DWS Deutschland Prospetto comprese Condizioni di Investimento Validità: 1 luglio 2020 - DWS.com
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Non trattandosi di materiale pubblicitario, il presente prospetto
è da utilizzare solo nell’ambito di una informativa individuale
DWS Investment GmbH
DWS Deutschland
Prospetto comprese Condizioni di Investimento
Validità: 1 luglio 2020Il presente prospetto del fondo DWS Deutschland è traduzione fedele dell’ultimo prospetto ricevuto dalla Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin). DWS Investment GmbH Un Procuratore
DWS Investment GmbH gestisce attualmente i seguenti fondi d’investimento (situazione al: 23-6-2020): Fondi d’investimento secondo la direttiva OICVM Albatros Fonds DWS ESG Investa DWS Stiftungsfonds Barmenia Renditefonds DWS DWS Euro Bond Fund DWS Telemedia Typ O Basler-Aktienfonds DWS DWS Euro Flexizins DWS Top Asien Basler-International DWS DWS Europe Dynamic DWS Top Dividende Basler-Rentenfonds DWS DWS European Opportunities DWS Top Europe Best Managers Concept I DWS Eurovesta DWS Top Portfolio Offensiv Champions Select Balance DWS Eurozone Bonds Flexible DWS Top World Champions Select Dynamic DWS Financials Typ O DWS TRC Deutschland CSR Bond Plus DWS German Equities Typ O DWS TRC Global Growth DeAM-Fonds BKN-HR DWS German Small/Mid Cap DWS TRC Top Asien DeAM-Fonds WOP 2 DWS Global Growth DWS TRC Top Dividende DEGEF-Bayer-Mitarbeiter-Fonds DWS Global Hybrid Bond Fund DWS US Growth DWS Akkumula DWS Global Natural Resources Equity Typ O DWS Vermögensbildungsfonds I DWS Aktien Schweiz DWS Global Small/Mid Cap Dynamic Europe Balance DWS Aktien Strategie Deutschland DWS Global Water E.ON Aktienfonds DWS DWS Artificial Intelligence DWS Health Care Typ O E.ON Rentenfonds DWS DWS Balance DWS Internationale Renten Typ O FOS Performance und Sicherheit DWS Balance Portfolio E DWS Inter-Renta FOS Rendite und Nachhaltigkeit DWS Biotech DWS-Merkur-Fonds 1 FOS Strategie-Fonds Nr. 1 DWS BondEuroPlus DWS Nomura Japan Growth Gottlieb Daimler Aktienfonds DWS DWS Concept DJE Globale Aktien DWS Qi Europa Balanced LEA-Fonds DWS DWS Concept GS&P Food DWS Qi European Equity Löwen-Aktienfonds DWS Covered Bond Fund DWS Qi Eurozone Equity Multi-Index Equity Fund DWS Defensiv DWS Qi Exklusiv Renten Chance Noris-Fonds DWS Deutschland DWS Qi Extra Bond Total Return Renten Strategie K DWS Dynamic Opportunities DWS Qi LowVol Europe Strategiekonzept I DWS Dynamik DWS Qi NonEuroQualitätsanleihen Weltportfolio Dynamik DWS Emerging Markets Typ O DWS SDG Global Equities Weltportfolio Stabilität DWS ESG Convertibles DWS Smart Industrial Technologies Fondi d’investimento alternativi (AIF) Capital Growth Fund DWS Vorsorge AS (Flex) Vermögensmanagement Chance DWS Sachwerte FFPB Substanz Vermögensmanagement Rendite DWS Vorsorge AS (Dynamik) PWM US Dynamic Growth (USD) ZinsPlus Attualmente la Società gestisce inoltre 162 fondi d’investimento speciali.
Informazioni agli investitori in Italia
L’Ufficio di informazione in Italia è
DWS International GmbH – Filiale di Milano
Via Filippo Turati 25/27
20121 Milano
Italia
Gli Uffici di pagamento in Italia sono
ALLFUNDS BANK, S.A.
Via Santa Margherita, 7
20121 Milano
Italia
Société Générale
Via Benigno Crespi 19A
20159 Milano
Italia
Gli Uffici di pagamento in Italia sono incaricati di curare i rapporti con gli investitori.
In particolare, le funzioni svolte sono le seguenti:
(i) cura l’attività amministrativa relativa alle richieste di sottoscrizione e rimborso ricevute dai
Soggetti Incaricati del Collocamento;
(ii) attiva le procedure necessarie affinché le operazioni di sottoscrizione e rimborso, siano svolte
nel rispetto dei termini e delle modalità previsti dal prospetto;
(iii) regola i pagamenti relativi alle sottoscrizioni e rimborsi delle quote nonché quelli dei proventi;
(iv) invia le lettere di conferma delle operazioni effettuate;
(v) tiene a disposizione degli investitori copia delle ultime relazioni periodiche certificate che i
partecipanti che ne facciano richiesta hanno diritto di ottenere gratuitamente, anche a domicilio;
(vi) agisce quale sostituto di imposta.Indice
2 Prospetto – Sezione generale
2 Note sul prospetto
2 Limitazioni alle vendite
2 Principali effetti giuridici della relazione contrattuale
3 Presupposti
3 Società di Gestione
4 Banca depositaria
8 Note sui rischi
13 Principi e limiti di investimento
18 Operazioni di prestito titoli
18 Operazioni repo
18 Scelta dei contraenti
18 Strategia di garanzia
19 Accensione di crediti
19 Effetto leva (leverage)
20 Valutazione
20 Fondi di investimento parziali
20 Quote
22 Spese
23 Calcolo dei proventi
23 Liquidazione, trasferimento e fusione del fondo
24 Esternalizzazione
27 Trattamento equo degli investitori/Gestione dei conflitti di interesse
28 Società di revisione
28 Pagamenti agli investitori/Diffusione delle relazioni e di altre informazioni
28 Fornitori di servizi
29 Prospetto – Sezione specifica
37 Condizioni di Investimento
37 Condizioni di Investimento Generali
42 Condizioni di Investimento Particolari
DWS Deutschland
1Prospetto – Sezione generale
Note sul prospetto La Società controlla costantemente i requisiti investitori saranno inoltre tenute dalla Società n
posti dalle normative di legge, comprese quelle lingua tedesca, nella lingua del Paese in cui il
L’acquisto e la vendita di quote di fondi trat- di altri Stati. Può essere quindi necessario che fondo è ammesso al collocamento pubblico o in
tati in questo prospetto vengono eseguiti in questa richieda agli investitori di presentare i lingua inglese.
base al prospetto, alle informazioni chiave per documenti necessari all’attestazione, in partico-
gli investitori e alle Condizioni di Investi- lare in termini di riciclaggio del denaro o della Esercizio dei diritti
mento Generali in combinazione con le Con- residenza fiscale. Il rapporto giuridico tra la Società e gli investitori
dizioni di Investimento Particolari attualmente e le relazioni contrattuali sono regolati dal diritto
in vigore. Le “Condizioni di Investimento Limitazioni agli investimenti per le tedesco. La sede della Società è il foro compe-
Generali” e le “Condizioni di Investimento persone statunitensi tente per eventuali reclami dell’investitore nei
Particolari” sono riportate in appendice al Le quote qui offerte non sono state autorizzate confronti della Società derivanti dal rapporto
presente prospetto. dalla United States Securities and Exchange contrattuale. Gli investitori che siano consumatori
Commission (“SEC”) né da altri enti governativi (si veda la definizione riportata di seguito) e
Il prospetto deve essere messo a disposizione degli Stati Uniti d’America e né la SEC né altri risiedano in un altro Stato UE possono inoltre
gratuitamente agli interessati e a ogni investi- enti preposti degli Stati Uniti d’America hanno presentare i reclami presso un tribunale compe-
tore del fondo al momento dell’acquisto di verificato l’esattezza o l’efficacia del presente tente del proprio Paese di residenza.
