EMERGENTE La Crescita - L'Evoluzione degli Investimenti nei Mercati Emergenti - Franklin Templeton Italia Sim S.P.A.

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EMERGENTE La Crescita - L'Evoluzione degli Investimenti nei Mercati Emergenti - Franklin Templeton Italia Sim S.P.A.
L’Evoluzione degli Investimenti
nei Mercati Emergenti

La Crescita
EMERGENTE
EMERGENTE La Crescita - L'Evoluzione degli Investimenti nei Mercati Emergenti - Franklin Templeton Italia Sim S.P.A.
I Mercati Emergenti stanno Crescendo
La rapida crescita economica nei Mercati Emergenti dagli anni ’80 ha trasformato quella che era una volta una asset
class di nicchia in una asset class importante, che comprende le forze economiche destinate a plasmare la crescita globale
nel ventunesimo secolo.

I MERCATI EMERGENTI ORA DOMINANO LA CRESCITA GLOBALE
Quota del PIL (Prodotto Interno Lordo) Globale1

       1982–1987                                      1992–1997                                          2002–2007                             2012–2017

      31%                                            40%                                                           43%                                  33%
                69%                                              60%                                   57%                                     67%

      Mercati Emergenti          Mercati Sviluppati

GODONO DI UNA SITUAZIONE FISCALE SOLIDA                                                                             OFFRONO POTENZIALE ECCEZIONALE
% di Debito Pubblico del PIL                     2
                                                                                                                    Crescita PIL Pro Capite2
2000 – 2018                                                                                                         2007–2012

120                                                                                                                           32%

                                                                                      104.34%
100
                                                                                      Mercati
                                                                                      Sviluppati
 80

 60

 40
                                                                                                                                                       8%
                                                                                      28.71%
 20                                                                                   Mercati
                                                                                      Emergenti
  0
       2000     2003         2006         2009         2012         2015       2018                                   Mercati Emergenti         Mercati Sviluppati

Oltre l’80% della popolazione globale vive fuori dai paesi sviluppati. La crescita del PIL pro capite dei paesi emergenti
è molto più alta di quella dei paesi sviluppati. L’impatto di miliardi di consumatori che generano una forte crescita
potrebbe radicalmente rimodellare l’economia globale nei decenni a venire.

1. Fonte: Database World Economic Outlook del FMI, aprile 2013. Copyright © 2013. Fondo Monetario Internazionale. Tutti i Diritti Riservati.
2. Fonte: Database World Economic Outlook del FMI, aprile 2013. Copyright © 2013. Fondo Monetario Internazionale. Tutti i Diritti Riservati.
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I Consumi Urbani Spingeranno la Crescita
 I redditi in crescita nelle città in espansione stanno già creando molte nuove opportunità per gli investitori dei mercati
 emergenti. Una demografia favorevole e classi di consumatori urbani in crescita stanno spingendo la domanda, che sta
 creando mercati redditizi per molte aziende legate ai settori del consumo.

 L’URBANIZZAZIONE DI MASSA STA TRASFORMANDO I MERCATI EMERGENTI
 Crescita della Popolazione Urbana3 (in Miliardi)

 5
                                                                                                                                                           4.64 Mondo

 4
                                                                                                                                                          3.60 Paesi Emergenti
 3

 2

 1                                                                                                                                                         1.04 Paesi Sviluppati

 0
     1950                         1965                       1980                         1995                        2010                         2025

 ECONOMIE URBANE IN ESPANSIONE STANNO CREANDO ONDATE DI NUOVI CONSUMATORI
 Popolazione Mondiale4 (in Miliardi)                                                             Consumi Globali4 (Trilioni di $)
                                                                             7.9
                                                                                                                                      64
                                                            6.8
                                                                                                                                                                  La percentuale dei
                                                                             4.2
                                            5.2             2.4                                                                       30                          consumatori mondiali
                                            1.2                                                                38                                                 che vivono nei
                            3.7
                            0.9
                                                                                                              12                                                  Mercati Emergenti
            2.5
  0.3                                       4.0              4.4                                                                                                  sta crescendo
                                                                              3.7                                                     34
                            2.8                                                                                26                                                 rapidamente.
            2.2

            1950           1970            1990             2010           2025**                             2010                  2025***

            Classe con Bassi Livelli di Consumi*          Classe con Consumi Normali*                 Mercati Sviluppati          Mercati Emergenti

*Classe con consumi normali: il reddito giornaliero disponibile è ≥ $10; classe con bassi livelli di consumi, < $10; redditi aggiustati per parità di potere di acquisto.
**Proiezioni.
***Stima basata sulla quota del PIL relativa ai consumi privati del 2010 e sulle stime del PIL per il 2010 e 2025; presume che la quota del PIL relativa ai consumi privati rimarrà costante.

