
USD STATI UNITI
GBP REGNO UNITO
moving money for betterCURRENCY OUTLOOK
EURO ZONA
GUILLAUME DEJEAN
Analisi di settembre Rischi e temi chiave per ottobre
L’euro non ha mostrato alcun segnale reale di ripresa a settembre, Ci si aspetta tanta volatilità in ottobre per via dei numerosi eventi
spostandosi invece lateralmente rispetto alle principali valute del chiave, politici e non, che caratterizzano l’area euro. Ci si aspetta
paniere globale. Una politica monetaria prudente da parte dei che i colloqui sul Brexit possano raggiungere una direzione definitiva
banchieri centrali europei e la prova che l’economia dell’Eurozona durante il vertice europeo di ottobre, mentre la Commissione
EUR/USD (12 MESI)
ha mostrato limitate capacità di recupero contro i crescenti rischi europea fornirà una panoramica riguardo la bontà del progetto di 1.27
esterni, hanno convinto gli operatori a riposizionare i propri portafogli bilancio italiano. Entrambi gli eventi potrebbero riportare instabilità
a tutto svantaggio dell’euro. Nonostante un’inizio a rallentatore, la politica e di conseguenza sussulti sul mercato valutario. La prossima 1.24
valuta europea ha registrato un piccolo rialzo durante la seconda riunione della BCE potrebbe essere un “non-evento” poiché sembra
1.21
metà del mese dopo che l’allentamento delle tensioni tra USA e ancora troppo presto per i banchieri centrali modificare le loro linee
Cina riguardo la cosiddetta “guerra commerciale” ha agevolato un guida sulla politica monetaria prima dell’autunno 2019. 1.18
improvviso aumento della propensione al rischio sul mercato. ll sentiment del mercato e una maggiore propensione al rischio
1.15
La BCE ritiene che i rischi esterni siano al momento sotto controllo, dovrebbero essere fattori chiave che sicuramente influenzeranno
nonostante una preoccupante rivisitazione delle prospettive di la volatilità dell’euro ad ottobre; 1.12
crescita globali. La politica monetaria rimane invariata poiché non O N D J F M A M J J A S
Un giudizio non positivo sul progetto di bilancio italiano da parte
è previsto alcun rialzo dei tassi prima dell’autunno 2019; dei funzionari europei e/o uno scenario di mancato accordo sul Fonte: Reuters, 2018
L’allentamento delle preoccupazioni sul budget italiano e i colloqui Brexit, sono i due principali rischi al ribasso per l’euro, soprattutto
sulla Brexit hanno favorito l’euro sul finire del mese; nei confronti del dollaro USA e del franco svizzero;
Le turbolenze nella zona euro potrebbero portare il cambio EUR/
DATI MACROECONOMICI
L’ EUR/USD è tornato al suo massimo da 5 mesi a $1,18 dopo
USD sotto $1,15, mentre l’EUR/CHF ha bisogno di segnali di
che le autorità cinesi hanno accennato ad un piano volto a ridurre
stabilità dall’eurozona per iniziare il recupero verso ₣ 1,15.
le tariffe all’importazione per quest’anno. Tasso di riferimento: 0.0%
PIL: 2.1%
EVENTI MACROECONOMICI OTTOBRE2018 Inflazione: 2.0%
3 ott. 18-19 ott. 24 ott. 30 ott. Disoccupazione: 8.2%
Vendita al Summit Sondaggio PIL preliminare
dettaglio europeo PMI terzo trimestre Bilancia Commerciale: €17.6 M
LUN MAR MER GIO VEN SAB DOM LUN MAR MER GIO VEN SAB DOM LUN MAR MER GIO VEN SAB DOM LUN MAR MER GIO VEN SAB DOM LUN MAR MER
01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31
15 ott. 25 ott. 31 ott.