quote di questo fondo insieme all’ultimo prospetto. Le quote vengono offerte e vendute
rendiconto annuale pubblicato ed eventual- al di fuori degli Stati Uniti d’America in conformità Per consumatori si intendono persone fisiche
mente alla relazione semestrale pubblicata in alla norma S dello United States Securities Act che investono nel fondo per finalità non attribui-
seguito al rendiconto annuale. Inoltre gli del 1933 nella versione attualmente in vigore bili principalmente alla propria attività commer-
interessati devono ricevere le informazioni (“Securities Act”). Nessuna persona che possa ciale o professionale indipendente e che quindi
chiave per gli investitori tempestivamente definirsi persona statunitense (secondo la defini- operano per finalità private.
e gratuitamente prima della stipula del zione del termine “persona statunitense” ai sensi
contratto. della norma S del Securities Act) è autorizzata a Per l’esercizio dei propri diritti, gli investitori
investire nel fondo. La società non è né verrà possono adire vie legali presso i tribunali compe-
Non è consentito fornire informazioni o spie- registrata come società d’investimento secondo tenti oppure, qualora sia disponibile, intentare un
gazioni diverse da quanto indicato nel pre- lo United States Investment Company Act del procedimento per una composizione alternativa
sente prospetto. Ogni acquisto e vendita di 1940 nella versione modificata (“Investment delle controversie.
quote effettuato in base a informazioni o Company Act”) e non è quindi soggetta alle
spiegazioni non contenute nel presente pro- disposizioni di tale Investment Company Act, il La Società si è impegnata a partecipare alla
spetto o nelle informazioni chiave per gli quale intende garantire la tutela degli investitori procedura di composizione presso un ufficio
investitori avviene esclusivamente a rischio nelle società d’investimento registrate. arbitrale dei consumatori.
del sottoscrittore. Il prospetto è completato
dall’ultimo rendiconto annuale e dalla rela- Le quote non possono essere vendute, cedute, In caso di controversie, i consumatori possono
zione semestrale eventualmente pubblicata trasferite, impegnate, costituite in garanzia a ricorrere al Difensore civico finanziario dell’Asso-
dopo il rendiconto annuale. persone statunitensi, attribuite a una persona ciazione federale delle Società d’investimento
statunitense, gravate con diritti di persone statu- tedesche (Bundesverband Investment und Asset
Il presente prospetto consiste di una sezione nitensi o scambiate con persone statunitensi e i Management e.V., BVI) come ufficio arbitrale dei
generale e di una sezione specifica. Nella contratti derivati, le operazioni di scambio consumatori competente. La Società partecipa
sezione generale è specificato il regolamento (“swap”), i titoli obbligazionari strutturati alla procedura di composizione delle controversie
generale relativo alla tipologia di fondo trattata (“structured note”) o altri accordi non devono davanti a tale ufficio arbitrale.
nel presente prospetto. Nella sezione specifica comprendere direttamente o indirettamente
sono riportate le norme speciali, parzialmente persone statunitensi o diritti sintetici sulle quote I dati di contatto del Difensore civico finanziario
limitanti e attuative, relative al fondo interes- o assoggettare persone statunitensi a tali accordi sono i seguenti:
sato. in relazione alle quote (rispettivamente “trasferi-
mento”). Ogni eventuale trasferimento di tal Büro der Ombudsstelle des BVI
sorta a una persona statunitense è nullo. Bundesverband Investment und
Limitazioni agli investimenti Asset Management e.V.
Unter den Linden 42
Le quote emesse dal fondo potranno essere Principali effetti giuridici della 10117 Berlino, Germania
offerte per l’acquisto o essere vendute solo in relazione contrattuale Tel.: (030) 6449046-0
Paesi nei quali tale offerta o tale vendita è con- Fax: (030) 6449046-29
sentita. Qualora DWS Investment GmbH (la Mediante l’acquisizione delle quote, gli investitori E-mail: info@ombudsstelle-investmentfonds.de
“Società”) o una terza parte da essa delegata diventano comproprietari per frazioni di quote dei www.ombudsstelle-investmentfonds.de
non sia stata autorizzata al pubblico collocamento valori patrimoniali detenuti da questo fondo. Non
dalle Autorità di vigilanza locali, questo prospetto possono disporre dei valori patrimoniali. Alle In caso di controversie legate a contratti di
non costituirà un’offerta pubblica di acquisto di quote non sono associati diritti di voto. acquisto o di servizio attuati per via elettronica, i
quote di investimento oppure il presente pro- consumatori possono inoltre rivolgersi alla piatta-
spetto non potrà essere utilizzato ai fini di detta Tutte le pubblicazioni e gli opuscoli pubblicitari forma online di composizione delle controversie
offerta pubblica. vengono redatti in lingua tedesca o accompagnati dell’UE (www.ec.europa.eu/consumers/odr).
da traduzione in tedesco. La Società può dichia- Come indirizzo di contatto della Società può in
Il presente prospetto può essere utilizzato ai fini rare vincolante la traduzione del prospetto d’of- tal caso essere indicata la seguente e-mail:
del collocamento solo da persone che dispon- ferta nelle lingue di quei Paesi in cui le quote del info@dws.com. La piattaforma in sé non rappre-
gono di espressa autorizzazione in forma scritta fondo sono ammesse al pubblico collocamento. senta un ufficio di composizione delle controver-
da parte della Società (direttamente o indiretta- In caso di discrepanze tra la versione tedesca del sie, ma si limita a mettere le parti in contatto con
mente tramite gli uffici di collocamento apposita- prospetto e una traduzione, prevarrà sempre la un ufficio arbitrale nazionale competente.
mente delegati). versione tedesca. Tutte le comunicazioni con gli
2Il diritto di adire le vie giudiziarie non viene Qualora la Società trasmetta a singoli investitori Le modifiche entrano in vigore non prima del
inficiato da una procedura di composizione delle ulteriori informazioni circa la composizione del giorno della loro notifica. Le modifiche alle rego-
controversie. portafoglio del fondo o la relativa performance, lamentazioni relative ai rimborsi spese e alle
tali informazioni verranno contemporaneamente commissioni entrano in vigore non prima di tre
messe a disposizione di tutti gli investitori del mesi dalla notifica, salvo il caso in cui non venga
Presupposti fondo a titolo gratuito. indicata una scadenza precedente con il con-
senso della BaFin. Anche le modifiche ai criteri di
Il fondo Pubblicazione delle informazioni di investimento del fondo entrano in vigore non
Il presente fondo (“fondo”) è un organismo collocamento secondo MiFID 2 prima di tre mesi dalla notifica.