 3. Fonte: Nazioni Unite, Dipartimento degli Affari Economici e Sociali, Divisione Popolazione (2013). Prospettive Mondiali della Popolazione: la Revisione del 2012, Edizione CD-ROM al maggio 2013.
 4. Analisi del McKinsey Global Institute, McKinsey Quarterly: Winning the $30 Trillion Decathlon: Going for Gold in Emerging Markets (agosto 2012). Fonti: Maddison, A. (2003). L’Economia Mondlaie,
 Una Prospettiva Millenaria, Parigi: OCSE; sito web: http://www.ggdc.net/maddison/maddison-project/home.htm; Homi Kharas, socio senior del programma di Economia e Sviluppo Globale presso
 la Brookings Institution.

 www.franklintempleton.it                                                                                                                               La Crescita EMERGENTE                     1
Ridefinire l’Opportunità: La Crescita Emergente
Nel 1980 per gli investitori che volevano investire nei Mercati Emergenti solo cinque paesi erano disponibili. Oggi ce ne
sono più di sessanta. Mentre molti investitori vedono i Mercati Emergenti ancora come un’unica asset class, questi paesi
in realtà variano considerevolmente nel loro sviluppo, nel rischio politico e nei tipi di aziende che spingono le loro economie.
In breve, ogni paese ha un livello di crescita particolare.

Poiché i Mercati Emergenti si evolvono, diventa sempre più complesso trovare le migliori idee di investimento. Ecco perché
noi analizziamo ciascuna opportunità singolarmente all’interno del contesto del suo mercato di riferimento. La politica
del governo, l’infrastruttura economica e i livelli di reddito di un dato mercato possono tutti determinare il destino di specifiche
aziende. È ugualmente importante come tale investimento si differenzia da altri nella stessa regione o in tutto il mondo. L’analisi
locale, sul campo, è cruciale per individuare opportunità e sfide in queste economie sempre più diverse. La visione globale
garantisce una comprensione più ampia delle prospettive di un’azienda per il futuro.

Due Paesi Emergenti, Due Prospettive Diverse
NIGERIA E TAILANDIA HANNO IN COMUNE LA FORTE CRESCITA, MA POCO ALTRO

NIGERIA5: Potenziale Enorme, Sfide Importanti

           Con 174 milioni di persone e grandi riserve di petrolio, la Nigeria ha
           generato eccezionali incrementi del PIL annuo medio dell’8,9% tra il
2001 e il 20106 nonostante la frequente instabilità politica. Ma un’eccessiva
dipendenza dal settore petrolifero, che fornisce circa l’80% delle entrate del budget,
ha impedito al resto dell’economia di prosperare. Il governo della Nigeria ha
ultimamente avviato riforme economiche da lungo attese per incoraggiare una
crescita più diversificata. Il basso PIL pro capite di 2.800 $ USA (stima del 2012)
evidenzia sia le sfide che il potenziale per la seconda più grande economia dell’Africa.

TAILANDIA7: Forte e in Ripresa

           Esportazioni agricole e industriali diversificate hanno spinto la costante
           crescita della Tailandia, ma l’economia ha anche dimostrato una forza
incredibile. La crisi economica globale ha ridotto le esportazioni e l’economia
è scesa del 2,3% nel 2009, ma ha recuperato velocemente ed è cresciuta del 7,8%
nel 2010. Poi, alla fine del 2011, il settore manifatturiero è stato devastato a causa di
massicce inondazioni. Le attività sono riprese dal secondo trimestre del 2012 in poi
con una crescita del PIL del 5,5% nel 2012. Il PIL pro capite di 10.700 $ USA
(stima del 2012) continua a crescere, preparando la strada ad una maggiore crescita
guidata dai consumi.

5. Fonte: CIA World Factbook al giugno 2013.
6. Fonte: Banca mondiale: World Development Indicators Database: International Comparison Program Database.
7. Fonte: CIA World Factbook al giugno 2013.