Data di presentazione alla Commissione BCE - Riuonione di Inflazione
Europea del progetto di bilancio italiano politica monetaria (dati preliminari)
VAI A... EUR USD GBP PROSSIMO CHIUDICURRENCY OUTLOOK
STATI UNITI
JOE MANIMBO
Analisi di settembre Rischi e temi chiave per ottobre
L’ondata di recupero del dollaro americano ha ceduto il passo ad una Dopo aver vanificato parte del recupero nel 2018, il dollaro cercherà
svalutazione in settembre. Il biglietto verde è sceso ai minimi di tre una direzione dai dati di ottobre sul mercato del lavoro, inflazione e
mesi per l’attenuarsi dei timori di una guerra commerciale globale che consumi quale motore della crescita americana. Un’ economia in forte
ha smorzato l’appetito degli investitori per le sicure scommesse sulla crescita potrebbe essere un fattore positivo per il dollaro mantenendo EUR/USD (12 MESI)
principale valuta di riserva mondiale: il dollaro. Washington ha annunciato alta la pressione sulla Fed per aumentare i tassi di interesse. Anche
1.27
ulteriori tariffe commerciali su Pechino che ha subito risposto con i fattori politici saranno importanti in vista delle elezioni di midterm
ulteriori dazi. Tuttavia non ci si aspetta che le imposte abbiano un impatto degli Stati Uniti all’inizio di novembre. 1.24
materiale sulla crescita globale. Il biglietto verde sembra aver però L’attenzione sarà rivolta alla crescita dell’occupazione di inizio
ritrovato forza dopo che la Fed ha aumentato i tassi di riferimento tra il ottobre, alle vendite al dettaglio di metà mese e alla stima iniziale
1.21
2.00 e il 2.25% oltre ad aumentare le aspettative per un più veloce rialzo della crescita del terzo trimestre a fine ottobre;
dei tassi per evitare che la più grossa economia del mondo si surriscaldi. 1.18
I fattori politici potrebbero rivelarsi di primaria importanza per il
Le safe havens currencies hanno sottoperformato in seguito allo futuro in vista delle elezioni di medio termine del 6 novembre; 1.15
scambio di tariffe commerciali relativamente modeste tra Stati
Uniti e Cina che non hanno spaventato più di tanto gli investitori; Un vento contrario al dollaro potrebbe intensificarsi se i 1.12
O N D J F M A M J J A S
repubblicani perdessero il controllo del Congresso, uno
L’euro e la sterlina si sono rafforzati, mentre i mercati emergenti scenario che potrebbe rendere difficile l’avanzamento del
sono rimbalzati a spese del dollaro e dello yen; Fonte: Reuters, 2018
programma di Trump.
La Fed ha innalzato i tassi al 2,25% dal 2% come programmato
e il mercato ha interpretato le parole della Fed come una più
DATI MACROECONOMICI
veloce normalizzazione della politica monetaria con una bassa
disoccupazione che minaccia di spingere al rialzo troppo
velocemente l’inflazione; Tasso di riferimento: 2.25%
PIL: 4.2%
EVENTI MACROECONOMICI OTTOBRE2018 Inflazione: 2.0%
1 ott. 3 ott. 11 ott. 15 ott. 26 ott. Disoccupazione: 3.9%
Indice Indice ISM Inflazione Vendite al PIL Q3
ISM Non-Mfg. dettaglio Bilancia Commerciale: -$50.1 Mld
LUN MAR MER GIO VEN SAB DOM LUN MAR MER GIO VEN SAB DOM LUN MAR MER GIO VEN SAB DOM LUN MAR MER GIO VEN SAB DOM LUN MAR MER
01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31
4 ott. 5 ott. 29 ott.