d’investimento collettivo che raccoglie capitale Sul cosiddetto mercato di destinazione e sui costi
da un determinato numero di investitori al fine dei prodotti l’investitore può ottenere informazioni
di investirlo a beneficio degli investitori secondo complementari che risultano dall’applicazione delle Società di Gestione
una strategia di investimento stabilita (“fondo disposizioni contenute nella direttiva 2014/65/UE
d’investimento”). Il fondo è un fondo d’investi- del Parlamento europeo e del Consiglio relativa ai Società, forma giuridica e sede
mento secondo la Direttiva europea 2009/65/CE mercati e agli strumenti finanziari e dall’abroga- La Società è una società di gestione di capitali
nella rispettiva versione (“OICVM”) ai sensi del zione delle direttive 2002/92/CE e 2011/61/UE fondata il 22 maggio 1956 ai sensi del KAGB
Codice tedesco regolante l’investimento di capi- (“direttiva MiFID 2” o “MiFID 2”) e che la Società avente forma giuridica di una società a respon-
tali (“KAGB”). Viene gestito dalla Società. La mette a disposizione degli uffici di collocamento. sabilità limitata (“GmbH”). La ragione sociale
Società investe il capitale raccolto, a nome pro- della Società è DWS Investment GmbH. La
prio e per conto comune degli investitori, in base La società trasmette inoltre agli uffici e ai partner Società ha sede in Mainzer Landstraße 11-17,
al principio della diversificazione del rischio, in di distribuzione informazioni ulteriori relative al 60329 Francoforte sul Meno, Germania, ed è
valori patrimoniali consentiti in base alle disposi- profilo dell’investitore tipico oppure ai gruppi registrata presso il Registro delle Imprese B del
zioni del KAGB, separatamente dal proprio patri- target per questo prodotto finanziario. Se per Tribunale di Francoforte sul Meno con il numero
monio, in forma di fondo. Il fondo non appartiene l’acquisto di quote l’investitore usufruisce della HRB 9135.
alla massa fallimentare della Società. consulenza da parte di uffici o partner di distribu-
zione della Società oppure se questi fungono da La Società dispone di un’autorizzazione a operare
Il settore di attività del fondo è circoscritto all’inve- mediatori per l’acquisto, tali uffici e partner devono come società di gestione di capitali OICVM e
stimento di capitali secondo una strategia di inve- eventualmente presentargli informazioni supple- società di gestione di capitali AIFai sensi del KAGB.
stimento stabilita nell’ambito di un’amministra- mentari riferite al profilo dell’investitore tipo. La Società può gestire il fondo OICVM ai sensi
zione patrimoniale collettiva mediante le risorse dell’articolo 1, paragrafo 2 in combinazione con
raccolte dal fondo; è esclusa l’attività operativa e Condizioni di Investimento e l’articolo 192 e seguenti del KAGB, i fondi d’investi-
un’attiva gestione imprenditoriale dei valori patri- loro modifiche mento misti ai sensi dell’articolo 218 e seguenti
moniali detenuti. Le Condizioni di Investimento sono riprodotte in del KAGB, altri fondi d’investimento ai sensi
appendice al presente prospetto. Le Condizioni dell’articolo 220 e seguenti del KAGB, i fondi
Quali siano i valori patrimoniali in cui la Società di Investimento possono essere modificate dalla pensionistici ai sensi dell’articolo 347 del KAGB in
può investire il denaro degli investitori e quali Società. Le modifiche delle Condizioni di Investi- combinazione con l’articolo 87 della Legge sugli
norme debba rispettare a tal fine è stabilito dal mento richiedono l’autorizzazione della BaFin. Per investimenti tedesca in vigore fino al 21 luglio 2013
KAGB, dalle sue disposizioni nonché dalla legge modificare i criteri di investimento del fondo è nonché i fondi AIF speciali nazionali aperti con
di ordinamento fiscale degli investimenti (Invest- necessario inoltre il consenso del Consiglio di condizioni di investimento fisse ai sensi dell’arti-
mentsteuergesetz, “InvStG”) e dalle Condizioni Sorveglianza della Società. Le modifiche ai criteri colo 284 del KAGB, che permettono di investire sui
di Investimento che regolano il rapporto giuridico d’investimento del fondo sono consentite esclu- valori patrimoniali citati all’articolo 284, paragrafi 1
sussistente tra gli investitori e la Società. Le sivamente a condizione che la Società offra agli e 2, del KAGB, a eccezione dell’articolo 284, para-
Condizioni di Investimento sono costituite da investitori la possibilità, prima dell’entrata in grafo 2, lettere e) e f). Inoltre, la Società può
una sezione generale e da una sezione specifica vigore delle modifiche, di ottenere un rimborso gestire fondi d’investimento UE o fondi AIF esteri, i
(“Condizioni di Investimento Generali” e “Condi- delle proprie quote o di convertirle gratuitamente cui valori patrimoniali ammessi corrispondono ai
zioni di Investimento Particolari”). Le condizioni in quote di fondi d’investimento gestiti con criteri fondi d’investimento nazionali.
di investimento di un fondo d’investimento pub- d’investimento equivalenti, a condizione che la
blico devono essere sottoposte all’autorizzazione Società o un’altra società del gruppo abbia in Consiglio di Amministrazione e
dell’autorità di vigilanza finanziaria tedesca gestione fondi d’investimento di questo tipo. Consiglio di Sorveglianza
(“BaFin”) prima di essere applicate. Ulteriori informazioni sul Consiglio di Amministra-
Le modifiche previste saranno pubblicate nella zione e sulla composizione del Consiglio di Sorve-
Documentazione di vendita e Gazzetta Ufficiale Federale e sul sito Internet glianza sono riportate alla fine del prospetto.
comunicazione delle informazioni www.dws.de. Se le modifiche riguardano com-
per la gestione dei rischi missioni o spese che possono essere prelevate Capitale proprio e ulteriori fondi propri
Il prospetto, le informazioni chiave per gli inve- dal fondo, i principi d’investimento del fondo La Società possiede un capitale nominale
stitori, le Condizioni di Investimento così come oppure diritti essenziali dell’investitore, gli investi- dell’ammontare di EUR 115 milioni (situazione al
gli attuali rendiconti annuali e le attuali relazioni tori vengono informati tramite il proprio ufficio 31.12.2019). Il patrimonio di vigilanza della
semestrali saranno disponibili gratuitamente depositario mediante un supporto sul quale le Società ammonta a EUR 289,2 milioni (situazione
presso la Società alla pagina Internet informazioni vengono memorizzate per un periodo al 31 dicembre 2019).
www.dws.de. commisurato alle finalità delle informazioni stesse
e siano leggibili e restituibili senza modifiche, ad La Società ha la facoltà di garantire i rischi di
Ulteriori informazioni sulla gestione del rischio dei es. in forma cartacea o elettronica (“supporto dati responsabilità professionale, legati alla gestione
limiti d’investimento del presente fondo, i metodi permanente”). Tali informazioni comprendono gli di fondi d’investimento non conformi alla direttiva
della gestione dei rischi, i più recenti sviluppi ine- aspetti essenziali delle modifiche pianificate, le OICVM, di cosiddetti fondi d’investimento alter-
renti ai rischi e ai rendimenti delle principali catego- motivazioni, i diritti degli investitori in relazione alle nativi (di seguito “AIF”) e che sono riconducibili
rie dei valori patrimoniali nonché alla composizione modifiche e un’avvertenza su dove e come sarà alla negligenza professionale dei suoi organi o dei
della struttura di portafoglio sono disponibili in possibile ottenere ulteriori informazioni. suoi collaboratori, mediante fondi propri pari ad
forma elettronica o scritta presso la Società.