2         La Crescita EMERGENTE                                                                               www.franklintempleton.it
Nei Mercati Emergenti Settori che Possono sembrare
Simili Variano Molto
La nostra ricerca sui settori mira a trovare nuove opportunità e fornisce importanti indicazioni per la selezione dei titoli in
specifici mercati. Per esempio, un settore può espandersi rapidamente in una regione, mentre potrebbe espandersi molto
meno in un’altra. Quindi è molto importante, nella costruzione di un portafoglio, considerare che le opportunità d’investimento
all’interno di uno stesso settore possono variare ampiamente tra le diverse regioni e persino tra diversi paesi.

PESI SETTORIALI IN TUTTE LE REGIONI DEI MERCATI EMERGENTI8
45

36

27

                                                                                                                                                                              Asia
18
                                                                                                                                                                              America Latina
                                                                                                                                                                              Europa
 9
                                                                                                                                                                              Mercati Arabi
 0                                                                                                                                                                            Africa
            Beni di prima necessità                             Energia                    Information Technology                          Materiali

FOCUS: DUE SETTORI CHIAVE IN QUESTO MOMENTO
ENERGIA

Si prevede che la domanda di energia nei Mercati Emergenti, che rimane                                                Consumo di Energia9 (in quadrilioni di Btu)
di gran lunga inferiore rispetto ai mercati sviluppati, crescerà del 90%
                                                                                                                       800
dal 2012 al 2040 dal momento che l’urbanizzazione di massa e la forte
crescita economica spingono in alto i consumi di elettricità. Mentre                                                   600

questo trend vale per tutti i Mercati Emergenti, riteniamo che alcune
                                                                                                                       400
delle opportunità migliori siano rappresentate da selezionate società
petrolifere e di gas e produttori di carbone in tutta l’Asia, in particolare                                           200
in Cina, che dovrebbero beneficiare delle continue riforme che riguardano
                                                                                                                          0
i sovvenzionamenti, la regolamentazione e l’introduzione del “market
                                                                                                                                 1990       2000        2010       2020         2030          2040
pricing” (libera determinazione del mercato dei prezzi dei prodotti).
                                                                                                                               Paesi membri OCSE  Paesi non membri OCSE
BENI AL CONSUMO

I consumi personali nei Mercati Emergenti stanno aumentando                 Spesa Prevista del Ceto Medio10 (%)
significativamente col crescere del ceto medio. Ma alcuni sotto-settori 100
sono particolarmente forti; il settore automobilistico sta fiorendo ed ha 80
un potenziale enorme in India e Cina. Anche i supermercati stanno crescendo 60
in molti Mercati Emergenti. All’interno dell’Asia il crescente numero di
                                                                             40
consumatori benestanti sta creando una domanda consistente di marchi
                                                                             20
di qualità superiore. Di conseguenza, riteniamo esistano interessanti
                                                                              0
opportunità di investimento in alcuni produttori di beni di lusso che
                                                                                      2012               2020                                                                          2030
hanno sede nei mercati sviluppati ma che ora guadagnano più della
metà dei loro profitti grazie ai Mercati Emergenti.                              Asia  America del Nord  Europa
                                                                                                                               America Latina e Caraibi  Africa  Oceania
8. I Pesi Settoriali sono basati sugli Indici Regionali MSCI dei ME: Asia ME, America Latina ME, Europa ME e Mercati Arabi MSCI e Mercati di Frontiera MSCI, al 30.06.2013.
© 2013 FactSet, MSCI. Per ulteriori dettagli si prega di fare riferimento alla sezione “Informazioni Aggiuntive” all’ultima pagina di questa brochure.
9. Fonte: U.S. Energy Information Administration, International Energy Outlook 2012. Btu sta per Biritish thermal unit, 1 Btu equivale a 0.2931 w-h (wattora).
10. Fonte: Homi Kharas, Brookings Insitution, 2012. Definizioni regionali dalla United Nations Statistics Division.

www.franklintempleton.it                                                                                                                               La Crescita EMERGENTE                     3
La Presenza Locale Aiuta a Scoprire Opportunità Nascoste
Molte ottime aziende non fanno parte degli indici regionali, per cui avere team di investimento che effettuano visite alle
aziende parlando nella lingua locale può far scoprire opportunità preziose. Poiché i Mercati Emergenti crescono in grandezza
e complessità, questa conoscenza di prima mano delle imprese locali, della loro gestione e dei mercati in cui operano è un
altro fattore di cruciale importanza per sapere quando vendere un investimento.