Ordini beni Nonfarm Spesa
durevoli payrolls personale
VAI A... EUR USD GBP PROSSIMO CHIUDIGBP
GEORGE VESSEY
Analisi di settembre
La volatilità sul mercato dei cambi ha pesato sulla sterlina britannica
a settembre. La coppia GBP/USD è tornata a 1,33 dollari prima di
CURRENCY OUTLOOK
REGNO UNITO
Rischi e temi chiave per ottobre
La sterlina rimarrà ultra-sensibile a tutte le notizie relative al Brexit di
questo mese. Il principale evento macroeconomico sarà il 18 e 19 ottobre
registrare il suo peggior calo giornaliero da giugno 2017, riportando quasi quando i leader dell’UE si incontreranno in un vertice cruciale a Bruxelles
l’1,5% al livello chiave di 1,30 dollari. L’EUR/GBP è salito sui massimi sperando di raggiungere un accordo di divorzio con il Regno Unito. EUR/GBP (12 MESI)
da 9 settimane in area £0.8850, prima di subire il suo più grande calo Sebbene l’UE abbia pianificato un vertice di emergenza a novembre, si
settimanale da metà luglio, riportandosi quasi a £0.90. prevedono progressi sostanziali verso il raggiungimento di un accordo in 0.92
ottobre. Il rischio che la Gran Bretagna esca bruscamente dall’UE senza
A settembre, il rinnovato ottimismo sul fatto che il Regno Unito e l’Unione
un accordo è in aumento e ha lasciato la sterlina oggetto di forti vendite
europea avrebbero probabilmente concluso un accordo di divorzio,
in queste ultime settimane. Se i negoziati sul Brexit continueranno a 0.90
inizialmente ha aiutato la sterlina a salire più in alto. Tuttavia, un vertice
trovarsi in una situazione di stallo, la coppia GBP/USD rischia di tornare
UE in Austria ha fermato il rialzo della sterlina. L’UE ha respinto il piano
sotto i $ 1,30 mentre l’EUR/GBP potrebbe nuovamente superare i £0.91.
“Checkers” del Primo Ministro britannico Theresa May, rimarcando come i
soliti punti di frizione sul commercio e sul confine irlandese fossero ancora Un altro evento che potrebbe influenzare negativamente la sterlina 0.88
ostacoli importanti da superare. La svendita della sterlina è stata accelerata potrebbe essere la conferenza del partito conservatore che si terrà tra il
quando Ms. May ha esacerbato i toni confermando che i negoziati stavano 30 settembre e il 3 ottobre e gli eventuali disordini politici derivanti.
raggiungendo un punto morto dichiarando che, al momento, “l’assenza Vi sono tuttavia motivi di cauto ottimismo; il Regno Unito e l’UE potrebbero 0.86
raggiungere un accordo o almeno fare progressi significativi. Se le due O N D J F M A M J J A S
di un accordo è in ogni caso ancora meglio di un cattivo accordo”.
parti riusciranno a sviluppare trattative in modo significativo, in particolare
L’inflazione nel Regno Unito è salita inaspettatamente al massimo di 6 Fonte: Reuters, 2018
sul tema della questione dei confini irlandesi, la sterlina potrebbe tornare
mesi al 2,7%, rafforzando le aspettative che la BoE innalzerà i tassi di
DATI MACROECONOMICI
indietro di 1,33 dollari contro il dollaro e probabilmente arrivare a 1,35 dollari.
interesse nel Regno Unito nei prossimi mesi, il che ha rafforzato la sterlina;
Analogamente, la coppia EUR/GBP potrebbe potenzialmente gravitare
Dati di vendita al dettaglio positivi hanno dato un ulteriore impulso di
attorno agli £0.8850 e potrebbe persino raggiungere i minimi di giugno
breve durata alla spinta della sterlina
sotto £0.8720. Nonostante questo ottimismo, la nebbia causata dal
Non sorprende che le notizie negative sul Brexit abbiano prevalso Brexit sembra essersi addensata e il valore futuro della sterlina rimane
sull’impatto positivo dei dati limitando il rialzo del “pound”. una questione ricca di incertezze.
Tasso di riferimento: 0.75%
PIL: 1.3%
EVENTI MACROECONOMICI OTTOBRE2018 Inflazione: 2.7%
1-3 ott. 10 ott. 16 ott. 18-19 ott. Disoccupazione: 4.0%
Conferenza del PIL Stipendi Summit EU
partito conservatore medi Bilancia Commerciale: -£9.97 Mld
LUN MAR MER GIO VEN SAB DOM LUN MAR MER GIO VEN SAB DOM LUN MAR MER GIO VEN SAB DOM LUN MAR MER GIO VEN SAB DOM LUN MAR MER
01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31
3 ott. 10 ott. 18 ott.
PMI Bilancia 17 ott. Vendite al
servizi commerciale Inflazione dettaglio
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