3almeno lo 0,01% del valore del portafoglio di tutti Subcustodia
gli AIF gestiti. Tali fondi propri sono compresi nel La società ha ricevuto i dati e le informazioni regi
capitale versato. strati nel presente paragrafo “Subcustodia” dalla
banca depositaria ed è per questo istruita circa la
tempestiva messa a disposizione dei dati e delle
Banca depositaria informazioni completi e corretti da parte della
banca depositaria.
Identità della banca depositaria
Per il fondo, l’istituto di credito State Street La banca depositaria ha incaricato State Street
Bank International GmbH con sede in Brienner Bank & Trust Company, con sede in Copley Place
Straße 59 – 80333, Monaco, Germania, assume 100, Huntington Avenue, Boston, Massachusetts
la funzione della banca depositaria. La banca 02116, USA, come propria banca depositaria glo
depositaria è un istituto di credito di diritto bale (“banca depositaria globale”), della custodia
tedesco. dei valori patrimoniali esteri. A propria volta, la
banca depositaria globale ha trasferito i compiti di
Compiti della banca depositaria custodia a diverse banche subdepositarie, risie
Il KAGB prevede una separazione tra gestione e denti nei Paesi indicati di seguito, al fine di custo
custodia dei fondi. La banca depositaria custodisce dire i rispettivi valori patrimoniali esteri nei rispettivi
i valori patrimoniali in depositi o conti vincolati. Per i Paesi:
valori patrimoniali che non possono essere custo
diti, la banca depositaria verifica se la Società ha
acquisito la proprietà di tali valori patrimoniali. La
banca depositaria monitora che le disponibilità della
Società dei valori patrimoniali siano conformi alle
disposizioni del KAGB e alle Condizioni di Investi
mento. L’investimento in depositi bancari presso
un altro istituto di credito nonché le disponibilità di
tali depositi bancari sono consentiti solo previa
approvazione della banca depositaria. La banca
depositaria è tenuto a dare il proprio assenso
qualora l’investimento o la disponibilità sia con
forme alle Condizioni di Investimento e alle dispo
sizioni del KAGB.
La banca depositaria svolge inoltre i seguenti
compiti:
–– emettere e rimborsare le quote del fondo;
–– garantire che l’emissione e il rimborso delle
quote e il rilevamento del valore delle quote
siano conformi alle disposizioni del KAGB e
delle Condizioni di Investimento del fondo;
–– garantire che per le operazioni effettuate per
conto comune degli investitori il controvalore
entri in loro custodia entro i termini consueti;
–– garantire che i proventi del fondo siano utiliz
zati in conformità alle disposizioni del KAGB e
delle Condizioni di Investimento;
–– controllare le accensioni di crediti tramite la
Società per conto del fondo e l’eventuale
assenso alle accensioni di crediti;
–– assicurare che le garanzie per i prestiti in titoli
siano legalmente valide e sempre presenti.
4Nome della banca subdepositaria Paese Sede Conflitti di interesse*
HSBC Bank Egypt S.A.E. Egitto Il Cairo Variante 1
Raiffeisen Bank sh.a. Albania Tirana Variante 1
Citibank N.A. Argentina Buenos Aires Variante 1
The Hongkong and Shanghai Banking Corporation Ltd. Australia Sydney Variante 1
HSBC Bank Middle East Ltd. Bahrain Al Seef Variante 1
Standard Chartered Bank Bangladesh Dhaka Variante 1
Deutsche Bank AG, Netherlands Belgio Amsterdam Variante 2
(Operazione attraverso la filiale di Amsterdam
con il supporto della filiale di Bruxelles)
via Standard Chartered Bank Benin Abidjan Variante 1
Côte d’Ivoire SA (Costa d’Avorio)
HSBC Bank Bermuda Ltd. Bermuda Hamilton Variante 1
UniCredit Bank d.d. Bosnia ed Erzegovina Sarajevo Variante 1
Standard Chartered Bank Botswana Ltd. Botswana Gaborone Variante 1
Citibank, N.A. Brasile São Paulo Variante 1
Citibank Europe plc, filiale di Bulgaria Bulgaria Sofia Variante 1
UniCredit Bulbank AD Bulgaria Sofia Variante 1
via Standard Chartered Bank Burkina Faso Abidjan Variante 1
Côte d’Ivoire S.A. (Costa d’Avorio)
Itaú CorpBanca S.A. Cile Santiago de Chile Variante 1
HSBC Bank (China) Company Ltd. Cina Shanghai Variante 1
China Construction Bank Corporation Cina Beijing Variante 1
The Hongkong and Shanghai Banking Corporation Ltd. Cina Hong Kong Variante 1
Citibank N.A. Cina Hong Kong Variante 1
Standard Chartered Bank (Hong Kong) Ltd. Cina Hong Kong Variante 1
Clearstream Banking S.A. Clearstream Lussemburgo Variante 1
Banco BCT S.A. Costa Rica San José Variante 1
Skandinaviska Enskilda Banken AB (publ), Svezia Danimarca Copenhagen Variante 1
Nordea Bank AB (publ) (Operazione attraverso Danimarca Copenhagen Variante 1
Filiale Nordea Bank Danmark AB (publ), Svezia)
Deutsche Bank AG Germania Eschborn Variante 2
State Street Bank International GmbH Germania Monaco Variante 1
Standard Chartered Bank Costa d’Avorio Abidjan Variante 1
Côte d’Ivoire S.A. (Costa d’Avorio)
AS SEB Pank Estonia Tallinn Variante 1
Euroclear Bank S.A./N.V. Euroclear Bruxelles Variante 1
Skandinaviska Enskilda Banken AB (publ), Svezia Finlandia Helsinki Variante 1
(Operazione attraverso la filiale di Helsinki)
Nordea Bank AB (publ) Svezia (Operazione attraverso Finlandia Helsinki Variante 1
Filiale Nordea Bank AB (publ), Finlandia)
Deutsche Bank AG Francia Amsterdam Variante 2
(Operazione attraverso la filiale di Amsterdam)
JSC Bank of Georgia Georgia Tbilisi Variante 1
Standard Chartered Bank Ghana Ltd. Ghana Accra Variante 1
BNP Paribas Securities Services S.C.A. Grecia Atene Variante 1
via Standard Chartered Bank Guinea-Bissau Abidjan Variante 1
Côte d’Ivoire S.A. (Costa d’Avorio)
Standard Chartered Bank (Hong Kong) Ltd. Hong Kong Hong Kong Variante 1
Deutsche Bank AG India Mumbai Variante 2
The Hongkong and Shanghai Banking Corporation Ltd. India Mumbai Variante 1
Deutsche Bank AG Indonesia Giacarta Variante 2
