Efet Agreement e Italian Country Specific Schedule - ALLEN & OVERY
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ALLEN & OVERY
Efet Agreement e
Italian Country Specific Schedule
Lorenzo Parola
Milano, 5 Aprile 2004
AIGET - ASSOELETTRICA
www.allenovery.com HOME BACK NEXTSommario
§ Quadro normativo § Struttura dei contratti EFET
ü elettricità § Principali caratteristiche
ü gas naturale § Punti di negoziazione
§ Esigenze dei trader e requisiti contrattuali § Italian Country Specific Schedule
§ Situazione italiana ü Ratio
§ Quale modalità di negoziazione? ü Ambito di applicazione
ü OTC trading ü Modifiche regolamentari
ü Exchange trading - ICSS elettricità
§ Quale modello contrattuale? - ICSS gas naturale
ü GTMA e NBP ‘97 ü Modifiche per norme imperative
ü ISDA 2002 Master Agreement ü Ulteriori modifiche opportune
ü Standard contrattuali EFET
Allen & OveryQuadro Normativo Elettricità (1)
Quadro Normativo
§ Artt. 1.9 e 6.1 del decreto Bersani (come modificato dal
decreto “salva black-out” (d.l. n. 239/03)
ü autorizzazione dell’AEEG non più necessaria
ü trasmissione al GRTN di “dati tecnici” anziché di “copia
conforme” dei contratti bilaterali
ü GRTN può modificare i profili per incompatibilità con fini
istituzionali o sicurezza e efficienza del sistema elettrico
ü Documento di consultazione AEEG 31 Luglio 2003
ü i contratti bilaterali si caratterizzano perché:
- aventi ad oggetto la compravendita di energia
elettrica (esclusi i contratti di tolling)
- prevedono l’immissione in e il prelievo da, una o più
reti con l’obbligo di connessione di terzi (esclusi i
contratti con consegna alla frontiera)
- ai fini dell’esecuzione prevedono la comunicazione al
GRTN (distributore locale?)
Allen & OveryQuadro Normativo Elettricità (2)
§ Delibera AEEG n. 78/99
Quadro Normativo
ü clausola imperativa di recesso con preavviso
ü risoluzione di diritto qualora venga meno in capo alla parte
acquirente il diritto alla qualifica di cliente idoneo
ü definizione dei diritti, degli oneri e delle obbligazioni derivanti dal
contratto “relativo al servizio di vettoriamento”
ü modificazione di diritto mediante l'inserimento di clausole
negoziali e regolamentazioni tecniche definite dall’AEEG
§ Delibera AEEG n. 123/03
ü qualora la parte acquirente sia un cliente grossista, la clausola di
recesso si applica solo se “le parti si accordino espressamente in
tal senso”
§ Art. 116.1 Disciplina del Mercato Elettrico
üruolo attivo del GME nella promozione di contratti bilaterali
standard
Allen & OveryQuadro Normativo Elettricità (3)
Quadro Normativo § All. A alla delibera AEEG n. 48/04 (post periodo transitorio,
All. A alla delibera AEEG n. 168/03)
ü registrazione del contratto bilaterale (rectius “di
compravendita”) presso il GRTN da parte dell’OM
ü modulo contenente indicazioni circa: (i) OM cedente, (ii) data
di conclusione, (iii) data di inizio e conclusione “fornitura”
ü entro 5 giorni (!) notifica di avvenuta registrazione
ü comunicazione al GRTN da parte dell’OM cedente del
programma di immissione “relativi ad UP rilevanti”
ü obbligo di concludere il contratto per il servizio di
dispacciamento e scambio salvo possibilità di mandato
(senza rappresentanza) a un cliente grossista
ü definizione dei corrispettivi di dispacciamento e di scambio
Allen & OveryQuadro Normativo Gas Naturale
Quadro Normativo
§ Art. 3 del decreto Letta
ü autorizzazione all’importazione di gas naturale di provenienza
extra UE (non invece alla vendita a clienti finali)
§ Delibera AEEG n. 184/01
ü clausola di recesso
ü “salvo diverso espresso accordo tra le parti”
§ Delibere AEEG n. 229/01, 21/02 e 29/03
➼ necessità di esclusione della qualifica di cliente finale
§ Delibera AEEG n. 43/02
ü obbligo di adeguamento del corrispettivo al PCS effettivo
§ Codice di Rete, Sistema PSV, documenti Stogit
ü contratto di trasporto, contratto PSV, richieste di conferimento,
ecc.
Allen & OveryEsigenze dei Trader
Quadro Normativo
§ Mercato libero e liquido
Esigenze dei Trader
§ Meccanismi di formazione del prezzo trasparenti
§ Volatilità del prezzo
§ Facilità di accesso al sistema
§ Bassi costi di transazione
Allen & OveryRequisiti Contrattuali
Quadro Normativo
§ Contratti standard (ISDA, EFET, NBP ‘97, EEI power
Esigenze dei Trader
document, GISB natural gas terms)
Requisiti Contrattuali § Certezza di esecuzione (assenza di rischio controparte)
ü allocation agent (Transco per NBP, SRG per PSV)
ü controparte centralizzata (clearing house)
ü sistema di garanzie
§ Assenza di rischi difficilmente gestibili (rischio trasporto)
Allen & OverySituazione Italiana
Quadro Normativo
§ Incertezza del quadro regolamentare (decreto anti-
Esigenze dei Trader
inflazione)
§ Gli indici pubblicati sono attendibili?