A LIVELLO AZIENDALE: UNO SGUARDO PIU’ DA VICINO

BRASILE: Estacio Participacoes SA

                  • Uno dei più grossi gruppi di istruzione                                      Performance Total Return dall’Acquisto Ribasata a 10011
                    post-secondaria del settore privato                                          (Valuta Locale)
                                                                                                 25 gennaio 2012–28 giugno 2013
                  • Il gruppo ha 334.000 studenti iscritti
                    a programmi di apprendimento a distanza                                      200                                                                          191.54
                                                                                                                                                                              Estacio
                    e programmi in campus                                                                                                                                     Participacoes SA
                                                                                                 150                                                                          Brazil –
                  • Il Brasile ha 82 milioni di persone dell’età                                                                                                              Total Return
                    di 24 anni o più giovani
                                                                                                  100
                  • È ben posizionata per beneficiare di un ceto                                                                                                              86.02
                                                                                                                                                                              MSCI Brazil –
                    medio in crescita                                                             50                                                                          Total Return

                  • Non è nell’MSCI Brasil Index
                                                                                                    0
                                                                                                        01/11       07/11          01/12          07/12       01/13   06/13

INDIA: Induslnd Bank Ltd.

                  • La banca gestisce una rete di 530 filiali e                                  Performance Total Return dall’Acquisto Ribasata a 10012
                    1.003 sportelli per il prelievo automatico                                   (Valuta Locale)
                                                                                                 14 agosto 2009–28 giugno 2013
                  • Il profitto netto trimestrale è cresciuto del
                    42% al 30 giugno 2013 rispetto all’anno                                      600

                    precedente                                                                   500                                                                          502.11
                                                                                                                                                                              Induslnd
                  • I depositi totali sono aumentati del 23%                                     400                                                                          Bank Ltd. –
                    al 30 giugno 2013 rispetto all’anno                                                                                                                       Total Return
                                                                                                 300
                    precedente
                                                                                                 200
                  • Quotata alla National Stock Exchange of                                                                                                                   130.42
                    India e alla Bombay Stock Exchange, ma                                       100                                                                          MSCI India –
                                                                                                                                                                              Total Return
                    non fa parte dell’MSCI India Index                                              0
                                                                                                        08/09      05/10          02/11          11/11       09/12    06/13

11. Fonte: FactSet, MSCI. Per ulteriori dettagli si prega di fare riferimento alla sezione “Informazioni Aggiuntive” all’ultima pagina di questa brochure.
12. Fonte: FactSet, MSCI. Per ulteriori dettagli si prega di fare riferimento alla sezione “Informazioni Aggiuntive” all’ultima pagina di questa brochure.

4           La Crescita EMERGENTE                                                                                                                               www.franklintempleton.it
I Mercati Emergenti Non Sono Tutti Uguali.
E Neanche le nostre Capacità nei Mercati Emergenti
• Il nostro team di professionisti è composto da 26 nazionalità e parla 27 lingue e dialetti diversi. Siamo investitori
  globali con prospettive locali.

• Crediamo che la gestione attiva sia il modo migliore perchè gli investitori possano cogliere opportunità in tutte
  queste nazioni in continua trasformazione man mano che cambiano e crescono passando attraverso diversi
  livelli di sviluppo.

                           “Il nostro team dei mercati emergenti non è interessato a seguire la massa. Parte integrante
                            dell’approccio contrarian di Templeton è viaggiare in luoghi in cui gli altri non viaggiano, e pensare
                            al potenziale di lungo periodo in specifici settori e aziende che possono non essere presi in
                            considerazione dagli altri.”
                           —DR. MARK MOBIUS, EXECUTIVE CHAIRMAN DEL TEMPLETON EMERGING MARKETS GROUP

Cercare Attivamente Opportunità sul Campo,
in Tutto il Mondo
19 UFFICI NEI MERCATI EMERGENTI 176 PROFESSIONISTI DELL’INVESTIMENTO 26+ NAZIONALITÀ 27+ LINGUE PARLATE

                                                                       n Francoforte    n Bucarest
                                                                                                                                 n Bangkok
                                                                       n Leeds          n Istanbul
                                                                                                                                 n Hanoi
                              n New York                               n Londra         n Mosca
        n Calgary                                                                                                               nn Ho Chi Minh
                              n Toronto                                n Vienna         n Varsavia
       nn San Mateo                                                                                                             nn Hong Kong
                                                                                                                                nn Kuala Lumpur
                                                                                                          n Chennai             nn Seoul
       nn Città                                                                                         nn Dubai               nn Shanghai
             del Messico                                                                                 nn Mumbai             nnn Singapore

                                           n Buenos Aires
                                           n Rio de Janeiro
                                           n San Paolo
                                                                                  n Città del Capo
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