State Street Bank and Trust Company, Irlanda Edimburgo Variante 1
Filiale del Regno Unito
Landsbankinn hf. Islanda Reykjavik Variante 1
Bank Hapoalim B.M. Israele Tel Aviv Variante 1
Deutsche Bank S.p.A. Italia Milano Variante 2
Scotia Investments Jamaica Ltd. Giamaica Kingston Variante 1
Mizuho Bank Ltd. Giappone Tokyo Variante 1
The Hongkong and Shanghai Banking Corporation Ltd. Giappone Tokyo Variante 1
Standard Chartered Bank Giordania Amman Variante 1
State Street Trust Company Canada Canada Toronto Variante 1
HSBC Bank Middle East Ltd. Qatar Doha Variante 1
JSC Citibank Kazakhstan Kazakistan Almaty Variante 1
Standard Chartered Bank Kenya Ltd. Kenya Nairobi Variante 1
Cititrust Colombia S.A. Sociedad Fiduciaria Colombia Bogotá, D.C. Variante 1
Deutsche Bank AG Corea (Repubblica di Corea) Seul Variante 2
5Nome della banca subdepositaria Paese Sede Conflitti di interesse* The Hongkong and Shanghai Banking Corporation Ltd. Corea (Repubblica di Corea) Seul Variante 1 Privredna Banka Zagreb d.d. Croazia Zagabria Variante 1 Zagrebacka Banka d.d. Croazia Zagabria Variante 1 HSBC Bank Middle East Ltd. Kuwait Safat Variante 1 AS SEB banka Lettonia Riga Variante 1 AB SEB bankas Lituania Vilnius Variante 1 Standard Bank Ltd. Malawi Blantyre Variante 1 Deutsche Bank (Malaysia) Berhad Malesia Kuala Lumpur Variante 2 Standard Chartered Bank Malaysia Berhad Malesia Kuala Lumpur Variante 1 via Standard Chartered Bank Mali Abidjan Variante 1 Côte d’Ivoire S.A. (Costa d’Avorio) Citibank Maghreb Marocco Casablanca Variante 1 The Hongkong and Shanghai Banking Corporation Ltd. Mauritius Ebène (CyberCity) Variante 1 Banco Nacional de México S.A. Messico Città del Messico Variante 1 Standard Bank Namibia Ltd. Namibia Windhoek Variante 1 The Hongkong and Shanghai Banking Corporation Ltd. Nuova Zelanda Auckland Variante 1 Deutsche Bank AG Paesi Bassi Amsterdam Variante 2 via Standard Chartered Bank Niger Abidjan Variante 1 Côte d’Ivoire S.A. (Costa d’Avorio) Stanbic IBTC Bank Plc. Nigeria Lagos Variante 1 Skandinaviska Enskilda Banken AB (publ) Svezia Norvegia Oslo Variante 1 Nordea Bank AB (publ) Svezia (Operazione attraverso Norvegia Oslo Variante 1 la filiale Nordea Bank AB (publ) Norvegia) HSBC Bank Oman S.A.O.G. Oman Seeb Variante 1 UniCredit Bank Austria AG Austria Vienna Variante 1 Deutsche Bank AG Austria Vienna Variante 2 Citibank N.A. Panama Panama Variante 1 Deutsche Bank AG Pakistan Karachi Variante 2 Citibank del Perú S.A. Perù Lima Variante 1 Deutsche Bank AG Filippine Makati Variante 2 Bank Handlowy w Warszawie S.A. Polonia Varsavia Variante 1 Bank Polska Kasa Opieki S.A Polonia Varsavia Variante 1 Deutsche Bank AG (Operazione attraverso la Portogallo Amsterdam Variante 2 Filiale di Amsterdam con il supporto della filiale di Lisbona) Citibank, N.A. Porto Rico San Juan Variante 1 Citibank Europe plc, Dublino – filiale di Romania Romania Bucarest Variante 1 AO Citibank Russia Mosca Variante 1 Standard Chartered Bank Zambia Plc Zambia Lusaka Variante 1 HSBC Saudi Arabia Ltd. Arabia Saudita Riad Variante 1 Skandinaviska Enskilda Banken AB (publ) Svezia Stoccolma Variante 1 Nordea Bank AB (publ) Svezia Stoccolma Variante 1 UBS Switzerland AG Svizzera Zurigo Variante 1 Credit Suisse (Svizzera) Ltd. Svizzera Zurigo Variante 1 via Standard Chartered Bank Senegal Abidjan Variante 1 Côte d’Ivoire S.A. (Costa d’Avorio) UniCredit Bank Serbia JSC Serbia Belgrado Variante 1 Stanbic Bank Zimbabwe Ltd. Zimbabwe Harare Variante 1 Citibank N.A. Singapore Singapore Variante 1 United Overseas Bank Ltd. Singapore Singapore Variante 1 UniCredit Bank Czech Republic and Slovakia, a.s. Repubblica Slovacca Bratislava Variante 1 UniCredit Banka Slovenija d.d. Slovenia Lubiana Variante 1 Deutsche Bank S.A.E. Spagna Madrid Variante 2 The Hongkong and Shanghai Banking Corporation Ltd. Sri Lanka Colombo Variante 1 UniCredit Bank d.d. Repubblica Serba di Bosnia Sarajevo Variante 1 FirstRand Bank Ltd. Sudafrica Johannesburg Variante 1 Standard Bank of South Africa Ltd. Sudafrica Johannesburg Variante 1 Standard Bank Swaziland Ltd. Swaziland Mbabane Variante 1 Deutsche Bank AG Taiwan Taipei Variante 2 Standard Chartered Bank (Taiwan) Ltd. Taiwan Taipei Variante 1 Standard Chartered Bank Tanzania Ltd. Tanzania Daressalam Variante 1 Standard Chartered Bank (Thai) Tailandia Bangkok Variante 1 Public Company Ltd. via Standard Chartered Bank Togo Abidjan Variante 1 Côte d’Ivoire S.A. (Costa d’Avorio) Československá obchodni banka, a.s. Repubblica Ceca Praga Variante 1 6
Nome della banca subdepositaria Paese Sede Conflitti di interesse*
UniCredit Bank Czech Republic and Slovakia, a.s. Repubblica Ceca Praga Variante 1
Union Internationale de Banques Tunisia Tunisi Variante 1
Citibank A.Ş. Turchia Istanbul Variante 1
Deutsche Bank, A.S. Turchia Istanbul Variante 2
Standard Chartered Bank Uganda Ltd. Uganda Kampala Variante 1
PJSC Citibank Ucraina Kiev Variante 1
UniCredit Bank Hungary Zrt. Ungheria Budapest Variante 1
Citibank Europe plc Magyarországi Fióktelepe Ungheria Budapest Variante 1
Banco Itaú Uruguay S.A. Uruguay Montevideo Variante 1
State Street Bank and Trust Company USA Boston Variante 1
Citibank N.A. Venezuela Caracas Variante 1
HSBC Bank Middle East Ltd. Emirati Arabi Dubai Variante 1
Uniti – (ADX)
State Street Bank and Trust Company, Regno Unito Edimburgo Variante 1
Filiale del Regno Unito
HSBC Bank (Vietnam) Ltd. Vietnam Ho-Chi-Minh Variante 1
BNP Paribas Securities Services S.C.A. Cipro Atene Variante 1
(Operazione attraverso la filiale di Atene)
* Variante 1: non sussiste alcun conflitto di interesse. I potenziali conflitti di interesse dovrebbero essere attenuati dall’implementazione dell’accordo delle
banche depositarie o della banca subdepositaria.