Requisiti Contrattuali
§ Mancanza di un modello contrattuale accettato
Situazione Italiana dagli operatori
Allen & OveryQuale Modalità di Negoziazione? (1)
Quadro Normativo
§ OTC trading
Esigenze dei Trader
ü il tipo contrattuale è lasciato all’autonomia delle
parti (MA tendenziale standardizzazione)
Requisiti Contrattuali
ü gli operatori non sono necessariamente
Situazione Italiana qualificati e sottoposti a vigilanza
ü tendenziale assenza di un organismo di
Modalità di
Negoziazione
settlement e registrazione delle operazioni
(clearing house)
Allen & OveryQuale Modalità di Negoziazione? (2)
Quadro Normativo
§ Exchange trading
Esigenze dei Trader
ü le negoziazioni avvengono secondo regole
standard
Requisiti Contrattuali
ü gli operatori sono qualificati e sottoposti a
Situazione italiana vigilanza
ü il settlement avviene attraverso una clearing
Modalità di
Negoziazione
house (cassa di compensazione e
garanzia/banca di compensazione)
Allen & OveryQuale Modalità di Negoziazione? (3)
Quadro Normativo § Rischio controparte (e rischio sistematico)
ü OTC trading
Esigenze dei Trader
- OTC clearing
Requisiti Contrattuali
- master agreement (netting e close-out)
Situazione Italiana - garanzie (cash collateral, pegno, mandato
irrevocabile di pagamento, ecc.)
Modalità di
Negoziazione - credit derivative
ü Exchange trading
- clearing house
Allen & OveryQuale Modello Contrattuale? (1)
Quadro Normativo
§ GTMA e NBP ‘97
ü NETA e Network Code specific
Esigenze dei Trader
ü in Inghilterra e Galles l’energia elettrica non è
Requisiti Contrattuali un bene da un punto di vista giuridico
ü l’obbligazione principale, in aggiunta al
Situazione Italiana
pagamento del prezzo, è la nomina e non la
consegna o accettazione dell’energia elettrica
Modalità di
Negoziazione
ü inadempimento e FM si atteggiano di
Modello Contrattuale
conseguenza
Allen & OveryQuale Modello Contrattuale? (2)
Quadro Normativo
§ ISDA 2002 Master Agreement
Esigenze dei Trader
ü tecnicamente eccellente
Requisiti Contrattuali
ü ampia disponibilità di legal opinion
Situazione Italiana ü conosciuto agli operatori
ü master set-off
Modalità di
Negoziazione
ü non è industry specific (MA 2002 Energy
Agreement Bridge)
Modello Contrattuale
Allen & OveryQuale Modello Contrattuale? (3)
Quadro Normativo § Standard Electricity Contract version 2.1 e
EFET Gas Master Agreement 2.0
ü industry specific
Esigenze dei Trader
ü conosciuti e accettati dal mercato (anche in Italia)
Requisiti Contrattuali ü obbligazioni principali del tipo somministrazione
ü vocazione internazionale (flessibilità)
Situazione Italiana ü cross-border trading
ü uniformità dei due modelli
Modalità di ü CPMA
Negoziazione
ü solo rapporti tra trader
Modello Contrattuale
ü solo regolazione fisica (riserva di attività)
ü complicato?
Allen & OveryContratti EFET: Struttura
Struttura
§ General Agreement
§ [Country Specific Schedule]
§ Election Sheet
§ Individual Contract (Confirmation)
§ Documenti ancillari
ü CSA
ü CPMA
Allen & OveryContratti EFET:Caratteristiche
Struttura
§ Accordo quadro (General Agreement + Election Sheet)
Caratteristiche § Collegamento contrattuale
§ Vendita di quantità spot a termine o opzioni
§ Consegna fisica
§ Netting dei pagamenti
§ Close-out netting
Allen & OveryContratti EFET: Punti di Negoziazione
Struttura § Definizione di FM
§ Definizione di Material Reason (Cross-default)
Caratteristiche
§ Close-out netting
Punti di Negoziazione
§ Limitazioni di Responsabilità
§ Termini di fatturazione/pagamento
§ MAC e Decline in Tangible Net Worth
§ Representations and Warranties
§ CSA - Garanzie
Allen & OveryItalian Country Specific Schedule:
Ratio
Struttura § Adattamenti richiesti da norme regolamentari e
conseguente necessità di tutele specifiche
Caratteristiche
§ Modifiche richieste da norme imperative
Punti di Negoziazione Þ esigenze di economia negoziale e di “level
playing field” rispetto all’Election Sheet
Ratio § Esigenze di personalizzazione?