Variante 2: la banca subdepositaria è una società collegata alla Società di Gestione.
Informazioni supplementari
L’elenco delle banche subdepositarie è aggiornato alla data indicata nel frontespizio del presente prospetto. Su richiesta, la Società trasmette agli investitori
informazioni aggiornate riguardo la banca depositaria e i suoi doveri, i banche subdepositarie nonché i possibili ed effettivi conflitti di interesse derivanti
dall’attività della banca depositaria o delle banche subdepositarie. Inoltre l’elenco delle banche subdepositarie può essere consultato in Internet all’indirizzo
https://www.dws.com/footer/Legal-Resources nella sua versione più recente.
Oltre all’effettiva custodia dei valori patrimoniali avvia le operazioni di credito, nonché esprime un depositaria e prevedono l’impiego di diversi
esteri presso la banca subdepositaria estera, che giudizio sulle decisioni di credito (“Front office”), metodi di prevenzione dei conflitti di interesse,
segue le consuetudini e le norme giuridiche del e l’area “Commercio” direttamente fino al livello che verranno rappresentati per punti di seguito:
Paese in cui avviene il deposito, la banca subde- della direzione aziendale sono separate dall’area
positaria estera si occupa anche della riscossione che esprime un ulteriore giudizio sulle decisioni di 1. Controllo del flusso di informazioni:
di cedole degli interessi, di partecipazione agli credito (“Back office”). Tale separazione si applica –– Disposizioni relative alle aree di riser
utili e dei dividendi, nonché di titoli rimborsabili inoltre alle funzioni preposte al monitoraggio e alla vatezza (“Chinese Wall”) e la relativa
alla scadenza. La banca subdepositaria fornisce comunicazione dei rischi (“risk controlling”), non- gestione
inoltre informazioni su misure di capitali dei titoli ché alle funzioni preposte all’esecuzione e al –– Divulgazione delle informazioni all’interno
custoditi all’estero. controllo delle operazioni di credito e all’esecu- dell’azienda nel rigoroso rispetto del
zione e al controllo delle operazioni commerciali. principio “Need to Know”
In relazione alla banca depositaria globale sul Inoltre, secondo le informazioni trasmesse dalla –– Diritti di accesso alle informazioni e diritti
primo livello di custodia, secondo la relazione società, l’attività operativa della banca depositaria di accesso fisico alle aree aziendali. Ad
della banca depositaria i conflitti di interesse è completamente separata dalle aree che offrono esempio, i servizi nell’ambito del “KVG
effettivi e potenziali sono gestiti in modo con- servizi collegati alla gestione di garanzie, ad esem- Backoffice Insourcing” vengono attual-
forme alla legge. A tale proposito si rimanda alle pio per operazioni di prestito in titoli (“Collateral mente prestati in modo completamente
seguenti indicazioni. Management Services”) e l’assunzione di attività separato in termini tecnici di sistema
di back office della società di gestione (“KVG dall’attività della banca depositaria.
La banca depositaria ha comunicato alla Società backoffice insourcing”). In questi casi di deposito –– Disposizioni circa il cosiddetto
che in caso di conflitti di interesse agisce com- di compiti della società di gestione di capitali viene “wall crossing”
plessivamente come segue: applicata la cosiddetta “soluzione di divisione” ai 2. Sorveglianza separata delle persone
sensi della circolare BaFin 8/2015 (WA)/circolare interessate.
Al reparto Compliance della banca depositaria è della banca depositaria oppure della circolare 3. Nessuna interdipendenza nociva nella
stata affidata la funzione di “ufficio indipendente” BaFin 1/2017 (WA)/KAMaRisk, secondo le informa- struttura retributiva.
richiesta ai sensi dell’articolo 70, paragrafo 2, zioni dalla banca depositaria, in termini di separa- 4. Nessun influsso nocivo di un dipendente
comma 4, del KAGB o dell’articolo 85, para- zione spaziale, personale nonché funzionale e su altri dipendenti.
grafo 2, comma 4, del KAGB. gerarchica. 5. Prevenzione di responsabilità di un dipen-
dente per diverse attività dal cui esercizio
Secondo le informazioni comunicate alla Società, il I fondamenti della gestione dei conflitti di inte- simultaneo possano derivare dei conflitti di
piano di ripartizione delle funzioni e la struttura resse (“Conflict of Interest Policy”) della banca interesse.
organizzativa della banca depositaria rispondono ai depositaria, secondo le informazioni trasmesse 6. Come ultima ratio, è prevista la segnalazione
requisiti di legge e in materia di sorveglianza e dalla società, trattano il complesso di argomenti al cliente interessato dei conflitti di interesse
tengono in particolare conto il requisito di preven- dei conflitti di interesse sia dal punto di vista di non evitabili o non adeguatamente con
zione dei conflitti di interesse. Quindi, l’area che WpHG sia dal punto di vista della banca trollabili.
7Responsabilità della banca depositaria Oscillazione del valore delle quote del fondo Modifica della politica d’investimento o delle
La banca depositaria è sostanzialmente respon- Il valore delle quote del fondo si calcola dal valore Condizioni di Investimento
sabile per tutti i valori patrimoniali custoditi dalla del fondo, diviso per il numero delle quote in La Società può modificare le Condizioni di Inve-
stessa o da altri uffici dietro sua approvazione. In circolazione. Il valore del fondo corrisponde stimento dietro autorizzazione della BaFin. Ciò
caso di perdita di tali valori patrimoniali, la banca pertanto alla somma dei valori di mercato di tutti i potrebbe riguardare anche i diritti dell’investitore.
depositaria è responsabile nei confronti del fondo valori patrimoniali del fondo al netto della somma La Società può ad esempio modificare la politica
e dei suoi investitori, salvo che la perdita sia dei valori di mercato di tutte le passività del d’investimento del fondo modificando le Condi-
dovuta a eventi estranei all’influenza della banca fondo. Il valore delle quote del fondo dipende zioni di Investimento oppure può aumentare le
depositaria. Per danni non derivanti dalla perdita pertanto dal valore delle voci patrimoniali dete- spese a carico del fondo. La Società può inoltre
di un valore patrimoniale, la banca depositaria è nute dal fondo e dall’ammontare delle passività modificare la politica d’investimento entro gli
sostanzialmente responsabile solo se non ha del fondo. Se il valore di tali valori patrimoniali ambiti di investimento legali e contrattuali con-
adempiuto per negligenza ai propri obblighi in diminuisce oppure il valore delle passività sentiti e pertanto senza modificare le Condizioni
conformità alle disposizioni del KAGB. aumenta, il valore delle quote del fondo diminui- di Investimento e la loro autorizzazione da parte
sce. Di conseguenza, il valore delle quote al della BaFin. In tal modo il rischio collegato al
Informazioni supplementari momento della vendita potrebbe essere inferiore fondo può subire variazioni.
Su richiesta, la Società trasmette agli investitori rispetto a quello al momento del loro acquisto.
informazioni aggiornate riguardo alla banca depo- L’investitore potrebbe quindi ricevere meno di Liquidazione del fondo
sitaria e i suoi doveri, i subcustodi nonché i possi- quanto ha investito. La Società ha il diritto di revocare la gestione del
bili conflitti di interesse derivanti dall’attività della fondo. La Società ha il diritto di liquidare completa-
banca depositaria o del subcustode. Influenza degli aspetti fiscali sui mente il fondo dopo averne revocato la gestione.
risultati individuali Il diritto di disporre del fondo passa alla banca
Il trattamento fiscale degli utili da capitale depositaria dopo un preavviso di revoca di sei
Note sui rischi dipende dai rapporti individuali dei rispettivi inve- mesi. Gli investitori corrono pertanto il rischio di
stitori e può essere soggetto a variazioni future. non concludere il periodo di possesso program-
Prima di decidere di acquistare quote di fondi, Per singole domande, che riguardano ad esempio mato. Durante il trasferimento del fondo alla banca
gli investitori sono tenuti a leggere accurata- la situazione fiscale personale, si consiglia di depositaria il fondo può essere soggetto ad altre
mente le seguenti note sui rischi insieme ad rivolgersi a un fiscalista. imposte rispetto a quelle patrimoniali tedesche.
altre informazioni contenute nel presente Quando le quote del fondo, al termine dell’iter di
prospetto e a tenerne conto nelle decisioni Sospensione del rimborso delle quote liquidazione, vengono eliminate dal deposito degli
relative agli investimenti. La presenza di uno La Società ha il diritto di sospendere temporane- investitori, questi ultimi possono essere soggetti
o più di tali rischi, da soli o insieme ad altre amente il rimborso delle quote, qualora sussi- al pagamento di imposte sul reddito.
circostanze, può influire negativamente sulla stano condizioni straordinarie che rendano neces-
performance del fondo o sui valori patrimo- saria tale sospensione in considerazione degli Trasferimento di tutti i valori patrimoniali
niali detenuti nel fondo e costituire uno svan- interessi degli investitori. Tali condizioni straordi- del fondo a un altro fondo d’investimento
taggio anche per il valore delle quote. Se narie possono essere, ad esempio: crisi econo- pubblico aperto (fusione)
l’investitore vende le quote del fondo in un miche o politiche, richieste di rimborso in pre- La Società può trasferire tutti i valori patrimoniali
momento in cui le quotazioni dei valori patri- senza di circostanze eccezionali, nonché la del fondo a un altro OICVM. In questo caso,
moniali presenti nel fondo siano inferiori chiusura di borse o mercati, restrizioni agli l’investitore può (i) ricevere il rimborso delle
rispetto al momento dell’acquisto delle mede- scambi o altri fattori che possono pregiudicare la proprie quote, (ii) trattenere le quote diventando
sime quote, ne risulta che non riceverà affatto determinazione del valore delle quote. Inoltre la investitore del fondo OICVM incorporante o
o riceverà parzialmente il rimborso del capi- BaFin può disporre la sospensione del rimborso (iii) convertire le quote con quote di un fondo
tale da lui investito nel fondo. delle quote da parte della Società, qualora fosse d’investimento pubblico con criteri di investi-
necessario nell’interesse pubblico o degli investi- mento equivalenti, a condizione che la Società o
È possibile che l’investitore perda parte del tori. Durante questo periodo di tempo, gli investi- una Società a essa collegata gestisca un fondo
proprio capitale investito nel fondo oppure, in tori non possono ricevere il rimborso delle pro- d’investimento di questo tipo con criteri di inve-
casi particolari, lo perda interamente. Non è prie quote. Anche in caso di sospensione del stimento equivalenti. Ciò vale anche qualora la
possibile garantire incrementi di valore. Il rimborso delle quote è possibile che il valore Società trasferisca nel fondo tutti i valori patrimo-
rischio degli investitori si limita all’importo della quota diminuisca, ad esempio, qualora la niali di un altro fondo d’investimento pubblico
investito. Non sussiste alcun obbligo di versa- Società fosse costretta a vendere valori patrimo- aperto. L’investitore può pertanto, nell’ambito
mento successivo oltre al capitale investito niali a un valore inferiore rispetto a quello di del trasferimento, prendere anticipatamente una
dagli investitori. La sequenza in cui compaiono mercato durante la sospensione del rimborso nuova decisione riguardante il proprio investi-
i rischi riportati di seguito non costituisce delle quote. Il valore delle quote dopo la ripresa mento. In caso di rimborso delle quote, si può
un’indicazione né della probabilità che si verifi- del rimborso può risultare inferiore a quello ante- incorrere nel pagamento di tasse patrimoniali. In
chino né dell’entità della perdita qualora si cedente la sospensione del rimborso. caso di conversione delle quote in quote di un
presentino. Oltre ai rischi descritti di seguito o A una sospensione può seguire direttamente una fondo d’investimento con criteri di investimento
in altri capitoli del prospetto, la performance liquidazione del fondo senza la ripresa del rim- equivalenti, l’investitore può incorrere nel paga-
del fondo può essere pregiudicata da altri rischi borso delle quote, ad esempio se la Società mento di imposte se, ad esempio, al momento
al momento non riconosciuti o non ancora revoca la gestione del fondo ai fini della sua dell’acquisizione il valore delle quote ricevute è
presenti. liquidazione. Gli investitori corrono pertanto il superiore al valore delle quote precedenti.
rischio di non concludere il periodo di possesso
Rischi correlati a un investimento programmato e di perdere totalmente o di non Trasferimento del fondo a un’altra società
nel fondo disporre per un periodo di tempo indeterminato di gestione di capitali
Di seguito vengono illustrati i rischi di norma di quote importanti del capitale investito. La Società può traferire il fondo a un’altra società
collegati a un investimento in un OICVM. Tali di gestione di capitali. In tal caso il fondo e la posi-
rischi si possono ripercuotere negativamente sul zione degli investitori rimangono inalterati. Tuttavia
valore delle quote, sul capitale investito e sul nell’ambito del trasferimento, l’investitore deve
periodo di possesso dell’investimento program- decidere se ritiene la nuova società di gestione dei
mato da parte dell’investitore. capitali idonea come la precedente. Qualora non
8voglia continuare a investire nel fondo sotto una L’andamento generale dei corsi, in particolare cum warrant e delle obbligazioni convertibili.
nuova amministrazione, dovrà ricevere il rimborso di una borsa, può essere influenzato anche da Le obbligazioni cum warrant che conferiscono
delle proprie quote. In tal caso si può incorrere nel fattori irrazionali come il sentiment, le opinioni e all’emittente il diritto di offrire agli investitori un
pagamento di tasse patrimoniali. i rumor. Oscillazioni dei valori dei corsi e del numero di azioni stabilito in precedenza anziché
mercato possono anche essere riconducibili a il rimborso del valore nominale (“reverse conver-
Redditività e raggiungimento degli obiettivi modifiche dei tassi di interesse, dei tassi di tibles”) sono influenzate maggiormente dal corso
di investimento degli investitori cambio o della solvibilità di un emittente. azionario corrispondente.