Þ poiché principio di “stretta necessità” dell’ICSS
l’Election Sheet è la sede più opportuna
§ Traduzione italiana?
Allen & OveryItalian Country Specific Schedule:
Ambito di Applicazione
§ ICSS Elettricità
Struttura
ü “contratti bilaterali” (ai sensi dell’art. 2.9 del decreto
Bersani)
Caratteristiche ü scambi? (cfr. All. A alla delibera AEEG n. 48/04)
§ ICSS Gas Naturale
Punti di Negoziazione ü contratti di compravendita/somministrazione tra clienti
grossisti nel “sistema” (come definito dal decreto Letta)
ü non solo per “transazioni” al PSV (per es. gas in
Ratio stoccaggio, punti di entrata nella RNG, ecc.)
NB: “le condizioni economiche, i termini e le modalità per lo
Ambito di scambio e cessione” sono definiti al di fuori del Sistema
Applicazione PSV” (art. 2.3 del Contratto PSV) Þ l’immissione di dati non
rappresenta un modo di conclusione dell’Individual Contract
(cfr. d. lgs. n. 70/03) bensì adempimento dell’obbligazione di
“Scheduling”
ü consultazione ex delibera AEEG n. 22/04
Allen & OveryItalian Country Specific Schedule:
Modifiche al General Agreement (1)
Struttura
§ ICSS Elettricità: adattamenti richiesti da norme
regolamentari
ü registrazione dell’Individual Contract ex art. 4
Caratteristiche
dell’All. A alla delibera AEEG n. 48/04 (post periodo
transitorio, All. A alla delibera AEEG n. 168/03)
Punti di Negoziazione
ü rilevanza del punto di immissione
ü precisazione della definizione di FM
Ratio ü danni derivanti da inadempimento (corrispettivi di
scambio, sbilanciamento e dispacciamento)
Ambito di ü representation (cliente grossista, contratti per il
Applicazione
servizio di dispacciamento, per lo scambio, per il
servizio di trasporto, fabbricante)
Modifiche
ü inserzioni richieste ai sensi della delibera AEEG n.
78/99
Allen & OveryItalian Country Specific Schedule:
Modifiche al General Agreement (2)
§ ICSS Gas Naturale: adattamenti richiesti da norme
Struttura
regolamentari
ü codice di accisa
Caratteristiche
üdisciplina specifica per Individual Contract eseguiti
Punti di Negoziazione
mediante il Sistema PSV o aventi ad oggetto gas
naturale in stoccaggio (codice PSV, Scheduling,
mitigazione in caso di FM, representation circa la
Ratio conclusione del contratto PSV, ecc.)
ü allocazione della responsabilità per CV e CVP
Ambito di
Applicazione ü deroga espressa alla delibera AEEG n. 184/01
üdanni derivanti da inadempimento
Modifiche
ürepresentation (autorizzazioni, cliente grossista,
contratto di trasporto, contratti PSV e Stogit)
Allen & OveryItalian Country Specific Schedule:
Modifiche al General Agreement (3)
§ ICSS Elettricità e Gas Naturale: modifiche richieste da
Struttura
norme imperative
ü “single agreement clause” (§ 1.1 ICSS Elettricità e §
Caratteristiche
14.8 ICSS Gas Naturale)
Punti di Negoziazione ü sospensione dell’esecuzione (art. 1565 c.c.)
ü distinzione tra le diverse ipotesi di Termination (art.
1456 c.c. ovvero recesso “ad nutum” ex art. 1373 c.c.)
Ratio
ü limitazione di responsabilità (art. 1229 c.c.)
Ambito di ü registrazione di conversazioni telefoniche (art. 4
Applicazione
statuto dei lavoratori e art. 114 d. lgs. n. 196/2003)
Modifiche ü specifica approvazione per iscritto delle clausole
vessatorie (artt. 1341 e 1342 c.c.)
Allen & OveryItalian Country Specific Schedule:
Modifiche al General Agreement (4)
§ ICSS Elettricità e Gas Naturale: ulteriori modifiche
Struttura
opportune alla luce dell’ordinamento italiano
ü interessi usurari ( l. n. 108/96)
Caratteristiche
ü eliminazione dei riferimenti ai “Control and Profit
Transfer Agreement” di diritto tedesco
Punti di Negoziazione
üconsegna alla controparte del bilancio di esercizio
entro 180 giorni dalla chiusura esercizio (art. 2364 c.c.)
Ratio
ücessione del contratto (art. 1406 c.c.)
ü clausola compromissoria (arbitrato CA Milano anziché
Ambito di LCIA)
Applicazione ü consenso al trattamento dei dati personali (art. 13 d.
lgs. n. 196/2003)
Modifiche ü Letter of Credit “a prima richiesta” (artt. 1944, 1945,
1955 e 1957 c.c.)
Allen & OveryALLEN & OVERY
Grazie per l’attenzione.
lorenzo.parola@allenovery.com
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