Non è possibile garantire il raggiungimento degli
obiettivi d’investimento desiderati dagli investi- Rischio di variazione dei corsi delle azioni Rischi correlati a operazioni su derivati
tori. Il valore delle quote del fondo può diminuire In base all’esperienza, le azioni sono soggette a La Società ha il diritto di effettuare operazioni su
e causare perdite per gli investitori. Non vi sono forti oscillazioni di corso e pertanto anche al rischio derivati per conto del fondo. L’acquisto e la ven-
garanzie da parte della Società o di terzi relativa- di flessioni delle quotazioni. Le oscillazioni di corso dita di opzioni e la conclusione di contratti futures
mente a pagamenti minimi in caso di restituzione sono influenzate in particolare dall’andamento o swap comportano i seguenti rischi:
delle quote o di raggiungimento di determinati degli utili della società emittente nonché dall’anda-
obiettivi di investimento del fondo. Una commis- mento del settore e dallo sviluppo economico –– Mediante l’impiego di derivati si possono
sione di sottoscrizione corrisposta durante l’ac- globale. Anche la fiducia degli attori del mercato verificare perdite non prevedibili e che pos-
quisizione di quote o una commissione di rim- nelle società può influire sull’andamento dei corsi. sono addirittura superare gli importi per l’ope-
borso corrisposta durante la vendita di quote può Ciò vale in particolare per le società le cui azioni razione su derivati.
inoltre ridurre o addirittura azzerare il raggiungi- sono quotate per un periodo di tempo inferiore in –– Le variazioni di corso del valore sottostante
mento degli obiettivi di un investimento, in parti- una borsa o un altro mercato organizzato; in questi possono ridurre il valore di un diritto di
colare in caso di una durata breve dell’investi- casi si possono verificare da leggere variazioni opzione o di un contratto futures. Se il valore
mento. Gli investitori potrebbero ricevere un delle previsioni fino a forti oscillazioni dei corsi. Se si riduce, togliendo quindi ogni valore al
importo inferiore rispetto a quello originariamente in un’azione il numero delle azioni liberamente derivato, la Società può essere obbligata a
investito. scambiabili possedute da numerosi detentori di lasciar decadere i diritti acquisiti. Il fondo può
azioni (“partecipazione azionaria estesa”) è ridotto, subire perdite anche in seguito a variazioni di
Rischi di performance negative un numero già ridotto di richieste di acquisto e valore di un valore patrimoniale sottostante a
del fondo (rischio di mercato) vendita può esercitare una forte influenza sul uno swap.
I rischi riportati qui di seguito possono pregiudi- prezzo di mercato e pertanto comportare oscilla- –– L’effetto leva delle opzioni può avere, sul
care la performance del fondo o i valori patrimo- zioni di corso maggiori. valore del patrimonio del fondo, effetti più
niali detenuti nel fondo e inoltre influire negativa- profondi che non con l’acquisto diretto dei
mente sul valore delle quote e sul capitale Rischio di variazione dei tassi valori sottostanti. Il rischio di perdita non è
investito dagli investitori. L’investimento in titoli a tasso fisso include la quantificabile al momento della conclusione
possibilità che si modifichi il livello dei tassi di dell’operazione.
Rischi di variazione del valore mercato esistente al momento dell’emissione di –– In un dato momento è possibile che venga a
I valori patrimoniali, in cui la Società investe per un valore mobiliare. Se i tassi di mercato salgono mancare un mercato secondario liquido per
conto del fondo, sono soggetti a rischi. Le per- rispetto ai tassi al momento dell’emissione, di un determinato strumento. Pertanto, in
dite di valore si possono verificare, ad esempio, norma le quotazioni dei titoli a tasso fisso crol- alcune circostanze, è possibile che una posi-
se il valore di mercato dei valori patrimoniali lano. Se invece cala il tasso di mercato, sale la zione in derivati non possa essere economi-
scende rispetto al prezzo d’acquisto oppure se i quotazione dei titoli a tasso fisso. Questo anda- camente neutralizzata (chiusa).
prezzi a pronti e quelli a termine presentano mento dei corsi comporta che il rendimento –– L’acquisto di opzioni comporta il rischio che
andamenti diversi. attuale del titolo a tassofisso corrisponda appros- l’opzione non venga esercitata, perché i
simativamente al tasso di mercato attuale. Que- prezzi dei valori sottostanti non si muovono in
Rischio di interessi creditori negativi ste oscillazioni di corso, tuttavia, sono diverse a linea con le previsioni, pertanto il premio di
La Società investe le liquidità del fondo presso seconda della durata (residua) dei titoli a tasso opzione pagato dal fondo si estingue. In caso
la banca depositaria o presso altre banche per fisso. I titoli a tasso fisso con durata più breve di vendita di opzioni sussiste il rischio che il
conto del fondo. Per tali depositi bancari viene presentano rischi inferiori rispetto ai titoli a tasso fondo sia costretto all’acquisto dei valori
talvolta concordato un tasso d’interesse corri- fisso con durata più lunga. I titoli a tasso fisso di patrimoniali a un prezzo superiore rispetto a
spondente allo European Interbank Offered Rate breve durata presentano invece di norma rendi- quello attuale di mercato o a consegnare i
(“Euribor”) al netto di un margine determinato. menti minori rispetto ai titoli a tasso fisso con medesimi a un prezzo inferiore a quello
Se l’Euribor scende al di sotto del margine con- durata più lunga. Per la loro breve durata non attuale di mercato. In questo caso, il fondo
cordato, ciò comporta interessi negativi sul conto superiore a 397 giorni, gli strumenti del mercato subisce una perdita pari alla differenza di
corrispondente. In funzione dell’andamento della monetario denotano tendenzialmente rischi di prezzo, al netto del premio di opzione
politica dei tassi d’interesse della Banca centrale cambio minori. Inoltre i tassi di interesse di stru- riscosso.
europea, i depositi bancari a breve, medio e menti finanziari diversi denominati nella stessa –– Nei contratti futures sussiste il rischio che la
anche lungo termine potrebbero ottenere inte- valuta con unascadenza residua equivalente Società sia tenuta, per conto del fondo, a
ressi negativi. possono presentare andamenti diversi. corrispondere la differenza fra il corso stabi-
lito al momento della stipula del contratto e il
Rischio del mercato di capitali Rischio di variazione dei corsi delle obbligazioni corso del mercato al momento del saldo o
La performance dei corsi o del valore di mercato cum warrant e delle obbligazioni convertibili della scadenza dell’operazione. In questo
degli strumenti finanziari dipende in particolare Le obbligazioni cum warrant e le obbligazioni modo il fondo subirebbe delle perdite. Il
dall’andamento dei mercati dei capitali, che a loro convertibili comportano il diritto di convertire le rischio di perdita non è quantificabile al
volta vengono influenzati dalla situazione generale obbligazioni in azioni o di acquisire azioni. L’anda- momento della stipula del contratto futures.
dell’economia mondiale e dalle condizioni generali mento del valore delle obbligazioni cum warrant –– L’eventuale necessaria conclusione di un’ope-
economiche e politiche nei rispettivi Paesi. e delle obbligazioni convertibili dipende pertanto razione di compensazione (“saldo”) comporta
dall’andamento dei corsi dell’azione come valore delle spese.
sottostante. I rischi legati alla performance delle
azioni sottostanti si possono pertanto ripercuo-
tere anche sulla performance delle obbligazioni
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